TON: Historia de las cargas históricas y el camino hacia la reconstrucción ecológica

En los últimos dos años, TON(The Open Network) ha experimentado una transformación asombrosa, pasando de la inactividad a la explosión. Apoyándose en la base de cientos de millones de usuarios de Telegram, TON rápidamente estableció una fuerte presencia en la comunidad cripto. La ecología gamificada, la economía de robots, y el sistema de pagos generaron una narrativa muy intensa para TON. Sin embargo, ante la realidad de la volatilidad de los precios, la caída de la capitalización de mercado y la disminución de la actividad, TON también ha expuesto problemas estructurales profundos: concentración de fichas, homogeneidad ecológica y debilidad de la infraestructura.

Este artículo sistematizará la distribución de fichas de TON, la economía de tokens, el flujo de usuarios y capital, el ecosistema de desarrollo y la arquitectura TAC, e intentará responder a una pregunta central: ¿la prosperidad a corto plazo de TON tiene una estructura que sustente su valor a largo plazo?

La concentración extrema de chips TON: la brecha entre ballenas y pequeños inversores

TON no comenzó bien, ya que desde el principio enfrentó problemas estructurales como la concentración de grandes cantidades de tokens y el bloqueo de históricos mineros. Ahora intenta reinventarse en medio de estos "costos hundidos". A través de la estructura de tokens, la tendencia de los tokens y el flujo de fondos, se puede vislumbrar el verdadero panorama del desarrollo de su ecosistema.

La mayor parte de los tokens de TON está en manos de unos pocos mineros tempranos. TON, creado en 2018, fue prohibido por la SEC cuando se preparaba para emitir tokens y lanzar la mainnet en 2019. En mayo de 2020, el proyecto fue oficialmente suspendido, pero un equipo de desarrolladores lo reinició. Hasta junio de 2022, el 98.55% de TON ya había sido minado. Para aliviar la concentración de tokens, el equipo del proyecto TON lanzó un servicio para comprar tokens en masa a los mineros tempranos, al mismo tiempo que ofrece incentivos de bloqueo a largo plazo.

Las ballenas en TON son principalmente mineros congelados/inactivos. Hay 12 direcciones de ballenas que poseen más del 1% del suministro total, de las cuales 6 son direcciones de baja actividad. 171 direcciones de ballenas etiquetadas como "congeladas" tienen bloqueados 1081m TON. Además, el "TON Believers Fund" tiene bloqueados 1317m TON hasta octubre de 2025.

La distribución de tokens de TON es gravemente desigual. La proporción de usuarios que poseen menos de 100 TON representa casi el 99.9%. A partir de marzo de 2024, los minoristas comenzaron a ingresar, y las direcciones que poseen más de 100K TON aumentaron de más de 500 a 1.3K, pero después de que la emoción disminuyó, cayó nuevamente a alrededor de 600. Aunque hay muchas direcciones que poseen menos de 1K TON, solo representan más del 1% del total de tokens.

La valoración de TON ha caído, pero aún hay espacio para el crecimiento

El precio del TON ha experimentado varios aumentos significativos: en noviembre de 2021, se lanzó en el mercado y obtuvo el apoyo del fundador de Telegram; en febrero-marzo de 2024, hubo una gran afluencia de capital; en junio-julio de 2024, se produjo un aumento. El 25 de agosto, la captura del CEO Durov causó una caída de aproximadamente el 20%.

En el último año, el token TON ha caído más del 50% desde su punto más alto, y su capitalización de mercado se ha reducido drásticamente. El TVL del ecosistema ha caído de un máximo de 770 millones de dólares a 140 millones de dólares, con una caída cercana al 80%.

A pesar de ello, en términos de capitalización de mercado, TON aún tiene espacio para aumentar. Actualmente, la capitalización de mercado es de 8.64B dólares, lo que representa una caída del 65.65% desde el pico de 25.17B dólares a mediados de 2024, pero aún tiene potencial de crecimiento. La capitalización de mercado de TON casi se duplicaba cada seis meses, pasando de 4B dólares el 4 de julio de 2023 a 7B dólares a principios de 2024, y luego alcanzando un pico de alrededor de 13B dólares en agosto de 2024.

La inflación de TON es controlable, y los escenarios de aplicación están por expandirse.

La oferta inicial del token TON es de 5 mil millones de unidades, sin límite superior, y aumenta aproximadamente un 0.6% cada año ( 30 millones de unidades ). Los tokens se utilizan para recompensar a los validadores, y el staking puede obtener aproximadamente un 4.7% de APY.

Las aplicaciones del token TON incluyen: tarifas de transacción, servicios de plataformas de pago, staking, transacciones entre cadenas, gobernanza y servicios de almacenamiento, etc. Actualmente se puede comprar TON directamente con tarjeta de crédito y luego adquirir bienes virtuales.

Telegram Stars es el plan de TON para guiar progresivamente a los usuarios de Web2 hacia las criptomonedas. Los usuarios pueden comprar Stars con tarjeta de crédito, para adquirir productos digitales ofrecidos por los bots. Los comerciantes deben retirar usando TON. La oficial vincula la publicidad y los retiros de los desarrolladores con el ecosistema de TON.

La realidad tras la marea baja del tráfico de TON: dolor de crecimiento en la transformación ecológica

TON actualmente tiene un ecosistema abarrotado y concentrado, la oficialidad ya no se centra en el ecosistema de juegos, sino que se enfoca en el lado de los pagos. De más de 1000 proyectos, solo hay 20 pequeñas categorías, y en realidad solo hay 5 grandes categorías. Aparte de juegos y memes, otras áreas tienen un reconocimiento bastante bajo.

La actividad en la cadena TON sigue disminuyendo, revelando un declive en la vitalidad económica interna del ecosistema. La participación de los usuarios y la frecuencia de transacciones han caído, reflejando una clara disminución en el impulso de crecimiento del ecosistema. Esta dificultad se origina en múltiples factores:

1. En sus primeros días, se basó en la bonanza de tráfico de Telegram para atraer rápidamente a los usuarios, pero no logró establecer un mecanismo de retención efectivo.
2. La narrativa ecológica es única, centrada principalmente en lo social y en los juegos, careciendo de una diversificación en la disposición de rutas.
3. La arquitectura de desarrollo y el lenguaje de programación únicos son poco amigables para los desarrolladores, lo que limita la incubación e innovación de proyectos.

Si TON no puede salir de la dependencia de la popularidad a corto plazo y expandir los escenarios de aplicación viables, será difícil consolidarse como un valor sostenible en la cadena.

¿Dónde están los usuarios y desarrolladores de TON?

El número de usuarios de TON está creciendo rápidamente, pero la actividad está disminuyendo. El número de direcciones ha aumentado de 20 millones en mayo de 2024 a 150 millones en la actualidad. Sin embargo, el número de direcciones activas mensuales ha caído de varios millones a 200,000, y el número de direcciones activas diarias es de 30,000.

El volumen de transacciones ha disminuido drásticamente en comparación con antes, pero se mantiene estable en general. Ha bajado de un promedio diario de 4 millones de transacciones a 2.5 millones, que aún es superior a BTC y ETH.

El número de validadores de TON es relativamente bajo, lo que conduce a un cierto grado de centralización. Actualmente hay 400 validadores, distribuidos en 26 países, con casi 700 millones de TON en staking. El número de validadores es muy inferior al de otras cadenas de bloques principales, lo que podría afectar la estabilidad de la red.

El número de desarrolladores es estable pero ha disminuido. Hay 30 desarrolladores a tiempo completo y más de 150 desarrolladores activos al mes, lo que representa una disminución de 100 personas en comparación con finales de 2024. Las descargas del SDK de TON Connect han caído de un promedio semanal de más de 25000 en su pico a alrededor de 12000 en la actualidad.

El futuro de TON: hacia la compatibilidad y la conexión

A pesar de tener una gran base de usuarios potenciales, el desarrollo del ecosistema TON enfrenta obstáculos debido a la incompatibilidad con las aplicaciones EVM. TAC( TON Access ) se compromete a proporcionar un canal para la conexión de dApps EVM con el ecosistema TON y Telegram.

TAC es la expansión de la red TON, conecta TON con aplicaciones EVM, creando una experiencia unificada para usuarios y desarrolladores. Es una cadena de bloques pública EVM independiente construida sobre Cosmos SDK + Ethermint, que soporta la ejecución completa de contratos inteligentes EVM.

TAC realiza la comunicación entre cadenas a través del sistema de contratos inteligentes Proxy, la experiencia del usuario es como usar una DApp nativa. También mejora la seguridad económica mediante un mecanismo de staking.

En general, TAC es como un canal de alta velocidad nativo de TON hacia EVM, que expande los límites del ecosistema TON, permitiendo a los usuarios "llevar solo una billetera y recorrer todos los mundos".

El futuro de TON se basa en el camino de compatibilidad que abre la arquitectura TAC. Poder conectarse con el mundo EVM dominante, construir un ecosistema de desarrolladores sólido y superar los cuellos de botella en los pagos y la implementación de escenarios, decidirá si TON realmente puede salir de su propio paradigma a partir de los beneficios de la plataforma.

Después de que se disipe el tráfico, lo que realmente puede quedarse es la capacidad de autoalimentación de la cadena. TON, aún está en la encrucijada.