La SEC publica una guía de registro de valores de encriptación, aclarando los requisitos de divulgación.

El Departamento de Finanzas de la SEC de EE. UU. publicó recientemente un nuevo documento de opinión de los empleados que explica la aplicación de la ley federal de valores en el registro y la emisión de valores relacionados con activos cripto.

Este documento abarca múltiples aspectos, incluyendo cómo las empresas deben presentar su operación comercial, diseño de token, estructura de gobernanza, especificaciones técnicas e informes financieros. Aunque no se trata de una nueva regulación, refleja las expectativas actuales del personal de la SEC sobre la preparación de los documentos de las empresas, al mismo tiempo que indica que la SEC, bajo un nuevo liderazgo, ha adoptado una actitud más abierta hacia la regulación de los Activos Cripto.

Esta guía se centra principalmente en los documentos de declaración presentados de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, con el objetivo de ayudar a las entidades que participan en la emisión de tokens o en la construcción de plataformas basadas en infraestructuras de blockchain. Estos documentos de declaración pueden incluir varios formularios de registro, como el formulario S-1 para ofertas públicas, el formulario 10 para informes de empresas, el formulario 20-F para emisores extranjeros y el formulario 1-A para exenciones de la Regulación A.

Las empresas deben describir claramente su estrategia de ingresos, los hitos del proyecto y el marco técnico detrás de los activos digitales relacionados. Si los activos encriptados tienen una función específica en el negocio, como apoyar transacciones, gobernanza o acceso a servicios, esta información debe describirse en un lenguaje claro y comprensible. La SEC también espera que estas descripciones sean coherentes con el contenido en materiales de promoción como el libro blanco y la documentación para desarrolladores.

Para los proyectos de desarrollo en curso, se recomienda que las empresas esbozen los hitos clave, el cronograma esperado, las fuentes de financiamiento y el papel que la moneda o la red desempeñará después de su lanzamiento. Esto incluye una explicación del mecanismo de consenso, las tarifas de transacción y si la red utiliza software de código abierto o propietario.

La SEC también ha enumerado sus expectativas sobre la divulgación de riesgos de inversión, incluyendo la volatilidad de los tokens, las restricciones de liquidez, la clasificación legal y las vulnerabilidades de seguridad. Si el modelo de negocio de la empresa depende de blockchain de terceros u otras redes externas, se deben describir estas dependencias. Las mismas consideraciones se aplican a cualquier arreglo con creadores de mercado o custodios.

El emisor debe revelar si el token tiene derecho a voto, mecanismos de participación en las ganancias o procedimientos de redención, así como cómo se comunican o modifican estos derechos. También se debe proporcionar información detallada sobre cómo se crean los tokens, si la cantidad de suministro es fija y si se aplican períodos de adquisición o períodos de bloqueo.

Si el contrato inteligente controla el comportamiento de la moneda, el código debe ser presentado como un anexo, y cualquier actualización que se realice debe reflejarse en las revisiones futuras. Además, la empresa debe describir la forma en que se rastrea la propiedad de la moneda, las herramientas necesarias para transferir activos y cualquier costo asociado con estas transferencias.

Las empresas también deben divulgar información sobre la alta dirección y el personal clave, incluidos individuos o entidades que puedan desempeñar un papel central en la toma de decisiones pero que no tengan un título formal. Para fideicomisos o productos cotizados en bolsa, el contenido de la divulgación debe incluir información sobre los promotores y sus directivos.

La divulgación financiera debe seguir los principios contables establecidos, la SEC alienta a las empresas que enfrentan nuevas situaciones de informes a consultar con la oficina de su contador jefe.

A pesar de que esta guía para empleados no es vinculante, proporciona una referencia importante para las entidades relacionadas con Activos Cripto durante el proceso de Registrarse. Esto refleja el creciente interés de la SEC en el mercado de Activos Cripto, ya que cada vez más empresas buscan operar en el mercado público y recaudar fondos a través de productos basados en blockchain.