El director de investigación de VanEck propone el concepto de "Bit Bono" como una innovación para abordar la demanda de refinanciamiento en EE. UU.

Un experto en investigación de activos digitales propuso recientemente un innovador esquema de financiamiento, destinado a abordar la inminente necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares del gobierno de Estados Unidos. Este concepto, llamado "Bit Bonos", combina la deuda pública de EE. UU. con una exposición a Bit, formando un instrumento de deuda híbrido.

Esta propuesta fue presentada en una cumbre estratégica de reservas de Bit, con el objetivo de satisfacer simultáneamente las necesidades de financiamiento soberano y las demandas de los inversores por protección contra la inflación. Los bonos de Bit están diseñados como valores a 10 años, de los cuales el 90% tiene exposición a bonos del Tesoro estadounidense tradicionales y el 10% tiene exposición a Bit, que es financiada por los ingresos de la emisión de bonos.

Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte de la deuda soberana y el valor de la asignación de Bit. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bit. Las ganancias que superen este umbral serán compartidas entre el gobierno y los tenedores de bonos.

Esta estructura tiene como objetivo equilibrar los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que ofrece a los inversores la oportunidad de protegerse contra la devaluación del dólar y la inflación de activos.

Según el análisis, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bit. Por ejemplo, para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bit es del 0%. Pero para los bonos de bajo interés, el umbral de equilibrio es más alto.

Si la tasa de crecimiento anual compuesta de Bit permanece entre el 30% y el 50%, las ganancias de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Sin embargo, los inversores también asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bit. En caso de devaluación de Bit, los bonos de bajo cupón podrían generar rendimientos negativos significativos.

Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., la principal ventaja de los bonos Bit es la reducción del costo de financiamiento. Incluso si el precio de Bitcoin aumenta ligeramente o se mantiene sin cambios, el Tesoro podría ahorrar gastos por intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales a tasa fija del 4%. Según el análisis, la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%.

Expertos predicen que la emisión de bonos Bit por 100 mil millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento del Bit, ahorrará 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia de los bonos. Si el Bit alcanza una tasa de crecimiento anual compuesta del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.

A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también tiene sus desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja del Bit, pero no pueden participar plenamente en los beneficios al alza. Desde una perspectiva estructural, el Tesoro también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de los ingresos utilizados para comprar Bit.

La propuesta también presenta posibles mejoras de diseño, incluyendo la provisión de cierta protección a la baja para los inversores, con el fin de contrarrestar la caída abrupta de Bit. Este concepto innovador de bonos ofrece un nuevo enfoque para enfrentar los desafíos económicos actuales, pero su implementación práctica aún necesita una evaluación y discusión más profundas.