La IPO de Circle genera controversia: los participantes de la encriptación se sienten ignorados

Recientemente, el emisor de la moneda estable USDC, Circle, completó su oferta pública inicial (IPO), lo que generó amplias discusiones en el círculo de encriptación. Como experto de la industria, un experimentado inversionista criticó a Circle por su tendencia a favorecer a las instituciones financieras tradicionales en la asignación de la IPO, ignorando a los participantes nativos de encriptación, y aprovechó para explorar las dificultades del concepto central de "intereses alineados" de la industria de encriptación dentro del sistema tradicional de IPO.

El precio de la IPO de Circle se fijó en 31 dólares por acción, por encima del rango inicial esperado de 24 a 26 dólares. El precio de cierre en el primer día alcanzó los 84 dólares, y una semana después, el precio de la acción superó los 107 dólares. Esto muestra un error en el juicio de los bancos de inversión sobre el precio de la IPO y también refleja el gran interés de Wall Street en los activos encriptación, especialmente en las monedas estables.

Las razones para apoyar la inversión en CRCL(, código de acciones de Circle ), incluyen:

• Este es el primer y único activo de inversión listado en el mercado que se centra en el crecimiento de las monedas estables.
• Se espera que el mercado de encriptación crezca a más de 1 billón de dólares en activos gestionados.
• USDC actualmente tiene un tamaño de gestión de activos de 60 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual del 91%

Pero también existen algunos riesgos potenciales:

• El modelo de negocio depende en gran medida de las tasas de interés, y todos los ingresos provienen de los ingresos por intereses.
• Dependiendo de Coinbase como agente de emisión, este último recibe aproximadamente la mitad de los ingresos por intereses.
• Depender de BlackRock, que colabora con varios bancos que están entrando en el mercado de las stablecoins.
• El ingreso y el crecimiento de las ganancias han sido lentos en los últimos 3 años y medio
• La valoración actual de la acción de 107 dólares es alta.

Algunos primeros partidarios y usuarios de la encriptación están decepcionados con la estrategia de asignación de la IPO de Circle. Creen que Circle cometió un gran error al elegir asignar la mayor parte de las acciones a instituciones financieras tradicionales en lugar de a fondos nativos de encriptación que han apoyado el desarrollo de USDC a largo plazo.

Este inversionista enfatizó que no criticaba por motivos personales, sino por considerar la promoción del desarrollo saludable de la encriptación y la adhesión a los principios de integridad. Él cree que cuando las empresas hacen que sus clientes obtengan ganancias, la compañía también tendrá éxito de manera natural. "Intereses alineados" es uno de los principios fundamentales de la industria de la encriptación, pero el enfoque de Circle en esta IPO parece desviarse de este principio.

Ante algunas voces de cuestionamiento, este inversor también respondió:

1. Él enfatizó que la asignación de IPO es diferente de la distribución de tokens, y está dispuesto a comprar acciones al mismo precio, en lugar de exigir que se le regalen.
2. La decisión de asignación de la IPO está controlada principalmente por el emisor (Circle) y no por el suscriptor.
3. Lo que se denomina "sobresuscripción de 25 veces" puede ser solo un "maquillaje" en los datos finales, y no refleja la equidad real.

No está claro si la colocación de acciones de la IPO de Circle afectará su desarrollo futuro y la adopción de USDC. Los profesionales de la industria están siguiendo de cerca el próximo documento 13F para entender qué inversores ha elegido finalmente Circle para compartir sus dividendos de crecimiento.