Synthetix podría acabar con la inflación: reestructuración de los derechos de los stakers de SNX, que podría convertirse en un proyecto de blue chip deflacionario

El 9 de diciembre, comenzó la votación de una importante propuesta sobre la terminación de la inflación de SNX en la plataforma Synthetix. Si se aprueba la propuesta, marcará el final de la era de minería e inflación de Synthetix, y SNX podría convertirse en un token de alta calidad sin inflación e incluso potencialmente deflacionario.

Según la estructura de gobernanza de Synthetix, hay varios comités y grupos elegidos cada cuatro meses por los stakers de SNX. Entre ellos, el Consejo Espartano (Spartan Council, abreviado SC) actúa como el órgano de gobernanza central, encargado de votar sobre propuestas de mejora y cambios en los parámetros.

Hasta la mañana del 11 de diciembre, la propuesta ha recibido el apoyo de 6 de los 8 miembros del Comité Espartano, lo que representa una tasa de apoyo del 100%, lo que indica que la propuesta probablemente será aprobada. La votación final finalizará el 18 de diciembre. Es importante señalar que las recompensas por inflación de Synthetix se distribuyen una vez cada jueves, y a partir del jueves 21 de diciembre, la propuesta habrá entrado en vigor, y los usuarios ya no podrán recibir recompensas por inflación.

cambio de intereses entre los stakers y los tenedores de monedas comunes

De acuerdo con las reglas del acuerdo, los stakers de SNX en Synthetix desempeñan el papel de contraparte en el comercio de activos sintéticos y contratos perpetuos. Basado en esto, los stakers de SNX pueden obtener recompensas por tarifas de transacción y recompensas inflacionarias de SNX.

Antes de esto, los derechos de los stakers de SNX incluyen: ganancias y pérdidas como contraparte, recompensas por inflación y la deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción. Teniendo en cuenta que la versión Andromeda de Synthetix ha sido votada para ser desplegada en la red Base, si la propuesta de finalización de la inflación actual se aprueba, los derechos de los stakers de SNX incluirán: ganancias y pérdidas como contraparte, la deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción y los ingresos por tarifas de transacción en la red Base.

En comparación con otros proyectos de contratos perpetuos, los stakers de SNX tienen ingresos más estables como proveedores de liquidez. Los datos muestran que las ganancias y pérdidas de los stakers de SNX (incluidas las tarifas de transacción y las ganancias y pérdidas como contraparte) han estado en tendencia ascendente.

En el período anterior (del 30 de noviembre al 6 de diciembre), la tasa de rendimiento anualizada generada por la inflación superó el 10%, mientras que la tasa de rendimiento anualizada generada por la quema de sUSD a través de las tarifas de transacción superó el 5%, y los valores específicos pueden variar según la tasa de colateralización.

Esta propuesta tiene en cuenta que la inflación actual ha disminuido considerablemente en comparación con el pasado. Además, Synthetix v3 se desplegará pronto en la red Base, lo que traerá nuevas fuentes de ingresos. Al mismo tiempo, otra propuesta que está siendo votada espera destinar el 50% de las tarifas generadas en la red Base para la recompra y quema de SNX, y el otro 50% para los proveedores de liquidez. Sin embargo, esta propuesta presenta divisiones y la votación concluirá el 13 de diciembre.

Incluso sin nuevos ingresos por inflación, los rendimientos estables de staking mencionados anteriormente y los nuevos ingresos en la red Base aún pueden atraer a suficientes stakers para seguir participando.

Para los poseedores de SNX, esta propuesta aumentará sus derechos, ya que la presión a la baja sobre los precios causada por la inflación desaparecerá. Si se aprueba otra propuesta, SNX incluso podría entrar en una era de deflación.

La importancia del stake de SNX

Para Synthetix, mantener una alta tasa de stake es más crucial que para otros proyectos. Tanto los activos sintéticos originales como los contratos perpetuos actuales requieren una escala suficiente de activos sintéticos.

sUSD es una "stablecoin colateralizada endógena" que depende del SNX dentro del sistema como colateral. Para mantener la estabilidad, Synthetix establece la tasa de colateralización para la acuñación de sUSD en un 500%. Incluso si el precio del SNX cae drásticamente, generalmente no se enfrenta al riesgo de liquidación.

Esto significa que cuanto más SNX se stakee, más activos sintéticos se pueden acuñar. Actualmente, en el comercio de contratos perpetuos de Synthetix, solo se puede usar sUSD como margen. La cantidad emitida de sUSD puede limitar el volumen de comercio de contratos perpetuos, y si sUSD tiene una liquidez insuficiente en el mercado secundario, comprar sUSD para comerciar o aumentar el margen puede enfrentar una prima del 1% o incluso más, lo que afectará la experiencia de comercio.

Sin embargo, la situación que limita el desarrollo del proyecto sUSD puede cambiar, ya que Synthetix lanzará la versión Andromeda en la red Base, que utilizará USDC como garantía. Desde esta perspectiva, la importancia de sUSD disminuirá y la dependencia de Synthetix de los stakers de SNX también disminuirá.

múltiples ajustes de inflación

Synthetix ha ajustado su política de inflación en varias ocasiones a lo largo de su historia, y se considera uno de los primeros proyectos en iniciar la minería de liquidez; la reducción gradual de la inflación también era un plan establecido desde el principio.

En 2019, cuando Synthetix cambió su nombre del proyecto de stablecoin anterior Haaven al nombre actual y al negocio de activos sintéticos, para atraer fondos para stake, acuñar sUSD y distribuir tokens rápidamente, Synthetix comenzó un período de alta inflación que inicialmente podría haber acercado las recompensas de stake del primer año al 100%.

En marzo de 2019, Synthetix estableció un cronograma de inflación, con el plan de emitir un total de 245 millones de SNX, comenzando con una emisión semanal de 1.44 millones de SNX, con una reducción de la recompensa a la mitad cada 52 semanas, continuando durante 260 semanas.

Teniendo en cuenta la incertidumbre que trae la reducción a la mitad de las recompensas, las dos propuestas presentadas en septiembre y octubre de 2019 cambiaron la inflación a un ajuste semanal, disminuyendo gradualmente. Para agosto de 2023, la tasa de inflación se redujo al 2.5%.

En agosto de 2022, Kain propuso una propuesta para finalizar la inflación de SNX y establecer un límite de suministro total de 300 millones de SNX, pero dicha propuesta solo estaba en etapa de borrador y no se votó.

resumen

La propuesta de acabar con la inflación significa una redistribución de derechos entre los stakers de SNX y los tenedores comunes de tokens. Es probable que la propuesta sea aprobada, los incentivos inflacionarios por el staking de SNX desaparecerán y los derechos de los tenedores comunes ya no se verán continuamente debilitados por la inflación.

Los stakers de SNX, como contraparte en las transacciones y los honorarios de transacción cobrados, son relativamente estables y han mostrado una tendencia casi continua al alza. Esta parte, en comparación con los tenedores comunes de tokens, puede seguir atrayendo suficiente volumen de staking como ingreso adicional. Con el próximo despliegue de la versión Andromeda en la red Base, USDC se utilizará como garantía, lo que reducirá la dependencia de sUSD y los stakers, al mismo tiempo que proporcionará nuevas fuentes de ingresos para los stakers.