La expansión del imperio de la moneda estable Tether

Tether, como un gigante en la industria de las monedas estables, puede obtener un beneficio anual de 13 mil millones de dólares solo con los intereses de los bonos del gobierno de USDT, siendo una de las empresas de tecnología financiera más rentables del mundo. Sin embargo, Tether se dio cuenta de que aunque obtiene grandes ganancias en la emisión y gestión de USDT, la verdadera "distribución de beneficios de la economía en cadena" no ha llegado a sus manos.

En los costos diarios de Gas de Ethereum, USDT contribuyó con casi 100,000 dólares, representando más del 6%. En la red de Tron, el volumen de transferencias de USDT y el consumo de Gas superan más del 98% de toda la cadena pública. Actualmente, los ingresos en la cadena de la red Tron superan los 2.1 millones de dólares diarios, alcanzando un total anual de 770 millones de dólares, la gran mayoría proviene de las altas tarifas de transferencia de USDT.

Para Tether, esto es un típico "desequilibrio en la captura de valor". USDT ha traído un gran flujo de usuarios y una demanda estable, pero las tarifas en la cadena y los dividendos ecológicos han sido a largo plazo "impuestos" por la infraestructura, y no liderados por Tether. Esto no solo ha debilitado la posición estratégica de Tether en futuras redes de pagos y liquidaciones en la cadena, sino que también ha hecho que carezca de proactividad ante amenazas potenciales.

Para cambiar esta situación, Tether se está dedicando por completo a su propia ecología de moneda estable en cadena. A través del modelo de cadena exclusiva, Tether no solo puede "recuperar dentro de su propio sistema" las enormes tarifas de transacción y los beneficios ecológicos que originalmente fluirían hacia otras cadenas públicas, sino que también puede establecer su propio ciclo cerrado en línea en aspectos como pagos B2B, liquidaciones conformes y colaboración industrial.

Plasma: El primer paso de Tether

A finales de 2024, Tether apoyó silenciosamente una nueva cadena llamada Plasma. En solo dos meses, Plasma obtuvo financiamiento de 27.5 millones de dólares, incluyendo a Bitfinex y Founders Fund, alcanzando una valoración de 500 millones de dólares.

Plasma utilizará la red principal de Bitcoin como capa de liquidación final, heredando la seguridad de UTXO, mientras que en la capa de ejecución es compatible directamente con EVM. Lo más importante es que todas las transacciones en la cadena se pueden pagar directamente con USDT para el gas, y la transferencia de USDT es completamente gratuita.

Además de la atracción de cero comisiones, Plasma también incorpora dos aspectos destacados: privacidad nativa y liquidez de Bitcoin. Los usuarios pueden elegir ocultar direcciones y montos, y también pueden introducir BTC nativo de manera fluida en la cadena, combinándolo con el profundo fondo en dólares de Tether para realizar intercambios de bajo deslizamiento y préstamos colateralizados en BTC.

Todo esto coincide con las acciones de Tether de acumular grandes cantidades de Bitcoin en el último año. A través de Plasma, Tether puede reunir los 150 mil millones de USDT dispersos en varias redes en una capa de liquidación unificada, logrando el control autónomo de transferencias, intercambios y recuperaciones.

El modelo de ganancias de Plasma

Aunque las transferencias de USDT a través de Plasma son gratuitas para los usuarios comunes, eso no significa que no haya fuentes de ingresos. Plasma clasifica las transacciones según su complejidad y prioridad, utilizando dos métodos de facturación:

1. Línea dedicada a nivel empresarial: las empresas de remesas transfronterizas o los editores de juegos que necesiten transferencias en menos de un milisegundo deben pagar una tarifa mensual fija en USDT.

2. Contratos y liquidación en masa: Los protocolos DeFi que llaman a lógicas complejas aún necesitan pagar Gas, pero la unidad de precios cambia de ETH a USDT.

3. Puente y custodia: se cobrará un pequeño impuesto de exportación al transferir activos entre cadenas, que se distribuirá a los nodos y la fundación una vez que ingrese al tesoro de Plasma.

4. Inflación del token de gobernanza XPL: los validadores que apuestan XPL reciben recompensas por bloque, y la tesorería de Plasma reserva parte de la subasta para subsidiar las transferencias gratuitas.

Aproximadamente, Plasma podría generar 1.000 millones de dólares en ingresos adicionales para Tether cada año, lo que equivale a un aumento del 15%-20% en las ganancias anuales de Tether.

Estable: USDT L1 cadena para uso institucional

Además de Plasma, Tether también ha lanzado Stable, una cadena L1 dirigida a instituciones financieras globales, liquidaciones empresariales y grandes liquidaciones. Stable también utiliza USDT como gas y ofrece transferencias USDT punto a punto gratuitas, pero está principalmente dirigida a usuarios institucionales.

El lanzamiento de Stable está estrechamente relacionado con las recientes inversiones de Tether en el ámbito de las materias primas. Tether ha adquirido sucesivamente al gigante agrícola Adecoagro, ha invertido en la plataforma de finanzas blockchain en África Shiga Digital y ha adquirido acciones en la empresa minera canadiense Elemental. Estas acciones han sentado las bases para la aplicación de Stable en la liquidación del comercio de materias primas.

A través de Stable, Tether podrá incrustar directamente el flujo de dólares capturado en bienes, energía e incluso en toda la cadena de suministro, logrando una cobertura completa desde remesas diarias hasta el comercio de materias primas.

Estrategia de localización de Tether en EE. UU.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, reveló recientemente que la empresa podría establecer una nueva compañía en Estados Unidos para emitir una nueva moneda estable dirigida a escenarios de pago locales. Este plan ha recibido el apoyo de figuras prominentes de Wall Street, incluido el exsecretario de Comercio, Howard Lutnick.

A pesar de que Tether aún enfrenta cierta presión regulatoria, la compañía está trabajando activamente para reducir el riesgo político a través de la reubicación de su registro y la compra masiva de bonos del Tesoro de EE. UU.

A través de Plasma, moneda estable y la próxima moneda de pago local en EE.UU., Tether está construyendo gradualmente un ecosistema completo de monedas estables que abarca pagos minoristas, liquidaciones institucionales y finanzas locales, consolidando su posición dominante en el mercado global de monedas estables.