Ethena: Análisis del nuevo proyecto de moneda estable de Activos Cripto

Uno, el fondo del equipo de Ethena

Los miembros del equipo de Ethena tienen una amplia experiencia en áreas como Activos Cripto, finanzas y tecnología. El fundador G trabajó en un gran fondo de cobertura y fundó Ethena después del colapso de Luna. El COO Elliot Parker fue gerente de producto en una institución de inversión y también trabajó en una plataforma de negociación de derivados. Jane Liu, directora de crecimiento institucional para la región de Asia-Pacífico, fue jefa de investigación en una institución de inversión y responsable de la colaboración institucional de un protocolo de staking.

Dos, la situación de financiamiento de Ethena

Según los datos de la plataforma, Ethena ha realizado tres rondas de financiamiento, acumulando un total de 119.5 millones de dólares. Los principales inversores incluyen varias firmas de capital de riesgo conocidas. Los inversores de Ethena abarcan múltiples campos, incluidas bolsas de valores, creadores de mercado e instituciones financieras tradicionales, lo que le proporciona un sólido apoyo financiero y de recursos de la industria.

Tres, los productos y mecanismos de Ethena

Ethena es un protocolo de dólar sintético que ha lanzado la moneda estable USDe y el activo de ahorro sUSDe. La estabilidad de USDe está respaldada por la garantía de activos encriptados y posiciones de cobertura.

La emisión y el rescate de USDe son responsabilidad de dos entidades legales independientes, que requieren BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como garantía. La fijación de precios proviene de múltiples fuentes, incluidas intercambios centralizados, intercambios descentralizados, mercados extrabursátiles y oráculos.

Para garantizar la estabilidad de USDe, Ethena utiliza una estrategia de cobertura Delta neutral automatizada para mitigar la volatilidad de los precios de los activos colaterales. Los rendimientos de sUSDe provienen de la disposición de Ethena sobre los colaterales, incluyendo intereses de depósitos, tasas de financiamiento y rendimientos de participación, entre otros.

Cuatro, los puntos innovadores de Ethena

1. Pionero en la estrategia de neutralidad Delta para cubrir la volatilidad de los activos colaterales
2. La eficiencia de capital es superior a la de la mayoría de los proyectos de moneda estable
3. Adoptar el modo de custodia OES para garantizar la seguridad de los activos
4. Fusionar las finanzas tradicionales, expandir los escenarios de aplicación de USDe

Cinco, el estado actual del desarrollo de Ethena

Hasta el 7 de marzo de 2025, la emisión de USDe ha superado los 5,5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la tercera moneda estable en dólares. Ethena se ha convertido en una parte importante de varios protocolos DeFi y está construyendo su propio ecosistema.

Sin embargo, Ethena también enfrenta algunos riesgos, como la inestabilidad de los rendimientos, la posible falla de las estrategias de cobertura, y los riesgos de liquidez que pueden traer los socios.

Seis, análisis del valor de inversión del token ENA

ENA actualmente tiene una capitalización total diluida de 5.6 mil millones de dólares y una capitalización de mercado circulante de 2 mil millones de dólares. Recientemente, el rendimiento del precio de ENA ha sido débil, con un retroceso de aproximadamente el 70% desde su punto máximo. A corto plazo, hay una presión considerable por el desbloqueo de tokens, pero las perspectivas de desarrollo a largo plazo del proyecto siguen siendo optimistas.