Revolución de las monedas estables en curso: la resonancia de la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales por parte de las monedas estables debido a la infraestructura obsoleta, los largos ciclos de liquidación y los altos costos. Estos activos digitales están innovando los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacciones empresariales y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y en el flujo de fondos empresariales. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los actores clave que moldean este campo, la infraestructura central que apoya el comercio de monedas estables y la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables generan nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.

I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?

Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación (ACH) y pagos punto a punto, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida diaria, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, han existido desde la década de 1970. En general, estos métodos de pago enfrentan problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para liquidaciones las 24 horas y procesos backend complejos. Además, a menudo requieren pagos adicionales por servicios innecesarios como la verificación de identidad, el préstamo, el cumplimiento, la protección contra fraudes y la integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos problemas. Utilizar la cadena de bloques para liquidaciones de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando los retrasos en el sistema bancario tradicional.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y la transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: la eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados que carecen de cobertura de servicios financieros tradicionales, logrando inclusión financiera.

Dos, la estructura de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos con moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pilas tecnológicas:

1. Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que desarrollan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pagos es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.

Las empresas conocidas por innovar en este campo incluyen:

• Una empresa de pagos: un proveedor de pagos tradicional, integrará cierta moneda estable y otros para pagos globales.
• Algunas billeteras de criptomonedas: no ofrecen funciones de intercambio directo de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Una plataforma de pago de moneda estable: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con la ayuda de un complemento de pago de blockchain, millones de comerciantes de comercio electrónico pueden liquidar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente la moneda estable en otras monedas estables.
• Algunas aplicaciones de pago Web2 también permiten a los usuarios realizar pagos utilizando moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ( que presentan cierta superposición )

1. pasarela de pagos orientada a desarrolladores; 2) pasarela de pagos orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pagos tienden a centrarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto principal, experiencia del usuario y mercado objetivo.

La pasarela de pago orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. A menudo ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en los sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidación en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:

• Infraestructura de pagos empresarial: proporciona infraestructura de pagos empresarial para integrar fácilmente monedas estables. La plataforma ofrece soluciones API, lo que permite que los procesos se conecten sin problemas, cuenta con una plataforma de pagos para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas poseer y comerciar con múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de servicios para comerciantes que proporcionan herramientas necesarias para aceptar pagos de monedas estables de los clientes. Maneja más de $100 mil millones en volumen de transacciones anualizado, con un crecimiento anual del 200%, valorada en $750 millones, con clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• API de pago ( en fase de prueba ): proporciona API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en su negocio existente. Ofrece a las empresas un canal de entrada y salida de fondos global, infraestructura de pagos en moneda estable, billetera y cuentas virtuales, soportando flujos de trabajo de pago personalizados ( que incluyen pagos periódicos, emisión de facturas o pagos a demanda )
• API de pagos para empresas: proporciona una serie de API de pagos empresariales, distribución de salarios y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen ciertas monedas fiduciarias y moneda estable. Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz simple y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. A menudo incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se enfocan en ofrecer esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:

• Plataforma bancaria en cierta cadena: permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; la plataforma colabora con canales locales, incluyendo cierta empresa de remesas, en América Latina, logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica, y recibe altas calificaciones entre ciertos desarrolladores de blockchain.
• Solución de depósitos y retiros: solución de depósitos y retiros, integrada directamente con los comerciantes, permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. La plataforma también admite la compra de moneda estable a través de un pago móvil, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
• Una aplicación de pago: La función de monedero de moneda estable de esta aplicación utiliza tecnología de moneda estable, pero su funcionalidad está integrada en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar dólares digitales fácilmente sin necesidad de interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. Tarjeta U

Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Un emisor de tarjetas en Asia: emisor de tarjetas en Asia, los clientes incluyen varias empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente se basan en comisiones por volumen de transacciones y colaboran con ciertos bancos de la región, pueden cubrir la mayor parte de la región fuera de un país determinado, pueden soportar depósitos en múltiples cadenas; en un año y mes determinado, el volumen de transacciones alcanzó $30M.
• Algunos emisores de tarjetas en América: emisores de tarjetas en América, apoyan a varias compañías emisoras, la mayor característica es que pueden atender a usuarios en Estados Unidos y América Latina. Emití una tarjeta de una empresa de moneda estable para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros costos de negocios diarios.
• Un emisor de tarjetas europeo: emisor de tarjetas europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, apoya a varias empresas en la emisión de tarjetas; licencia de un país, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en cierta blockchain. Crecimiento lento, total de usuarios 20k, ingresos mensuales $100K-150K.
• U Card de cierta blockchain: U Card que ha crecido rápidamente en cierta blockchain, actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k de usuarios activos mensuales, en cierto año y mes el volumen de transacciones fue de $7m, ingresos de $200k.
• Un ecosistema de moneda estable: El ecosistema de moneda estable ha lanzado recientemente una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y ofrece un paquete de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración de blockchain, actualmente en fase de prueba sin datos disponibles.

Existen numerosos proveedores de tarjetas de criptomonedas, que principalmente difieren en las áreas de servicio y las monedas compatibles, y generalmente ofrecen servicios de bajos costos a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.

2. Capa dos: procesador de pagos

Como una capa clave en la pila tecnológica de la moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarca principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de depósitos y retiros 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Una plataforma de pago criptográfico: soporta más de 80 tipos de monedas criptográficas, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, para satisfacer las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
• Red de depósitos y retiros: cubre más de 150 países y ofrece servicios de depósitos y retiros para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red maneja todas las verificaciones de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, garantizando la conformidad y seguridad de los servicios de depósitos y retiros.
• Puerta de enlace de pago híbrido: una solución de puerta de enlace de pago híbrido que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la integración de pagos en moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Plataforma de coordinación de moneda estable: los productos centrales de esta plataforma incluyen API de coordinación y API de emisión, siendo el primero capaz de ayudar a las empresas a integrar múltiples pagos y conversiones de monedas estables, y el segundo apoya a las empresas en la rápida emisión de monedas estables. Actualmente, la plataforma tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., lo que le confiere una sólida capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
• Una plataforma de emisión de moneda estable ( en fase de prueba ): Similar a los productos mencionados, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas asociadas deben pasar por la verificación de identidad empresarial KYB (, mientras que los usuarios deben crear una cuenta para realizar KYC. Los clientes de esta plataforma son principalmente OG en la cadena, y en comparación con la plataforma mencionada, el respaldo de los inversores y el BD son un poco inferiores.
• Una plataforma de emisión de moneda estable ) en fase de prueba (: esta plataforma ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo pool. La plataforma utiliza un modelo de "hub central-radiado", donde una moneda estable actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, el canje y el comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, donde cada moneda estable se conecta como un "radio" similar a la moneda estable. A través de esta estructura del sistema, la plataforma asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables pequeñas pueden inter operar a través de la moneda estable, sin necesidad de proporcionar pools de liquidez descentralizados para cada par de intercambio. El objetivo de diseño final de este sistema no solo es mejorar la estabilidad del precio y reducir el deslizamiento, sino también lograr una conversión fluida entre las monedas estables.

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) 3. Tercera capa: emisores de activos

Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo de negocio suele centrarse en el balance general, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento como bonos del Tesoro de EE. UU. para obtener márgenes de interés. A nivel de emisores de activos,