Mecanismo de tokenización de activos del mundo real: análisis tecnológico y de desarrollo

La tokenización de activos del mundo real (RWAs) son tokens digitales en la blockchain que representan la propiedad o derechos legales sobre activos físicos o intangibles. Este concepto abarca una amplia gama de clases de activos, incluidos bienes raíces, productos, obras de arte, propiedad intelectual y herramientas financieras.

La tokenización mejora la liquidez de los activos al permitir la propiedad fraccionada, lo que permite a más inversores participar en oportunidades de inversión que antes estaban reservadas solo para individuos y instituciones de alto patrimonio. La característica inmutable de la blockchain garantiza registros de propiedad transparentes, reduciendo el riesgo de fraude. Al mismo tiempo, los activos tokenizados que se negocian en intercambios descentralizados traen una accesibilidad y eficiencia de mercado sin precedentes.

Según el análisis, se espera que para 2030 el valor total de mercado de todos los activos tokenizados (excluyendo criptomonedas y monedas estables) alcance aproximadamente 2 billones de dólares, con un escenario pesimista de 1 billón de dólares y un escenario optimista que podría llegar a 4 billones de dólares. Estas estimaciones no incluyen monedas estables para evitar la doble contabilización.

Sistema Actual

La tokenización de activos del mundo real es el proceso de representar la propiedad de activos fuera de la cadena en forma de tokens digitales a través de blockchain o libros de contabilidad distribuidos similares. Esto conecta las características, la propiedad y el valor del activo con su forma digital. Los tokens sirven como herramientas de tenencia digital, permitiendo a sus titulares reclamar la propiedad del activo subyacente.

Históricamente, los certificados de propiedad física se utilizaron para demostrar la propiedad de activos, pero eran vulnerables a robos, pérdidas, falsificaciones y lavado de dinero. En la década de 1980, comenzaron a aparecer herramientas de tenencia digital, pero estaban limitadas por la tecnología de la época. La industria financiera optó por adoptar sistemas de registro electrónico centralizados, que aunque trajeron ciertas mejoras en la eficiencia, introdujeron nuevos costos y problemas de ineficiencia.

Sistema basado en tecnología de libro mayor distribuido

El desarrollo de la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) ha hecho posible reexaminar el concepto de valores o tokens digitales. La DLT consiste en una serie de protocolos y marcos que permiten a las computadoras proponer y validar transacciones dentro de una red, manteniendo al mismo tiempo la sincronización de los registros. Esta descentralización reduce la carga administrativa y disminuye el riesgo de fallos en el sistema derivados de la dependencia de entidades centrales.

Soluciones descentralizadas

La blockchain, como una tecnología de libro mayor distribuido, funciona a través de una red de computadoras descentralizada. Los tokens pueden emitirse en cadenas privadas con licencia y cadenas públicas sin licencia. Las cadenas privadas con licencia son controladas por entidades centrales, limitando el acceso a usuarios específicos. Las cadenas públicas sin licencia están abiertas a todos los usuarios, sin necesidad de un control de autoridad central.

La elección de la blockchain determina el nivel de control que puede mantener el emisor del Token. En comparación con las cadenas privadas, las cadenas públicas otorgan menos control al emisor. La elección debe estar alineada con los objetivos del emisor y las funciones esperadas del Token.

Una de las ventajas clave de la tokenización de activos es la automatización a través de contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son programas en la cadena de bloques que se ejecutan automáticamente cuando se cumplen ciertas condiciones. Esta automatización mejora la eficiencia, reduce costos y elimina el riesgo de contraparte.

tokenización

La tokenización de activos del mundo real se puede lograr a través de cuatro métodos principales:

1. Propiedad directa: el token digital en sí mismo actúa como un registro oficial de propiedad, aplicable a los activos nativos digitales.

2. 1:1 activos respaldados por Token: el custodio posee los activos y emite un Token que representa derechos directos sobre el activo subyacente.

3. Token sobrecolateralizado: emitir tokens de activos a través de colateral que representa activos de manera diferente a lo esperado.

4. Token insuficientemente colateralizado: un token emitido con el propósito de rastrear el valor de un activo, pero que no está completamente colateralizado.

Ventajas de la tokenización

1. Liquidación atómica: ejecutar simultáneamente dos etapas de una transacción a través de un contrato inteligente, eliminando el riesgo de contraparte.

2. Mejora de la liquidez: Aumentar la transferibilidad de los activos, haciendo que los activos no comerciables se vuelvan comerciables.

3. Reducir intermediarios: estructuras de datos descentralizadas y contratos inteligentes que sustituyen a las instituciones intermedias tradicionales.

4. Implementar la automatización: los contratos inteligentes ejecutan automáticamente las condiciones preestablecidas, simplificando las tareas manuales.

5. Promover la conformidad: la estandarización y automatización de procesos hacen que la conformidad sea más eficiente y uniforme.

6. Creadores de mercado automatizados: un pool de activos gestionado por contratos inteligentes que empareja automáticamente a compradores y vendedores.

Riesgos y costos

A pesar de que la tokenización de activos ofrece numerosas ventajas, su adopción todavía enfrenta desafíos técnicos y regulatorios. Los riesgos técnicos incluyen la ciberseguridad, la escalabilidad del sistema y problemas de eficiencia. En el aspecto regulatorio, se abordan cuestiones como el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero, los marcos de gobernanza y la protección de datos.

El comportamiento de los inversores y la dinámica del mercado también aportan una complejidad adicional, como el comercio especulativo que lleva a la sobreestimación de activos y al aumento de la volatilidad de precios. Además, el alto consumo de energía de los mecanismos de consenso de blockchain genera preocupaciones ambientales.

La transición hacia un sistema financiero de tokenización implica enormes costos, incluyendo la transformación de infraestructura, la integración de sistemas, la capacitación de empleados y actividades educativas. Abordar estos desafíos multifacéticos es crucial para realizar plenamente las ventajas de la tokenización.