Nueva dimensión Web3 de Hong Kong empodera las finanzas globales

El 1 de julio de 2025, con motivo del 28 aniversario de la devolución de Hong Kong, se llevó a cabo con éxito un evento en línea centrado en la práctica innovadora de Hong Kong en Web3 y el ámbito financiero global. El evento, bajo el tema "Revolución RWA - Hong Kong en la cadena de activos de billones", reunió a expertos de la industria para discutir las oportunidades y desafíos de la tokenización de activos del mundo real (RWA).

RWA impulsa la transformación digital financiera de Hong Kong

El director estratégico de una plataforma de intercambio, Paolo, analiza desde una perspectiva macroeconómica y señala que la implementación de la legislación sobre stablecoins en Estados Unidos y Hong Kong ha provocado un auge en la disposición de las finanzas tradicionales y los corredores de bolsa hacia los activos virtuales, reflejando la tendencia de la regulación e institucionalización de los activos virtuales. Él posiciona la estrategia de EE. UU. como "colonización digital en cadena", reforzando la hegemonía del dólar a través de la distribución de stablecoins y bonos del tesoro; mientras que Hong Kong se posiciona como "puerto comercial en cadena", aprovechando la ventaja de un país, dos sistemas, como una ventana para atraer inversión extranjera hacia activos del continente y explorando soluciones de liquidación en yuanes que no sean en dólares. Paolo enfatiza que las stablecoins y los RWA representan respectivamente la representación del lado de financiamiento y el lado de activos en cadena, y que Hong Kong impulsa la internacionalización del yuan y la construcción de una red de liquidación autónoma a través de RWA, ocupando una posición única en la innovación financiera global.

Legalidad y Oportunidades de RWA

Gilbert Ng, Director of Legal for Mulan Investment Management, señaló que la actitud de Hong Kong hacia los activos virtuales ha pasado de un malentendido de "lavado de dinero" a un apoyo regulatorio desde 2017. Los tres principales puntos legales de preocupación en el desarrollo de RWA incluyen:

1. Las instituciones financieras tradicionales prefieren cadenas privadas para garantizar el cumplimiento.
2. La custodia debe tener un plan claro que cumpla con los requisitos de la Comisión de Valores.
3. Los registros de transacciones deben cumplir con el "estándar dorado" fuera de la cadena de las finanzas tradicionales.

Los RWA inmobiliarios enfrentan desafíos debido a los requisitos de registro fuera de la cadena, pero se pueden eludir las restricciones mediante la capitalización de los ingresos por alquiler; los bonos y fondos son más fáciles de aprobar debido a su estandarización. La conformidad de los RWA depende de si los activos subyacentes están regulados por la "Ordenanza de Valores y Futuros", como los activos no securitizados como el oro físico, que tienen un umbral de conformidad más bajo. El mercado secundario de Hong Kong tiene un gran potencial, pero carece de infraestructura; si después del lanzamiento de la stablecoin de Hong Kong se puede apoyar la internacionalización del renminbi, el mercado podría expandirse aún más.

Perspectiva de Crypto Native sobre RWA en Hong Kong

Ohmann afirmó que, como profesional de la industria, está atento al concepto de RWA, especialmente al investigar o invertir en proyectos, pero tiene una actitud cautelosa hacia el comercio de tokens RWA en Hong Kong. Prefiere invertir en áreas que conoce para aumentar su tasa de éxito, ya que, al estar en el continente, tiene un conocimiento limitado sobre activos RWA como bienes raíces y obras de arte en Hong Kong, lo que le genera preocupación por los riesgos. Reconoce las ventajas de RWA al reducir la barrera de entrada para invertir en activos de alto valor y mejorar la liquidez a través de la tokenización, pero considera que la inversión personal debe estar guiada de manera confiable.

El público objetivo de RWA

El CEO del Grupo RWA, Tony Fu, cree que el éxito de RWA requiere el apoyo de compras, y su base de usuarios se divide en dos categorías:

1. Los inversores nativos en criptomonedas tienden a asignar ganancias a activos tradicionales a través de RWA, manteniendo la forma criptográfica para evitar la complejidad fiscal y regulatoria;
2. Personas de alto patrimonio neto en finanzas tradicionales, con fondos disponibles superiores a diez millones de dólares de Hong Kong, dispuestas a destinar un pequeño porcentaje de sus fondos a RWA para diversificar riesgos y buscar un alto retorno potencial.

Tony Fu enfatizó que el mercado de RWA en Hong Kong puede conectar las finanzas criptográficas y tradicionales, promoviendo la tokenización de activos de calidad y atrayendo fondos globales.

El papel de las stablecoins en la promoción de RWA y las perspectivas de tokenización de las acciones de Hong Kong

El presidente de Uweb, Yu Jianing, señaló que la "Reglamento de Supervisión de Establecoins", que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, marca el primer marco regulatorio global para las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria, posicionando a las stablecoins como herramientas de pago y liquidación. Hong Kong puede emitir stablecoins en dólares estadounidenses o en dólares de Hong Kong, pero las stablecoins en dólares estadounidenses son más atractivas debido a su alta liquidez. Las stablecoins ofrecen un soporte eficiente para pagos transfronterizos de RWA, y el desarrollo de RWA se divide en tres etapas: tokenización monetaria, tokenización de bonos/commodities y tokenización de acciones. Estados Unidos lidera a través de la tokenización de acciones en el mercado estadounidense, mientras que la tokenización de acciones en Hong Kong es difícil de realizar debido a las restricciones de monopolio de la Bolsa de Hong Kong. Yu Jianing cree que Hong Kong debe acelerar la innovación, explorar la tokenización de REIT y ABS, y aprovechar las ventajas del sistema de "un país, dos sistemas" para atraer activos transfronterizos, pero debe estar alerta ante la presión competitiva.

La importancia de la emisión de stablecoins compliant con RWA

El pez pequeño considera que la normativa sobre monedas estables en Hong Kong impulsa el desarrollo de RWA desde una perspectiva de regulación y cumplimiento. En términos de regulación, los emisores deben obtener licencias y establecer entidades locales, los activos reservados deben tener alta liquidez y ser custodiados por fideicomisarios autorizados, asegurando transparencia y seguridad. En cuanto al cumplimiento, las monedas estables reducirán el ciclo de liquidación de RWA a niveles de segundos, las transacciones entre cadenas estarán protegidas de riesgos de fluctuación de valor, los activos serán verificables y rastreables, cumpliendo con los estándares del banco central, facilitando auditorías y cálculos fiscales. Las monedas estables proporcionan un entorno de transacción eficiente y transparente para RWA, promoviendo la emisión y circulación de activos digitales.

El papel y las ventajas de RWA en el ecosistema Web3 de Hong Kong

El primo mayor tiene una actitud cautelosa hacia el concepto de RWA, considerando que actualmente es más una especulación, con muchos inconvenientes y un aumento notable en los casos de fraude. Sin embargo, él cree que la RWA tiene cierto significado al combinarse con activos reales, especialmente en el contexto de la política de "un país, dos sistemas" en Hong Kong y la legislación reciente sobre la regulación de las criptomonedas, que ha atraído numerosos proyectos de criptomonedas y recursos internacionales. Señala que la regulación actual es poco transparente y que el problema del fraude es prominente, pero esto también es un período de bonanza para la industria. Sugiere que si Hong Kong puede liderar la creación de un marco regulatorio claro, atraerá más capital del oeste hacia el este; de lo contrario, podría convertirse en un "seguidor".

Marco considera que, aunque Hong Kong ha comenzado lentamente en la legislación regulatoria, ha demostrado un progreso positivo a través del sistema de licencias para stablecoins. El objetivo de Hong Kong es tokenizar los activos financieros tradicionales, mejorando la eficiencia y fluidez de las transacciones a través de la tecnología blockchain, especialmente en la emisión de productos financieros en el mercado primario, junto con el desarrollo de stablecoins, abriendo canales de venta en el mercado internacional. La Comisión de Valores de Hong Kong, basada en el marco legal existente de valores, ya ha proporcionado apoyo de cumplimiento para los productos financieros tokenizados, y en el futuro se espera que a través de stablecoins en RMB offshore se facilite aún más la internacionalización de las transacciones de activos internos.

Nuevas regulaciones de stablecoins en Hong Kong y la pista RWA: Construyendo una nueva infraestructura de pagos global

Las nuevas regulaciones de stablecoins en Hong Kong se centran en reservas del 100% y un mecanismo de licencia claro, lo que mejora significativamente la claridad regulatoria y atrae a instituciones financieras tradicionales. Las nuevas reglas reducen la incertidumbre regulatoria, aumentan la confianza del mercado y ayudan a la expansión de pagos transfronterizos, DeFi y el mercado de RWA, pero el alto costo de cumplimiento limita la participación de instituciones más pequeñas. En el segundo trimestre de 2024, el volumen global de transferencias de stablecoins alcanzará los 4 billones de dólares, y Hong Kong puede aprovechar su ventaja como centro financiero para atraer bancos y empresas de internet, aunque a corto plazo se ve limitado por el tamaño del mercado y el dominio de las stablecoins en dólares. Varias grandes empresas ya han ingresado a la caja de arena regulatoria, apuntando a un mercado de pagos B2B de 30 a 60 billones de dólares, desafiando al sistema Swift tradicional.

RWA y las stablecoins se complementan, la conformidad y la diversificación del ecosistema se convierten en clave

Las nuevas regulaciones sobre las stablecoins impulsan la aceleración del sector RWA, donde ambos se complementan y establecen las bases para la nueva infraestructura de pagos global en Hong Kong. Las stablecoins proporcionan liquidación eficiente para RWA, acortando el ciclo de financiamiento. Goldman Sachs predice que el crecimiento de 1,000 millones de dólares en stablecoins impulsará 320 millones de dólares en RWA en la cadena, y el mercado podría alcanzar los 16 billones de dólares para 2030. RWA atrae fondos extrabursátiles y la entrada de instituciones crea un efecto de bola de nieve; las stablecoins reducen los costos de cumplimiento y mejoran la viabilidad de las transacciones. La colaboración en la regulación transfronteriza es el mayor desafío, ya que la circulación de stablecoins en cadenas públicas debe enfrentar los requisitos de aplicación de la ley de múltiples países, y las operaciones de congelación de activos son complejas.

Conclusión

Hong Kong, con su marco regulatorio claro para las stablecoins y la ventaja única de "un país, dos sistemas", atrae a múltiples gigantes del sector, apuntando al mercado de pagos transfronterizos y tokenización de activos de billones de dólares, desafiando el dominio del dólar en la estructura financiera. Las stablecoins y los activos del mundo real (RWA) se complementan, inyectando un ecosistema en cadena eficiente y transparente en las finanzas tradicionales, facilitando la internacionalización del yuan y el flujo de capital global. Sin embargo, los altos costos de cumplimiento, la complejidad de la regulación transfronteriza y el ciclo de desarrollo del mercado aún necesitan romperse. Si Hong Kong puede acelerar la innovación legislativa, mejorar la infraestructura y expandir escenarios de aplicación diversificados, se transformará de "perseguidor" a "creador de viento" en la ola del Web3, liderando un nuevo capítulo en la transformación digital de las finanzas globales.