Reservas estratégicas de BTC y la inteligencia artificial llenan el vacío de Halving

La mayoría de los mineros que se están trasladando a la inteligencia artificial todavía están extrayendo Bitcoin.

Escrito por: Prathik Desai

Compilado por: Block unicorn

En abril de 2024, la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin reconfiguró silenciosamente las reglas del juego para los mineros. La recompensa por bloque pasó de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Al principio, el mercado no prestó atención. El precio casi no fluctuó. Pero para los mineros, cuyos márgenes de ganancia ya eran escasos, los cálculos matemáticos se volvieron mucho más difíciles de la noche a la mañana.

Esto significa que necesitan esforzarse igualmente, pero solo reciben la mitad de la recompensa.

Mantener el modo original significa pagar los costos de energía y actualizar el equipo. Algunas personas lo intentaron, pero los ingresos de la mayoría disminuyeron. La rentabilidad de la minería cayó de un promedio de aproximadamente 0.08 dólares al día (1 terahash/segundo) a 0.055 dólares al día (1 terahash/segundo).

Todo el mundo sabe que la reducción a la mitad está por llegar. La mayoría de las personas se han preparado para la transformación de sus negocios, dejando de vender el Bitcoin que han minado. Los costos permanecen constantes mientras que los ingresos disminuyen, lo que significa que los márgenes de beneficio se reducen. Se están volcando a acumular Bitcoin, apostando por su valor a largo plazo.

No han detenido su marcha. La estrategia de Michael Saylor (en ese momento conocida como MicroStrategy) ha establecido un modelo a través de su apuesta por Bitcoin.

La máquina minera de Marathon (Marathon) ya es el minero más grande en términos de tamaño de tesorería, y en poco más de un año desde la última reducción a la mitad, ha añadido más de 30,000 BTC a su balance. La empresa ha minado al menos 8,900 BTC y ha comprado más de 21,000 BTC en el mercado público.

Riot ha retenido cada satoshi (aproximadamente 5,000 BTC) que ha minado en los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad, y durante este tiempo ha comprado más de 5,000 BTC. Incluso Hut 8, que tiene una producción relativamente baja, ha añadido más de mil BTC desde la reducción a la mitad, casi sin vender ningún Bitcoin que haya acumulado.

Hive se recupera de la ola de transición de Ethereum a Prueba de Participación (PoS), con sus reservas de Bitcoin creciendo más de un 25% desde la reducción a la mitad, y luego vendió parte de sus reservas para apoyar la expansión. Core Scientific, tras vaciar su billetera después de la quiebra, ha acumulado más de 900 monedas Bitcoin desde la reducción a la mitad, de las cuales 700 provienen de un solo trimestre. Y esto es inusual para un minero que alguna vez vendió cada moneda para sobrevivir.

Estas no son acciones normales en el negocio de los mineros de Bitcoin, sino un desesperado intento de evolucionar.

Esto indica una cosa: acumular Bitcoin ya no es una solución temporal. Esto muestra confianza en el aumento de Bitcoin, pero también revela otras cosas.

Establecer un tesorería de Bitcoin ayuda a la apreciación del precio a largo plazo. Pero la apreciación de los activos no equivale a ingresos, no puede cubrir los gastos operativos diarios.

Después de la reducción a la mitad, el margen de beneficio es más ajustado. El costo de minar Bitcoin es más alto que nunca, y muchas personas se han dado cuenta de que el antiguo modelo—minar, vender, repetir—ya no es viable. Algunos mineros han descubierto que ya tienen las bases para la transformación: instalaciones construidas para máquinas de alto consumo energético. Han comenzado a reutilizar la infraestructura para cálculos de inteligencia artificial.

Core Scientific actúa con gran protagonismo. En junio de 2024, firmó un acuerdo de alojamiento de infraestructura GPU de 12 años y 3,500 millones de dólares con el proveedor de nube de inteligencia artificial CoreWeave. Este es uno de los mayores acuerdos de alojamiento de inteligencia artificial de la historia. El contrato proporciona a Core una fuente de ingresos a largo plazo casi independiente del precio de Bitcoin, y también ha desencadenado una sutil competencia en el ámbito de la minería.

Riot también tomó medidas similares. En enero de 2025, Riot suspendió su plan de expansión de la mina de Bitcoin de 600 megavatios ubicada en Corsicana ( y comenzó a revender la mina a centros de datos de gran escala y empresas de inteligencia artificial. La empresa pasó de expandir su capacidad de cómputo a buscar inquilinos de inteligencia artificial. El diseño original de la mina de Corsicana era escalar, con 1 gigavatio de electricidad y una gran extensión de terreno. Riot considera que, en lugar de instalar más ASIC, es mejor alquilarlos a operadores de inteligencia artificial.

Hut 8 eligió una dirección diferente. Desprendió todo su departamento de minería en una entidad independiente llamada American Bitcoin, conservando el 80% de las acciones. Esto permitió a la empresa matriz concentrarse en infraestructura de centros de datos y servicios de inteligencia artificial. En septiembre de 2024, Hut 8 lanzó Highrise, un departamento de GPU como servicio, comenzando con mil Nvidia H100 y firmando un contrato de cinco años con un cliente en la nube. A principios de este año, anunció la construcción de un parque de computación de alto rendimiento de 300 megavatios en Luisiana.

Hive, gracias a su larga historia de minería con GPU antes de la fusión de Ethereum, se apoya en su ventaja tradicional. Reutilizó más de 4,000 GPUs antiguas para la computación en la nube y luego desplegó clústeres H100 y H200 en Quebec. A principios de 2025, la tasa de ingresos anuales de Hive en inteligencia artificial alcanzará los 20 millones de dólares, y planea alcanzar los 100 millones de dólares el año siguiente. Vendió algo de Bitcoin en 2024, pero retuvo la mayor parte de lo que minó ese año.

Incluso los más fervientes partidarios del Bitcoin, como Marathon Minero, han ajustado su rumbo. En septiembre de 2024, nombró a dos veteranos de la industria de la inteligencia artificial para unirse a la junta. La empresa desarrolló equipos de refrigeración inmersiva diseñados específicamente para cargas de trabajo de inferencia de inteligencia artificial. A principios de 2025, la empresa comenzó a explorar servicios de alojamiento de centros de datos para clientes de inteligencia artificial. Hasta mayo de 2025, la empresa poseía más de 49,000 monedas Bitcoin. Desde abril de 2024, la empresa casi no ha vendido ninguna de las ganancias de la minería.

Iris Energy apuesta todo por la inteligencia artificial. Vendió todos los Bitcoin minados y se está expandiendo rápidamente en su centro de datos. Para mediados de 2025, habrá desplegado más de 4,000 GPU y está construyendo instalaciones en Texas y Columbia Británica que pueden albergar 20,000 GPU. A pesar de que los fondos aún son escasos, su infraestructura está creciendo rápidamente.

Algunos mineros ven el Bitcoin como una reserva estratégica. Otros lo consideran un inventario que se puede liquidar para apoyar el crecimiento. Pero de cualquier manera, están tratando de extender el mismo activo: tierras baratas, energía ociosa, acceso a la red eléctrica y sistemas de refrigeración especializados, a áreas que son más útiles que simplemente la minería.

No se puede garantizar la supervivencia solo con la minería.

Los precios de la electricidad no han cambiado. La potencia de cálculo sigue aumentando. Los mineros que han sobrevivido han logrado esto aumentando las opciones disponibles. Algunos se han convertido en proveedores de servicios, otros en proveedores de computación en la nube, y muchos aún están buscando soluciones a través de la experimentación.

Actualmente, la mayoría de los Mineros todavía están minando Bitcoin. Pero esto ya no es todo el negocio. Es solo una de las muchas fuentes de ingresos, que en el futuro podría incluir alojamiento de inteligencia artificial, alquiler de GPU, intermediación de energía e incluso infraestructura de computación de nivel soberano.

Ahora es demasiado pronto para juzgar si la transición de los mineros hacia la inteligencia artificial ha tenido éxito, y los datos son demasiado escasos. Aunque el negocio de computación de alto rendimiento (HPC) aún no se ha expandido completamente a todos, el margen de beneficio de la computación de inteligencia artificial por megavatio es significativamente mayor que el de la minería, lo cual es útil.

Para algunas personas, ya ha comenzado a mostrar algunos signos.

Los ingresos por servicios de inteligencia artificial de Iris Energy crecieron de insignificantes a 2.2 millones de dólares en junio de 2025. La tasa de margen de beneficio de este departamento de negocios relativamente nuevo es del 98%, mientras que la tasa de margen de beneficio del negocio de minería es del 75%.

Sin embargo, esta no es una estrategia infalible. Los costos de construir instalaciones de inteligencia artificial son altos. Se necesita no solo electricidad, sino también red, redundancia, refrigeración y clientes que puedan llenar continuamente los estantes. No todos los mineros pueden tener éxito. Algunos sobreconstruirán, otros perderán oportunidades en el mercado, y algunos seguirán dependiendo completamente de Bitcoin años después.

Esta industria ya no es única.

Comienzan apilando bloques. Luego comienzan a acumular Bitcoin. Ahora, están apilando GPU. Sin embargo, la minería de Bitcoin no se ha detenido.

La mayoría de los mineros que se están volcando hacia la inteligencia artificial todavía están minando Bitcoin.

El mes pasado, la potencia de cálculo de Bitcoin alcanzó un máximo histórico, muy por encima de los niveles durante la reducción a la mitad. Esto indica que la dificultad y el costo de la minería han aumentado, ya que los mineros necesitan invertir más recursos computacionales para resolver bloques y obtener recompensas.

En este caso, las empresas que venden los Bitcoin minados a un margen de beneficio más bajo se vuelven difíciles de lograr la rentabilidad económica. A menos que el precio del Bitcoin aumente o las tarifas de transacción se disparen, solo las operaciones más eficientes podrán ser rentables.

Aumentar la eficiencia puede significar reducir los costos de electricidad y computación. Esto incluso puede significar mantener Bitcoin y venderlo solo cuando el precio esté muy por encima del nivel promedio después de la reducción a la mitad. Esto explica por qué la mayoría de los mineros se están volcando a la inteligencia artificial para obtener un mayor retorno de la inversión.