Sistema de Doble Token: Solucionando el clásico dilema del uso y la posesión de Activos Cripto

El rápido desarrollo de la tecnología blockchain ha dado lugar a una pregunta interesante: ¿es el modelo de doble token superior al modelo de token único? A pesar de que es poco probable que las redes blockchain principales cambien su modelo de token a corto plazo, este tema se está convirtiendo cada vez más en el foco de atención de los desarrolladores de blockchain.

El modelo tradicional de un solo token sin duda tiene ventajas como alta liquidez y facilidad de uso, que también es el modelo adoptado por cadenas de bloques públicas como Bitcoin y Ethereum. Sin embargo, solo el modelo de doble token puede resolver realmente una contradicción económica que ha existido en blockchain a largo plazo: el uso real de la red puede obstaculizar su crecimiento.

La paradoja del modelo de token único

En esencia, todas las redes de blockchain tienen un objetivo común: registrar transacciones de manera confiable, almacenar valor económico y fomentar el desarrollo de la red. Aunque las formas de lograrlo son diversas, esencialmente todas avanzan en la misma dirección.

Actualmente, la gran mayoría de los ecosistemas de blockchain dependen de un solo token, que refleja tanto el valor del proyecto como se utiliza como almacenamiento de valor, medio de intercambio, recompensa por minería y pago de tarifas de transacción. El problema radica aquí.

Los titulares de tokens apoyan el proyecto y esperan su éxito. Compran los tokens porque creen en la tecnología, confían en el equipo de desarrollo y creen que el proyecto y sus activos nativos tendrán un buen futuro.

Sin embargo, si utilizan el token para pagar las tarifas de gas, se reducirá su participación en todo el ecosistema. Por el contrario, si se niegan a usar el token, ignorarán el valor real de la red.

Esta paradoja es fácil de entender, pero difícil de reconciliar. A diferencia de las monedas fiduciarias, los Activos Cripto pueden aumentar significativamente su valor a lo largo del tiempo, atrayendo a los poseedores a largo plazo. Desde la perspectiva de la blockchain, esto favorece la formación de una comunidad unida que los desarrolladores se esfuerzan por crear, lo cual es algo positivo.

Al usar activamente el protocolo ( y elegir entre reducir la participación ) pagando tarifas de gas y mantener los tokens para obtener ganancias esperadas, existe un conflicto económico y emocional.

Otra cuestión importante es que, en ciertos ecosistemas, el gasto de los tokens por parte de los usuarios puede llevar a una disminución de sus derechos y poder de influencia en el modelo de gobernanza. Esto hace que los usuarios sean menos propensos a "gastar" sus valiosos tokens en protocolos en la cadena.

Análisis Económico del Modelo de Doble Token

Los usuarios no deberían gastar los tokens solo por el valor de la transacción. Es como comprar café con acciones de Starbucks, o comprar un iPhone con acciones de Apple. Cuando la congestión de la red provoca un aumento en las tarifas de gas, este dolor se hace aún más evidente.

En febrero de este año, la tarifa de gas de una cadena de bloques pública importante alcanzó un nuevo máximo, superando por primera vez los 20 dólares. Para los fieles seguidores de esta cadena de bloques, cada vez que sacan un equivalente a 20 dólares en activos cripto para realizar una transacción, es como desechar un boleto de lotería antes del sorteo. Después de todo, esos 20 dólares podrían apreciarse a 200 dólares en 5 años.

El modelo económico de doble token puede resolver este problema. En este modo, un token es responsable de la gobernanza, mientras que el otro se utiliza específicamente para pagar tarifas de gas. Los poseedores del primero pueden ser vistos como "propietarios" de la red, ya que tienen el derecho de influir en la dirección del proyecto a través de votaciones. Al mismo tiempo, el token utilizado para pagar gas está completamente desvinculado del activo principal, lo que soluciona el problema de que "usar el protocolo reduce los derechos".

El sistema de doble token sigue siendo escaso, posiblemente porque los proyectos de blockchain tradicionales no están dispuestos a realizar cambios radicales en el modelo de tokens. En el pasado, hemos visto varias bifurcaciones en blockchain, cuyos resultados a menudo son desagradables. Introducir un token de gas separado para modificar las reglas básicas del protocolo es una decisión que no debe subestimarse.

Sin embargo, la nueva generación de blockchain ha reconocido los beneficios de emitir tokens separados para gobernanza/pago e incentivos/gas. No solo las cadenas públicas, muchos proyectos de GameFi, protocolos de stablecoin y plataformas de préstamos también han adoptado un sistema de doble token, lo que permite a sus usuarios no tener que sacrificar liquidez o competir por recursos escasos en la cadena.

Algunos proyectos están intentando diferentes modelos de doble token, y estos intentos están orientados al futuro.

Por supuesto, como con cualquier tecnología experimental, el diseño del protocolo en sí puede tener problemas. El colapso de un proyecto de stablecoin demuestra esto, ya que el proyecto utilizó activos nativos para ayudar a estabilizar una stablecoin vinculada al dólar.

Los investigadores señalaron que el diseño de la red creó un incentivo para hacer cortos sobre los Activos Cripto antes de su colapso, un problema que no existe en otros sistemas de doble token y que no es necesario repetir.

El modelo de doble token apoya el desarrollo ecológico

Como algunos proyectos ya han demostrado, la economía del sistema de doble token es razonable. El modelo de doble token generalmente tiene las siguientes características comunes:

Primero, el suministro total del token principal generalmente es limitado, utilizado para la gobernanza, distribución de derechos o dividendos. Generalmente se distribuye a través de ventas públicas o donaciones.

En comparación, el token auxiliar ( o el token de utilidad ) tienen un suministro infinito o elástico. Se utiliza para pagos en cadena y tarifas de gas, y se recompensa a los participantes del ecosistema o a los titulares del token principal.

Cuando la tasa de crecimiento de la actividad económica supera la tasa de suministro de inflación, el precio de los tokens de utilidad aumentará. A medida que la rentabilidad de los tokens de utilidad aumenta, la demanda y el precio del token principal también aumentarán, hasta que la rentabilidad alcance un nuevo nivel de equilibrio.

Finalmente, el token práctico genera un retroalimentación positiva hacia el token principal a través de actividades económicas.

Siguiendo este modelo, el conflicto económico/emocional que obliga a los usuarios a elegir entre el uso activo del protocolo y la inversión a largo plazo se resuelve. Cuando el token utilitario se utiliza para incentivos continuos y crecimiento del sistema, los poseedores del token principal también se ven incentivados a participar en actividades en la cadena y proteger la red.

En el ámbito de tecnologías de vanguardia como la blockchain, es necesario aceptar ideas novedosas. El modelo de doble token ya no es una fantasía extraña, sino una solución viable para el dilema que inquieta en el texto. En términos de economía blockchain, el modelo de doble token realmente tiene más ventajas que el modelo de token único.