Desarrollo de la tecnología AMM en el campo de Web3 ( AMM )

En la industria de Web3, los productos relacionados con DeFi dominan el mercado. Entre ellos, el (AMM) como un eslabón clave, es una fuerza importante para impulsar la innovación financiera en Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el objetivo de proporcionar referencias para las elecciones de estrategias de inversión de los proveedores de liquidez (LP).

Proveedor de liquidez de producto constante ( CPMM )

CPMM es la implementación más básica de AMM, utilizada en varios productos. Tomando como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, la cantidad de suministro de los dos tokens en el fondo tiene un producto fijo: X * Y = k.

Cuando los usuarios añaden liquidez al fondo, el CPMM creará automáticamente una cuenta asociada para la billetera del usuario y emitirá un LP Token, que sirve para demostrar que la billetera posee una parte del fondo. Al retirar liquidez, se destruirán los Tokens correspondientes.

El programa en cadena de CPMM se desarrolla utilizando Anchor. Durante la operación de swap, se modifica el estado de la cuenta de token correspondiente mediante la dirección del pool, la dirección del token, entre otros.

La cantidad específica de tokens objetivo que se pueden intercambiar se calcula mediante la fórmula de producto constante:

TokenX y TokenY, después de que sus cantidades totales cambien, deben mantener el producto constante. A través de una transformación matemática, se puede obtener la fórmula de cálculo para la cantidad de tokens intercambiados. Es importante notar que este cálculo no incluye las tarifas, las cuales ya se han deducido en la lógica previa.

Proveedor de liquidez concentrada AMM(CLMM)

CLMM es similar a la versión V3 de un DEX, donde cada par de tokens tiene múltiples niveles de tarifas, y se pueden crear piscinas correspondientes a cada nivel. Hereda conceptos como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.

CLMM permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos solo se distribuirán dentro del rango seleccionado. Los LP pueden proporcionar liquidez unidireccional, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales, pero deben considerar más puntos de riesgo.

Para los fondos con poca volatilidad de precios, los LP tienden a elegir rangos más pequeños; para los fondos con alta volatilidad, tienden a elegir rangos más grandes. Esto es para evitar en la medida de lo posible que el precio actual se desvíe del rango seleccionado, lo que podría causar pérdidas impermanentes excesivas.

La liquidez concentrada puede mejorar la eficiencia del capital de los LP, pero también plantea mayores exigencias en la conciencia financiera de los LP. Los LP deben gestionar activamente la liquidez, de lo contrario, las fluctuaciones frecuentes pueden provocar pérdidas impermanentes graves.

Proveedor de liquidez dinámico AMM(DLMM)

DLMM es un producto AMM lanzado por una plataforma, que es una variante del V3. Introduce el concepto de Bin, donde el fondo comienza con un precio base y cada pequeño intervalo de Bin step existe como un Bin. Las transacciones dentro del mismo Bin disfrutan de cero deslizamiento, lo que puede aumentar significativamente el volumen y la tasa de éxito de las transacciones.

En DLMM, hay dos tipos de tokens en el Bin activo actual, mientras que otros Bins están distribuidos a los lados y solo contienen un único token. Los cambios de precio se logran mediante el cambio del Bin activado.

DLMM ofrece tres estrategias de liquidez:

1. Spot: Es aplicable a la mayoría de los grupos, es la estrategia más simple.

2. Curve: adecuado para piscinas con poca volatilidad de precios, como pares de stablecoins.

3. Bid Ask: Adecuado para piscinas con gran volatilidad de precios, requiere que los LP ajusten su posición con frecuencia.

En general, AMM como un componente importante de las finanzas Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de mecanismos únicos. Con el avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún más importante en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional.