Más allá de Ethereum: explorando el potencial de las nuevas cadenas de bloques en la adopción de monedas estables

Fondo

El mercado de monedas estables está creciendo rápidamente y se ha convertido en una fuerza importante en la economía digital, incluso compitiendo con las redes financieras tradicionales. Según algunos estudios, el volumen total de transacciones de monedas estables en 2023 superó los 10.8 billones de dólares. Al eliminar las transacciones "no naturales", el volumen de transacciones real es de aproximadamente 2.3 billones de dólares. Estos datos ajustados reflejan que la tasa de crecimiento orgánico de las monedas estables alcanza el 17%, destacando el papel cada vez más importante de las monedas estables en las finanzas minoristas e institucionales.

El gráfico muestra la tendencia del valor total de mercado de las 20 principales cadenas de bloques desde 2020 hasta 2025. Ethereum se destaca especialmente, con un valor de mercado que supera los 100 mil millones de dólares en su pico, dominando todo el ecosistema de cadenas de bloques. Este alto valor de mercado está estrechamente relacionado con el papel de Ethereum como plataforma principal para la emisión de DeFi y monedas estables, lo que le permite mantener una posición fuerte incluso en medio de la volatilidad del mercado. Otras cadenas de bloques, como BSC, Tron y Solana, tienen un valor de mercado relativamente bajo pero muestran un rendimiento estable. En particular, Tron y BSC presentan una tendencia de crecimiento estable, destacando su papel como plataformas alternativas para monedas estables y DeFi, especialmente en regiones y escenarios de aplicación donde el costo y la velocidad de transacción son críticos.

Es importante señalar que plataformas emergentes como Arbitrum, Sui y Optimism están viendo un crecimiento gradual en su capitalización de mercado, lo que indica una tasa de adopción en aumento. Esta trayectoria de crecimiento sugiere que, a medida que estos ecosistemas continúan madurando, podrían desafiar a los líderes actuales en el futuro al satisfacer necesidades específicas o al ofrecer eficiencia en las transacciones competitiva. Los datos indican que, a pesar de que Ethereum domina en capitalización de mercado total, otras cadenas de bloques siguen atrayendo a usuarios y desarrolladores, lo que sugiere que, a medida que los ecosistemas maduren, podría haber un potencial traslado de la actividad de monedas estables.

Este gráfico muestra con más detalle la tendencia del valor de mercado de las monedas estables de las 20 principales cadenas de bloques. Ethereum lidera con un valor de mercado de más de 8 mil millones de dólares en monedas estables, reflejando su importante papel como plataforma de custodia para monedas estables principales como USDT, USDC y DAI. El masivo valor de mercado de Ethereum respalda su posición como un centro de monedas estables, con la demanda proveniente principalmente de aplicaciones DeFi y usuarios institucionales que buscan monedas estables conformes. Sin embargo, Tron se destaca como un competidor importante, con un valor de mercado de monedas estables de aproximadamente 4 mil millones de dólares. El atractivo de Tron radica en sus bajas tarifas de transacción y su rápida velocidad de procesamiento, lo que lo hace especialmente popular en escenarios de comercio de alta frecuencia, como remesas y pagos transfronterizos.

Otras cadenas (como BSC, Terra Classic y Solana) tienen una capitalización de mercado de moneda estable relativamente pequeña, pero juegan un papel clave en el ecosistema diversificado de monedas estables. Por ejemplo, la capitalización de mercado de la moneda estable de BSC es de aproximadamente 2,000 millones de dólares, atrayendo proyectos DeFi y usuarios minoristas que buscan tarifas más bajas que Ethereum. Cadenas de bloques más pequeñas (como Algorand y Stellar) se posicionan como plataformas de nicho para monedas estables, a menudo dirigidas a casos de uso específicos como pagos transfronterizos y transacciones de bajo valor.

Ethereum: líder sólido

Ethereum se considera generalmente la piedra angular de las finanzas descentralizadas (DeFi) y sigue siendo la cadena dominante para las actividades de moneda estable, con un valor de mercado de monedas estables que supera los 8 mil millones de dólares. Varios factores mantienen a Ethereum en una posición de liderazgo dentro del ecosistema de monedas estables:

• Ecosistema DeFi maduro e interconectado: El vasto y maduro ecosistema DeFi de Ethereum incluye algunos protocolos conocidos que dependen en gran medida de la liquidez de moneda estable en su operación. Las monedas estables son cruciales para los pools de liquidez, préstamos y agricultura de rendimiento, lo que convierte a Ethereum en una plataforma indispensable para los usuarios que buscan servicios DeFi integrales.

• Confianza institucional y regulatoria: Las monedas estables en Ethereum (especialmente USDC y DAI) han ganado reconocimiento regulatorio y confianza institucional. A medida que más instituciones entran en el espacio de las criptomonedas, la reputación de Ethereum como una red segura y descentralizada la convierte en una opción ideal para monedas estables de nivel institucional y en cumplimiento. USDC de Circle y DAI de MakerDAO son las principales monedas estables nativas de Ethereum, actuando como pilares de confianza en el ecosistema.

• Diversificación de monedas estables y casos de uso: Ethereum alberga una amplia gama de monedas estables, incluyendo monedas estables respaldadas por fiat como USDT y USDC, así como monedas estables algorítmicas y descentralizadas como DAI. Esta diversidad permite a los usuarios de Ethereum elegir la moneda estable que mejor se adapte a su tolerancia al riesgo, requisitos regulatorios y preferencias. Por ejemplo, DAI tiene un atractivo único debido a que no está directamente vinculado a reservas de fiat, lo que está en consonancia con los valores descentralizados que la comunidad de Ethereum promueve.

• Soluciones de segunda capa para abordar el problema de la escalabilidad: Ethereum enfrenta desafíos de escalabilidad, y los altos costos de Gas limitan la participación de los pequeños usuarios en DeFi. Sin embargo, soluciones de segunda capa como Arbitrum, Optimism y zk-Rollups están reduciendo significativamente los costos de transacción y aumentando el rendimiento, permitiendo que Ethereum mantenga su liderazgo en el uso de monedas estables sin sacrificar la descentralización.

A medida que Ethereum sigue desarrollando su ecosistema de segunda capa y hace la transición completa a Ethereum 2.0, se espera que su posición dominante en el mercado de monedas estables se mantenga. A medida que la regulación en torno a las monedas estables se vuelve más clara, se espera que la adopción institucional crezca aún más, lo que podría impulsar el lanzamiento de más monedas estables respaldadas por fiat y cumplidoras de normativas en Ethereum. Además, el ecosistema DeFi de Ethereum también podría seguir innovando, desarrollando nuevos casos de uso para monedas estables, incluidos activos sintéticos, monedas estables intercadena y productos de generación de rendimientos más complejos.

Solana: una alternativa de alto rendimiento a Ethereum

Solana a menudo se considera una alternativa de alto rendimiento a Ethereum, conocida por su rápida velocidad de transacción y bajas tarifas. A pesar de que la capitalización de mercado de las monedas estables de Solana es significativamente menor que la de Ethereum, ha logrado atraer a una base de usuarios leales y se está volviendo cada vez más popular entre los usuarios minoristas y los desarrolladores que buscan soluciones de bajo costo.

• Transacciones rápidas y de bajo costo: El mecanismo de consenso de prueba de historia (Proof of History, PoH) único de Solana admite un alto rendimiento y baja latencia, lo que permite a la red procesar miles de transacciones por segundo a un costo muy bajo. Esto hace que Solana sea una opción ideal para aplicaciones que requieren transacciones frecuentes (como pagos de bajo monto y transferencias de moneda estable al por menor). Por lo tanto, monedas estables como USDC y USDT se utilizan a menudo en Solana para pagos diarios y transferencias rápidas dentro del ecosistema.

• Integración de pagos y aplicaciones de juegos: Solana se posiciona como la plataforma ideal para industrias como los juegos y los pagos, que tienen altas demandas de transacciones rápidas y económicas. Sus herramientas de desarrollo amigables para el usuario y el soporte para aplicaciones de alto rendimiento la convierten en la plataforma preferida para que los desarrolladores construyan aplicaciones descentralizadas (dApp), que a menudo se integran con monedas estables. Por ejemplo, algunos juegos de cadena de bloques y servicios de transmisión de música están aprovechando la velocidad y estabilidad de Solana, utilizando monedas estables como moneda dentro del juego y herramientas de propina, respectivamente.

• Problemas de estabilidad de la red: A pesar de que el alto rendimiento de Solana es una gran ventaja, también enfrenta interrupciones en la red y problemas de estabilidad. Estos tiempos de inactividad han llevado a algunos usuarios a cuestionar su fiabilidad, especialmente en transacciones de alto valor o en escenarios de uso institucional. La resiliencia de la red de Solana aún está en desarrollo y necesita abordar estos desafíos técnicos para ganar la plena confianza en el mercado de monedas estables y DeFi.

• Colaboración con USDC y soluciones intercadena: La colaboración de Solana con el emisor de USDC, Circle, es un factor clave para impulsar la adopción de monedas estables en la plataforma. La disponibilidad de USDC en Solana ofrece a los usuarios una moneda estable respaldada por dólares de confianza, lo que aumenta el atractivo de Solana. Además, Solana está explorando soluciones intercadena, lo que permitirá que los activos fluyan sin problemas entre Solana y Ethereum, ofreciendo a los usuarios más flexibilidad y ampliando su influencia en el mercado de monedas estables.

Solana tiene un notable potencial de crecimiento en el campo de las monedas estables, especialmente si puede mantener la estabilidad de la red y consolidar aún más su posición en los campos de los juegos y los pagos minoristas. A través de la colaboración continua con USDC y la exploración de capacidades entre cadenas, Solana tiene la esperanza de atraer más transacciones de monedas estables y aplicaciones DeFi. Sin embargo, su estructura de validadores centralizados y los problemas de interrupción de la red pueden limitar su atractivo para las instituciones, a menos que estos problemas sean solucionados.

Condiciones clave para el crecimiento de la moneda estable

A medida que la atracción de las monedas estables en el mercado de criptomonedas y financieros sigue aumentando, ciertas características del ecosistema y entornos son más propicios para la adopción y el crecimiento de las monedas estables. Estos entornos no solo tienen ventajas técnicas, sino que también pueden satisfacer estratégicamente las necesidades de los usuarios minoristas e inversores institucionales. A continuación, se presentan las características específicas de los ecosistemas de cadena de bloques que son más propensos a experimentar un auge de las monedas estables, así como los últimos datos y tendencias observados en el mercado.

1. Bajos costos de transacción

El comercio de moneda estable suele ser frecuente y requiere baja latencia, especialmente en escenarios donde los usuarios dependen de la moneda estable para transacciones diarias, pagos transfronterizos y remesas. Un ecosistema con bajas tarifas de transacción y alta escalabilidad es más atractivo, ya que permite realizar transacciones de manera económica y eficiente sin congestión de la red.

En una encuesta realizada en 2023 a usuarios de monedas estables, más del 60% de los encuestados afirmaron que el costo de transacción es el principal factor que consideran al elegir una plataforma de cadena de bloques. Las tarifas de transacción promedio de Ethereum a menudo superan los 10 dólares durante períodos de congestión en la red, mientras que las tarifas promedio de redes como Tron y BSC son inferiores a 0.10 dólares. Esto ha atraído a una gran cantidad de USDT a migrar de Ethereum a Tron, que captura aproximadamente el 30% del suministro de USDT, principalmente gracias a sus bajas tarifas, especialmente en áreas con alta demanda de remesas transfronterizas. Además, la Binance Smart Chain (BSC) sigue atrayendo a los usuarios minoristas a participar en su ecosistema DeFi debido a que las tarifas de transacción son mucho más bajas que las de Ethereum.

Proporcionar un entorno de cadena de bloques con bajos costos y alta escalabilidad (como la solución de segunda capa de Ethereum de Polygon y Solana) también es muy adecuado para el crecimiento de las monedas estables. Solana puede procesar hasta 65,000 transacciones por segundo y tiene costos promedio bajos, especialmente en aplicaciones de pagos y juegos, donde la adopción de su moneda estable está aumentando gradualmente.

2. Poderoso ecosistema DeFi de casos de uso diversificados

El poderoso ecosistema DeFi no solo atrae la liquidez de las monedas estables, sino que también ofrece utilidad que va más allá del simple intercambio. En un entorno con aplicaciones como préstamos y generación de rendimientos, las monedas estables, como medio de intercambio estable y colateral, se convierten en el núcleo de varios productos DeFi.

Ethereum alberga más del 70% de las aplicaciones DeFi a nivel mundial, y las monedas estables representan casi el 50% del valor total bloqueado (TVL) en los protocolos DeFi de Ethereum. Este uso generalizado de las monedas estables es la razón clave por la que Ethereum sigue liderando en la adopción de monedas estables, a pesar de sus costos relativamente altos. Hasta el segundo trimestre de 2024, el valor bloqueado en DeFi de Ethereum es de aproximadamente 40 mil millones de dólares, donde las monedas estables (como USDC, USDT y DAI) ocupan una parte importante.

La cadena inteligente de Binance (BSC) también cuenta con un ecosistema DeFi activo, donde algunas plataformas utilizan ampliamente las monedas estables como base para los pools de liquidez y los mercados de préstamos. En 2023, el volumen de bloqueo DeFi de BSC superó los 5,000 millones de dólares, con las monedas estables representando aproximadamente el 40% de los pools de liquidez. Esta utilidad y la accesibilidad del ecosistema fomentaron aún más la adopción de las monedas estables.

3. Interoperabilidad

A medida que el campo de las criptomonedas avanza hacia un ecosistema multichain, la interoperabilidad se ha convertido en un factor importante para la adopción de monedas estables. Las monedas estables necesitan circular sin problemas entre diferentes cadenas de bloques para satisfacer la demanda de los usuarios de comerciar o mantener activos entre múltiples cadenas. Un ecosistema que permita la transferencia fácil de monedas estables entre cadenas se beneficiará de una mayor tasa de adopción.

Según algunos informes, la transferencia de monedas estables entre cadenas representa aproximadamente el 25% de todas las transacciones de monedas estables.