Aplicaciones y desafíos de los operadores de recursión múltiple en Finanzas descentralizadas

Recientemente, las monedas estables algorítmicas se han convertido en un tema candente en el campo de la blockchain. Muchas personas han desarrollado un gran interés por ellas, creyendo que podrían ser más innovadoras que las monedas estables colateralizadas tradicionales o el mecanismo de AMM(. Incluso hay quienes fantasean con que las monedas estables algorítmicas puedan lograr lo que Bitcoin no ha podido: un sistema monetario global completamente descentralizado y capaz de autoajustarse. Esta idea surge, además de una comprensión insuficiente de la tecnología blockchain y la naturaleza del dinero, de la introducción de un concepto novedoso en las monedas estables algorítmicas: el operador recursivo.

El operador recursivo se refiere a un operador que, en el proceso de transformación continua de contratos inteligentes, toma el estado anterior como entrada para generar el siguiente estado, repitiendo este ciclo. En el entorno de blockchain, debido a la naturaleza pública de los datos y el diseño secuencial de los contratos inteligentes, se forma naturalmente una serie temporal. Al procesar de manera recursiva la misma clase de operaciones, se pueden generar estructuras no lineales e incluso efectos de series geométricas. Esta fuerte característica de retroalimentación positiva se ajusta completamente a las propiedades de auto-refuerzo del juego en la cadena.

Sin embargo, la simple recursión de series temporales no es una solución ideal, ya que la información del siguiente momento está completamente determinada por la del momento anterior. Lo que realmente merece atención es combinar el operador recursivo con otros elementos, introduciendo nueva información entre dos cambios de estado. Esta nueva información refleja las propiedades del juego y tiene un carácter impredecible. Al mismo tiempo, esta impredecibilidad está influenciada por el operador recursivo, formando ciertas expectativas comunes, que a su vez retroalimentan a otros operadores, generando un efecto de resonancia y formando características de expectativa controlables. A estos operadores los llamamos operadores de recursión múltiple.

Tomando como ejemplo una moneda estable con un algoritmo simple común, el operador de precios genera un precio Pt, mientras que la cantidad total de expansión es un operador de recursión múltiple Mt. Mt es una función de Pt, y Pt+1 depende de Mt, estableciendo así una relación recursiva indirecta entre Mt+1 y Mt. Con la cooperación del operador de precios, se forma una retroalimentación negativa periódica, acercándose gradualmente a la estabilidad del precio. Esta idea se basa en el equilibrio de la curva de oferta y demanda, y su proceso de juego se lleva a cabo en el mercado secundario, por lo que no es muy preciso, lo que puede resultar en un proceso de transmisión lento y dificultar la formación de un equilibrio estable.

El operador recursivo no solo puede proporcionar retroalimentación negativa, sino también retroalimentación positiva. Un ejemplo típico de esto es el mecanismo de recompra en ciertos sistemas: la recompra reduce la oferta en el mercado, lo que provoca un aumento de precios, mejorando así el rendimiento del sistema, satisfaciendo más demandas, generando más ingresos, aumentando la recompra, y provocando un mayor aumento de precios, formando un ciclo virtuoso.

Desde un punto de vista puramente matemático, no está claro si los operadores recursivos pueden construir una propiedad de corto período estable. Por lo tanto, es bastante difícil que las monedas estables construidas a partir de operadores recursivos converjan a una estructura estable. Especialmente considerando que las monedas estables algorítmicas no cambian directamente la relación de oferta y demanda del mercado secundario, sino que afectan indirectamente la relación de oferta y demanda al cambiar el total, su capacidad de transmisión es más lenta, las condiciones de restricción para alcanzar el equilibrio estable son más numerosas, y es difícil lograr su objetivo.

En los operadores de recursión múltiple, el paso de introducir nueva información es crucial. Las propiedades de equilibrio general de la blockchain realmente facilitan la introducción de más información, la cual tiene cierta incertidumbre bajo el diseño de la estructura del juego, pero es a la vez estructural. Esta información, combinada con los operadores recursivos, establece una expectativa general que fácilmente puede generar la ilusión de estabilidad. Sin un análisis riguroso de teoría de juegos, es difícil captar completamente las propiedades de equilibrio general, las cuales pueden ser precisamente opuestas a las expectativas.

Al diseñar proyectos de Finanzas descentralizadas, se debe realizar un análisis detallado del mecanismo de transmisión de información de los operadores recursivos, evitando ser predecibles y controlados. En el futuro, podría haber más variables combinadas con los operadores recursivos, especialmente parámetros que reflejen la dificultad del juego en todo el mercado, lo que constituye una serie de operadores no lineales que merece ser explorada en profundidad. En general, los operadores recursivos tienen un amplio potencial de aplicación en el campo de Finanzas descentralizadas, pero también enfrentan muchos desafíos, lo que requiere un análisis teórico más profundo y una exploración práctica por parte de los investigadores.