Estructura legal del DAO: comenzando con las demandas de los reguladores estadounidenses contra el DAO

Resumen

Recientemente, una organización autónoma descentralizada (DAO) ha sido demandada, y los miembros que participaron en las votaciones pueden necesitar asumir responsabilidades en conjunto. Este evento, aunque sorprendente, ya era previsible en el ámbito legal. Los DAO no están fuera de la ley, y al enfrentarse a responsabilidades legales, la falta de entidad física de un DAO puede representar un riesgo significativo para sus miembros. Por lo tanto, muchos DAO están buscando establecer estructuras legales más maduras. Según las diferentes características comerciales, las formas comunes incluyen sociedades de responsabilidad limitada, fundaciones, asociaciones no lucrativas sin personalidad jurídica y fideicomisos de propósito especial.

Primera parte

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) recientemente tomó medidas de aplicación contra un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi). La CFTC acusa al protocolo de ofrecer ilegalmente operaciones de futuros con margen y apalancamiento, llevando a cabo actividades que solo pueden realizar los corredores de futuros registrados, y de no cumplir con los requisitos necesarios de supervisión financiera. La CFTC no solo demandó a la empresa desarrolladora del protocolo y a sus fundadores, sino que también decidió presentar una demanda civil contra el DAO detrás del protocolo.

Esta acción ha suscitado una amplia controversia en el ámbito de Web3, e incluso dentro de la CFTC existen divisiones. Un comisionado de la CFTC expresó públicamente su oposición, argumentando que esta decisión carece de una base legal clara y no ha sido discutida adecuadamente.

La razón por la cual este evento ha causado tal conmoción en el ámbito de DAO es principalmente porque los miembros de la DAO pueden tener que asumir responsabilidades legales directamente. El estándar actual es que cualquier persona que haya votado en la DAO puede ser considerada como miembro, ya que votar representa una influencia en el funcionamiento de la organización. Aunque esto parece un poco irracional, el mundo legal ya había previsto y advertido en múltiples ocasiones sobre la posibilidad de que esta situación ocurriera.

Si un DAO no tiene entidad legal, puede ser considerado como una sociedad colectiva cuando necesite asumir responsabilidades, lo que podría resultar en que todos los miembros del DAO tengan que asumir responsabilidad ilimitada y solidaria. Esta es precisamente una de las principales razones por las que muchos DAO están promoviendo activamente el registro de entidades.

A pesar de que la mayoría de las personas sabía sobre la existencia de este riesgo, casi nadie pensaba que los miembros de un DAO realmente podrían ser responsabilizados solidariamente. Por un lado, muchas DAO comunitarias aún no tienen negocios maduros, por lo que creen que el riesgo no es grande. Por otro lado, es extremadamente difícil responsabilizar a los miembros de un DAO. La mayoría de los miembros de un DAO son anónimos, solo tienen una dirección de blockchain. ¿Cómo rastrear estas direcciones y cuál es el costo de hacer cumplir la ley? A menos que se trate de un caso importante que requiera la intervención del FBI, muy pocos se esforzarán por rastrear direcciones anónimas distribuidas por todo el mundo solo por unas pocas multas.

Aunque este incidente ha establecido un precedente peligroso, probablemente sea más un trueno que una lluvia, y su principal objetivo es intimidar a los operadores de protocolos DeFi, advirtiéndoles que no intenten eludir sus responsabilidades transfiriendo los derechos de operación a un DAO.

Este evento ha hecho que las personas comprendan más claramente que, bajo el actual sistema legal, las DAO necesitan y se les exigirá asumir la responsabilidad legal correspondiente.

Por lo tanto, para los DAO, formar una estructura legal organizativa más completa lo antes posible se ha convertido casi en una opción obligatoria. Por supuesto, todavía habrá algunos DAO que persigan la descentralización total, rechazando la regulación y logrando la resistencia a la censura a través de varios diseños. Este tipo de DAO existirá a largo plazo en el mundo cripto, pero es posible que no se conviertan en la forma principal.

Los principales riesgos de no registrar una entidad incluyen:

1. Un DAO sin entidad puede ser considerado como una sociedad colectiva, y los miembros pueden tener que asumir responsabilidad ilimitada en circunstancias específicas.

2. Existen riesgos fiscales, en ausencia de una entidad, los miembros pueden tener que asumir responsabilidades fiscales que no les pertenecen, incluso si la persona no tiene beneficios reales.

3. En el mundo real, la actividad está limitada y no tener una identidad física puede dificultar la interacción con entidades tradicionales, como la firma de contratos. Sin embargo, muchas de las operaciones de los DAO ya no se limitan a la blockchain y necesitan interactuar con el mundo real.

Estas cuestiones podrían tener un impacto significativo en el desarrollo a largo plazo del DAO.

Segunda parte

Si se quiere registrar una entidad, ¿dónde se debe registrar y qué tipo se debe registrar? A continuación se presentan algunas opciones comunes:

Sociedad de Responsabilidad Limitada ( LLC )

En Estados Unidos, un DAO puede registrarse como una LLC (, cumpliendo así completamente con los requisitos legales y fiscales de EE. UU. Una LLC en EE. UU. puede ser administrada directamente por los miembros, sin necesidad de una junta directiva, gerentes o líderes, lo que hace que la LLC sea muy adecuada para el uso de un DAO. Algunos estados ya han aceptado explícitamente el registro de LLC en forma de DAO.

Una LLC puede ser con fines de lucro, y la mayoría de las DAO que eligen registrarse como LLC son de tipo inversor. Aunque aún no hay regulaciones claras, generalmente requieren que los miembros sean inversores acreditados y limitan el número de miembros a 99 para asegurar el cumplimiento en la mayor medida posible.

Algunos grupos de inversión registran LLC pero se definen a sí mismos como clubes de inversión. Esto se puede considerar como un DAO de capital de riesgo a pequeña escala. La SEC tiene una definición clara de los clubes de inversión, y los colectivos de inversión que cumplen con los requisitos pueden estar exentos de la regulación de la SEC. Sin embargo, los clubes de inversión también tienen un límite de 99 personas, y lo más problemático es que todos los miembros deben participar activamente en cada decisión de inversión.

Recientemente, algunas instituciones han propuesto el concepto de sDAO, que permite aumentar el límite de miembros a 499 personas y realizar inversiones en categorías específicas bajo la condición de cumplimiento, pero exige que todos los participantes sean ciudadanos estadounidenses. En comparación, la LLC no tiene restricciones de nacionalidad para sus miembros. Actualmente, esta propuesta está en fase de verificación.

A principios de este año, las Islas Marshall modificaron la legislación pertinente, permitiendo que cualquier DAO se registre en el país como una sociedad de responsabilidad limitada sin fines de lucro, mientras disfruta de exenciones fiscales. Esta es una versión offshore de la estructura estadounidense, no sujeta a las leyes federales de EE. UU. Aunque la LLC de las Islas Marshall puede llevar a cabo actividades comerciales normales, no puede distribuir ingresos o ganancias a los miembros del DAO, por lo que no es adecuada para DAOs de tipo inversor.

) Fundación en el extranjero

Actualmente, hay más DAO registradas como fundaciones en todo el mundo. La ventaja de una fundación es que puede ser "sin propietarios", lo que puede reducir la responsabilidad legal del equipo fundador en caso de imprevistos. Suiza y Singapur son lugares populares para el registro de fundaciones onshore, que ofrecen buena protección legal, pero los DAO deben pagar impuestos sobre los ingresos. Las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas son lugares comunes para el registro offshore, donde las Islas Caimán son más amigables para la emisión de tokens, siendo la elección actual de muchos DAO. La principal diferencia entre onshore y offshore es que el offshore tiene exenciones fiscales. Las fundaciones son administradas por un consejo o una junta directiva, lo que sacrifica en cierta medida el grado de descentralización, pero los poseedores de tokens pueden guiar las acciones del consejo o la junta mediante votación.

Asociación Cooperativa Limitada ###LCA(

LCA es un híbrido entre cooperativas tradicionales y sociedades de responsabilidad limitada, ofreciendo mayor flexibilidad que las cooperativas tradicionales, especialmente en términos de inversión. LCA puede combinar bien el protocolo de gobernanza de DAO y los estatutos de la asociación, aceptando derechos de voto para distintos tipos de participantes, mientras cumple con los principios cooperativos. El estado de Colorado tiene un conjunto completo de leyes para LCA, lo que ha llevado a su reconocimiento por muchas DAO.

) Asociación no lucrativa no jurídica (UNA)

UNA es una nueva forma que ha estado recibiendo mucha atención recientemente. Permite la identificación de miembros de manera muy flexible, permite que los miembros permanezcan en el anonimato y facilita la movilidad; estas características se adaptan bien a los DAO comunitarios existentes. UNA puede operar negocios con fines de lucro, pero toda la organización debe mantener su carácter no lucrativo y no puede distribuir ganancias. Sin embargo, UNA es una práctica relativamente nueva, y los estados de EE. UU. tienen diferentes comprensiones de UNA en este momento, careciendo de precedentes legales correspondientes, lo que podría llevar a que UNA no sea reconocida en ciertas circunstancias, generando riesgos. Además, UNA es más adecuada para DAOs que dependen principalmente de personal y actividades comerciales en EE. UU., y la organización debe pagar impuestos en EE. UU.

fideicomiso de propósito especial

La forma de un fideicomiso de propósito especial generalmente consiste en que un DAO transfiere parte o la totalidad de sus activos a un fiduciario, y encarga al fiduciario realizar actividades comerciales a través de un acuerdo de fideicomiso. Esto resuelve el problema de las entidades físicas fuera de línea y también permite que tanto los miembros del DAO como el fiduciario estén protegidos por una responsabilidad limitada. Uno de los principales problemas de introducir una estructura legal en un DAO es que cumplir con las normas diseñadas para organizaciones tradicionales puede comprometer la descentralización y la libertad del DAO. En particular, la mayoría de las estructuras legales requieren la aprobación gubernamental para completarse. Sin embargo, el fideicomiso de propósito especial establecido bajo la ley de Guernsey elimina este problema. No requiere aprobación gubernamental ni necesita mantener informes. El fideicomiso entra en vigor cuando se produce la transferencia de activos según el acuerdo de fideicomiso. Sin embargo, el fideicomiso de propósito especial se aplica principalmente para representar a comités o sub-DAOs dentro del DAO en actividades comerciales específicas, y empaquetar todo el DAO como una estructura fiduciaria aún está por explorarse.

Todas las soluciones discutidas anteriormente abordan los tres problemas mencionados inicialmente. Sin embargo, cada solución tiene sus propias características. La estructura legal del DAO a menudo implica factores complejos que deben considerarse en el diseño práctico, incluyendo los países y regiones donde se encuentran los principales miembros participantes, la estructura de gobernanza deseada, el grado de descentralización, la dirección principal del negocio, la escala y sostenibilidad de los miembros del DAO, la estrategia de tokens, la estrategia de sub-DAOs, los costos de registro, entre otros.

La estructura legal del DAO y las prácticas relacionadas son un campo emergente, que aún no ha formado un consenso general ni mejores prácticas, y requiere una exploración adicional.