Aumento del comercio de deudas de FTX, los inversores buscan una salida rápida

El caso de quiebra del intercambio de criptomonedas FTX ha provocado una ola de actividad en el comercio de deudas. Se informa que varias empresas de inversión reconocidas están en conversaciones activas para adquirir las deudas de FTX, incluyendo algunas grandes compañías de gestión de activos. Al mismo tiempo, algunas instituciones de inversión más pequeñas han comenzado a comprar deudas de fondos de cobertura que buscan salir rápidamente.

FTX, tras solicitar protección por quiebra el mes pasado, dejó aproximadamente un millón de acreedores, con deudas que alcanzan varios miles de millones de dólares. Según documentos judiciales, las deudas de solo los 50 principales acreedores superan los 3.1 mil millones de dólares. Ante un proceso de quiebra que podría durar años, algunos acreedores han optado por vender sus derechos para recuperar parte de sus fondos lo antes posible, a pesar de que esto significa asumir grandes pérdidas.

Actualmente, el precio de negociación de las deudas de FTX es solo un porcentaje del valor nominal. Un experto de la industria comentó que ha adquirido varias deudas a un precio de entre el 5% y el 6% del valor nominal, con montos que varían de 2 millones a 8 millones de dólares. También reveló que está negociando con un fondo de Singapur sobre deudas por aproximadamente 100 millones de dólares y discutiendo la adquisición de deudas por 23 millones de dólares con un fondo alemán. Estos fondos generalmente piden cerca del 10% del valor nominal.

Para los compradores de deuda, adquirir la deuda de FTX requiere una gran paciencia. Deben esperar a que se complete el proceso de quiebra para recuperar más efectivo, y este proceso puede ser largo y complicado. Inversores experimentados señalan que evaluar el valor futuro de la deuda en quiebra se asemeja más a un arte que a una ciencia. Aunque se puede tener una idea general de los activos y pasivos disponibles mediante cálculos aproximados, los enormes retornos a menudo dependen de argumentos judiciales.

Algunos inversores creen que los tribunales de EE. UU. podrían reconocer los activos de los clientes en forma de fideicomiso basado en la ley de fideicomiso del Reino Unido, lo que significaría que las reclamaciones correspondientes podrían tener derecho a un pago prioritario. Sin embargo, no todas las reclamaciones están relacionadas con los activos de los clientes. Por ejemplo, hay controversias sobre las reclamaciones relacionadas con los contratos de empleados de FTX, cuya ejecutabilidad y valor son cuestionados.

En general, el mercado de negociación de deudas de FTX está en auge, reflejando la doble demanda de los inversores por una rápida salida y posibles rendimientos. Sin embargo, dada la complejidad de la industria de las criptomonedas y la incertidumbre de los procedimientos de quiebra, los participantes deben evaluar con cautela los riesgos y oportunidades.