Caída de Meme moneda y nuevo modelo de captura de ingresos: Análisis de la tendencia de Pump.Fun y la estrategia de recompra de Hyperliquid

Recientemente, el mercado de criptomonedas está experimentando un cambio de paradigma. La era de las monedas puramente Meme está llegando a su fin, y un verdadero modelo de ingresos se ha convertido en la clave del éxito de los proyectos. En el último episodio del podcast, Mike Dudas, socio de 6th Man Ventures, compartió sus ideas sobre el éxito de Pump.Fun, el mecanismo de recompra de Hyperliquid y la nueva lógica de inversión en criptomonedas.

El éxito y los desafíos de Pump.Fun

La explosión de Pump.Fun demuestra la fuerte demanda del mercado por activos tokenizados. Permite a los usuarios tokenizar fácilmente una variedad de cosas, emitiendo nuevos activos para diferentes escenarios. Su escala de ingresos se ha convertido en uno de los eventos de ingresos más explosivos en la cadena, siendo un verdadero "de 0 a 1" en esta ronda de innovación.

Aunque algunos imitadores han propuesto nuevos modelos interesantes, como permitir que los titulares de moneda capturen el valor de la plataforma, la mayoría de los retadores están mal diseñados o presentan riesgos potenciales. Especialmente aquellas plataformas que afirman que la moneda "está relacionada" con algún negocio o empresa, pueden llevar a los usuarios a malinterpretar el valor de la moneda.

En comparación, Pump.Fun enfatiza claramente que estos tokens son "moneda Meme sin valor", evitando la publicidad engañosa. Mike opina que aquellas plataformas que sugieren que los tokens tienen beneficios económicos, incluso si incluyen cláusulas en el aviso de descargo de responsabilidad, constituyen una "engaño implícito".

La caída de las monedas puramente Meme

Mike expresó que en el futuro será cada vez más difícil e incluso insostenible emitir tokens puramente de memes y sin ingresos. Cada día hay innumerables tokens "puramente Meme" que se lanzan en el mercado, el ruido de la información es demasiado grande y los usuarios son cada vez más escépticos. Para destacar, es necesario presentar un mecanismo de captura de ingresos.

Con el marco regulatorio y legal cada vez más claro, los equipos que no puedan prever los cambios en el mercado en los próximos 3 a 12 meses perderán el favor de los inversores. Actualmente, los dos modelos de retribución de valor más comunes en el mercado de criptomonedas son la recompra y la distribución de comisiones.

Análisis de caso de Hyperliquid

Hyperliquid utiliza un mecanismo de recompra para destinar los ingresos del negocio directamente a la recompra de monedas, proporcionando un apoyo de valor real a los poseedores. Este enfoque no solo ofrece un fuerte soporte al precio de la moneda, sino que también puede crear un ciclo positivo.

Aunque en las finanzas tradicionales, continuar recomprando acciones en alza con ganancias puede considerarse poco inteligente, en el ámbito de las criptomonedas, esta práctica tiene un efecto señal único. Transmite al mercado el mensaje de "realmente estamos devolviendo los ingresos del negocio a la comunidad".

Nueva lógica de inversión en criptomonedas

La industria de las criptomonedas ha entrado en "Hard Mode": los proyectos necesitan productos reales, ingresos y usuarios para construir el valor del token. Los fondos en el mercado han aumentado claramente, entrando en un ciclo de desarrollo de alta calidad.

El ritmo de la inversión temprana se ha ralentizado, pero esto es parte de las características cíclicas de la industria. El enfoque del mercado se ha desplazado hacia las etapas intermedias y finales, como las rondas de Serie A, B, e incluso las rondas de crecimiento. Muchos fondos grandes prefieren apoyar protocolos que ya muestran una tendencia de crecimiento clara.

Nuevos campos de inversión

Están surgiendo una serie de nuevos proyectos "que realmente hacen cosas" en campos como las monedas estables, DeFi y billeteras de consumo. En los últimos 12 meses, la oferta de monedas estables en cadena ha aumentado en casi 100 mil millones de dólares, y se están utilizando como herramientas reales de pago y operación comercial.

Las empresas nativas de DeFi y las empresas de activos reales están introduciendo diferentes tipos de activos y rendimientos en la cadena, formando una rueda de desarrollo. Muchas empresas de frontend han comenzado a ofrecer servicios de cuentas en dólares a nivel mundial, permitiendo al mismo tiempo a los usuarios participar en los rendimientos de DeFi.

Las aplicaciones de criptomonedas de consumo están recibiendo nuevamente atención. Los inversores valoran más aquellos proyectos que permiten a los usuarios estar activos en la cadena a largo plazo y establecer la soberanía de sus propios activos.

Lecciones de capital de riesgo

1. Las habilidades personales son más importantes en el ámbito de las criptomonedas que en cualquier otro lugar. La capacidad de ejecución y adaptación del equipo a menudo determina el éxito o fracaso del proyecto.

2. El nivel de respeto de los fundadores de criptomonedas por el espíritu del contrato es generalmente bajo. Incluso si firman un contrato legal, una vez que el proyecto tiene éxito, pueden solicitar modificar los términos o renegociar.

3. El mercado de criptomonedas tiene una alta volatilidad e imprevisibilidad. Las inversiones a pequeña escala pueden generar enormes retornos, pero también son comunes los fracasos.

4. Los inversores necesitan aprender a "regular sus emociones" y a "pensar a largo plazo" para hacer frente a las extremas fluctuaciones del mercado.