La fiebre de solicitudes de ETF de alts: oportunidades y desafíos coexistentes

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado movimientos interesantes. A pesar de que el precio de Bitcoin ha tenido una corrección, Ethereum ha cambiado su tendencia y ha superado la barrera de los 3600 dólares. Varios sectores, como Defi y Layer2, también han experimentado un aumento generalizado, y el mercado de alts parece estar renaciendo. Esto contrasta claramente con la situación de hace unos días, cuando Bitcoin estaba cerca del alto de 100,000 dólares, mientras que el mercado de alts estaba en un lamento total.

En este entorno de mercado, la atención de Wall Street comienza a centrarse en los ETFs de alts. Con un apoyo regulatorio sin precedentes, este movimiento ha inyectado un poco de vitalidad en un mercado de alts que había estado en silencio durante mucho tiempo.

Al revisar el reciente pasado, el Bitcoin alcanzó un máximo de 99,000 dólares, pero la reacción de la comunidad fue inusualmente tranquila. En este ciclo de mercado alcista liderado por instituciones, la mayoría de los participantes del mercado no han obtenido las ganancias esperadas. En cambio, las alts que poseen están siendo constantemente drenadas por el Bitcoin, mostrando una tendencia a la baja. Esto contrasta fuertemente con la intensa propaganda del mercado alcista, dejando a los participantes bastante resignados.

Ethereum, como una moneda de gran reconocimiento, no ha tenido un rendimiento del todo satisfactorio. La tasa de cambio entre ETH y BTC ha estado en constante descenso durante el año, cayendo de 0.053 hasta un mínimo de 0.032, hasta que recientemente comenzó a recuperarse. El rendimiento de otras monedas ha sido aún menos ideal.

Sin embargo, recientemente el mercado de alts parece haber comenzado a recuperarse. Monedas como SOL, XRP, LTC y Link han liderado el inicio, con un volumen diario de transacciones en el DEX de Solana que supera los 60 mil millones de dólares, y XRP alcanzando temporalmente los 1.63 dólares. Ethereum ha superado con fuerza los 3600 dólares, impulsando un aumento general en el sector de alts, donde el sector DeFi ha tenido un aumento del 8.47% en 24 horas.

Este aumento de alts, además del sentimiento alcista del mercado, no se puede subestimar el papel de Wall Street. El ETF es la manifestación más directa.

Al rastrear el origen de este ciclo alcista, el lanzamiento de 11 ETF de bitcoin al contado desató una ola de entusiasmo en el mercado. La participación de varios gigantes de Wall Street impulsó el proceso de adopción masiva de bitcoin, reduciendo significativamente las barreras de entrada al mercado. En ese momento, los ETF de bitcoin y ethereum al contado fueron aprobados sucesivamente, y el mercado comenzó a especular sobre cuál sería el próximo token en obtener aprobación. Considerando factores de capitalización y capital, Solana fue en algún momento el candidato más mencionado.

A finales de junio, varios gigantes de la gestión de activos presentaron solicitudes de ETF de Solana a la SEC. Sin embargo, la postura firme de la SEC rápidamente enfrió el interés en los ETFs de alts. En agosto, circularon rumores en el mercado de que dos solicitudes potenciales de ETF de Solana habían sido retiradas, y los analistas creen que la aprobación es poco probable.

Pero hoy en día, el entorno del mercado ha cambiado drásticamente. El 22 de noviembre, se volvió a presentar la solicitud de cotización de cuatro ETF relacionados con Solana. Estos ETF son promovidos por diferentes instituciones y se clasifican como "acciones de fideicomisos basados en mercancías". Si la SEC acepta formalmente, se espera que el plazo final de aprobación sea a principios de agosto de 2025.

No solo Solana, sino que más ETFs de alts también están en preparación. En el último mes, varias empresas de inversión en criptomonedas han presentado solicitudes de ETFs de spot para monedas como XRP, Litecoin, HBAR, entre otras, ante la SEC. Se informa que hay instituciones que también están intentando solicitar ETFs para ADA o AVAX.

La aparición de estos ETFs de alts ha suscitado un amplio debate. Aunque aún falta un tiempo para que los fondos fluyan realmente, el mercado ya ha comenzado a hervir, y la era del salvaje oeste de los ETFs de criptomonedas parece estar a punto de llegar.

Desde una perspectiva objetiva, la aprobación de un ETF de criptomonedas en el mercado de valores generalmente debe cumplir con dos grandes requisitos implícitos: primero, no debe ser claramente definido como un valor por la SEC; segundo, debe haber indicadores previos que demuestren la estabilidad y no manipulabilidad del mercado, siendo una característica típica que los tokens puedan ser negociados en CME. Actualmente, aparte de Bitcoin y Ethereum, parece que no hay otras criptomonedas que cumplan completamente con estos estándares.

A pesar de esto, el mercado mantiene una actitud positiva hacia la aprobación de ETFs como SOL y XRP. Varios expertos en análisis de ETFs predicen que el tiempo de aprobación para estos ETFs podría extenderse hasta finales de 2025, pero la probabilidad de aprobación es bastante alta.

Detrás del optimismo se encuentra un posible cambio en el entorno regulatorio. El actual presidente de la SEC dejará su cargo en enero de 2025, lo que podría traer nuevas oportunidades regulatorias para la industria cripto. Se rumorea que el nuevo gobierno podría ampliar la autoridad de la CFTC sobre los activos digitales, lo que podría debilitar la determinación de los activos cripto como valores.

Desde una perspectiva más amplia, varios miembros importantes del nuevo gobierno son partidarios de las criptomonedas e incluso poseen criptomonedas directamente. Esto sugiere que la regulación de las criptomonedas en el futuro podría presentar una tendencia más flexible, con la posibilidad de establecer un marco regulatorio integral para los activos criptográficos durante el mandato de este gobierno.

Además de la regulación, algunas empresas también están activamente posicionándose en el campo de las criptomonedas. Según los rumores del mercado, una empresa de tecnología de medios está negociando la adquisición de un intercambio de criptomonedas y ha presentado una solicitud para un servicio de pago en criptomonedas. Estos movimientos reflejan indirectamente una actitud positiva hacia la industria de las criptomonedas.

Es precisamente sobre la base de los factores anteriores que el mercado ha reavivado las esperanzas en los ETFs de alts. Con el cambio de presidente de la SEC, se espera que las controversias sobre la moneda de alts se alivien, sentando así una base preliminar para la realización de ETFs.

Incluso si el futuro de los ETFs de alts no es claro, Wall Street no está dispuesto a renunciar a este enorme mercado de más de 30 billones de dólares. Las instituciones tradicionales están construyendo nuevos productos de inversión y herramientas derivadas en torno a los activos criptográficos, para que los inversores puedan incluir activos criptográficos en sus carteras.

Algunos proveedores de índices han declarado que los inversores institucionales, además de establecer una exposición directa a través de ETF de Bitcoin al contado, también personalizarán su exposición a esta clase de activos mediante productos adicionales. Estos productos incluyen productos de futuros de materias primas vinculados a criptomonedas que generan rendimientos, así como productos que ofrecen protección a la baja a través de opciones.

A largo plazo, con la apertura de regulaciones y el aumento del interés de los inversores, la investigación profunda de los activos criptográficos por parte de las instituciones se convertirá en una tendencia inevitable. En el lado de los productos, las instituciones ya no se limitarán a Bitcoin y Ethereum, y se espera que la productización y estandarización de los activos criptográficos se fortalezca aún más, lo que podría llevar a un auge en los derivados relacionados. Esto proporcionará a los inversores más vías para invertir en productos relacionados con las criptomonedas.

Los productos ETF existentes también pueden beneficiarse de esta tendencia. Tomando como ejemplo el ETF de Ethereum al contado, su flujo de fondos ha sido consistentemente inferior al del ETF de Bitcoin. Parte de esta razón se debe a que la función de staking de Ethereum está limitada, lo que ha debilitado el entusiasmo de los inversores. Sin embargo, con el cambio en la actitud regulatoria, el ETF de Ethereum al contado podría agregar funciones de staking en el futuro, aumentando así su atractivo.

Sin embargo, el lanzamiento del ETF no significa que necesariamente fluyan grandes cantidades de capital. Incluso la atracción de Ethereum para el capital tradicional es relativamente limitada, y ni hablar de otras alts. Algunas grandes empresas de gestión de activos han señalado que no están muy interesadas en productos criptográficos fuera de Bitcoin y Ethereum.

A pesar de esto, ya ha comenzado la discusión en torno a los ETF de alts, lo que sin duda ha inyectado un fuerte impulso al mercado de alts que ha estado en declive durante mucho tiempo. Independientemente de cómo avance la aprobación en el futuro, esta ola de entusiasmo ha traído nuevas oportunidades y desafíos al mercado de alts.