Desarrollo de la moneda estable y perspectivas futuras: Aprendiendo de la historia bancaria de Estados Unidos

Las monedas estables, como una forma innovadora de pago, han simplificado la forma de transferir valor. A pesar de que el número de usuarios ha alcanzado millones y el volumen de transacciones ha llegado a billones de dólares, la definición y comprensión de las monedas estables siguen siendo confusas.

La moneda estable es un medio de almacenamiento y intercambio de valor, que generalmente está vinculado al dólar. En solo 5 años de desarrollo, la moneda estable ha pasado de estar no completamente respaldada a estar sobre respaldada, y de ser centralizada a descentralizada. Este proceso de desarrollo nos ayuda a entender la estructura técnica de la moneda estable y a eliminar malentendidos en el mercado.

La moneda estable ha construido un mercado paralelo a la infraestructura financiera tradicional, con un volumen de transacciones anual que incluso supera el de las principales redes de pago. Para entender las limitaciones y la escalabilidad de la moneda estable, la historia del desarrollo del sector bancario estadounidense ofrece una referencia útil.

En los últimos años, las monedas estables han mostrado las siguientes tendencias de desarrollo:

1. Las monedas estables respaldadas por el estado, como USDT y USDC, se utilizan ampliamente debido a su simplicidad y seguridad.

2. La adopción de las monedas estables respaldadas por activos es relativamente lenta, pero ocupan una posición importante en el sistema bancario tradicional.

3. Las monedas estables descentralizadas y con baja tasa de participación como Luna-Terra han fracasado.

4. La estrategia emergente para apoyar el dólar sintético aún se encuentra en la fase de exploración.

Revisión histórica del desarrollo de la banca en Estados Unidos

Antes de la promulgación de la Ley de la Reserva Federal en 1913, existían grandes diferencias en los riesgos y valores de las diferentes formas de moneda. El valor real de los pagarés bancarios, depósitos y cheques depende del emisor, la facilidad de canje y la reputación.

Después de 1913, el valor del dólar tendió a unificarse. Los bancos modernos equilibran ganancias y riesgos a través de la inversión de depósitos, y el crédito se convierte en un medio importante para aumentar la oferta monetaria y la eficiencia del capital.

Las monedas estables ofrecen a los usuarios una experiencia similar a la de los depósitos bancarios y los pagarés, pero en una forma descentralizada. La trayectoria de desarrollo de las monedas estables puede comenzar con depósitos y pagarés simples, y gradualmente evolucionar hacia un enfoque respaldado por activos a medida que maduran los protocolos de préstamo descentralizado.

Tres tipos principales de moneda estable

moneda estable respaldada por moneda fiduciaria

Similar a los billetes bancarios de EE. UU. del siglo XIX, están respaldados por moneda fiduciaria y son canjeables. Actualmente representan más del 94% del suministro total de monedas estables, principalmente emitidas por Circle y Tether. Para aumentar la confianza, las instituciones emisoras aceptan auditorías y obtienen las licencias correspondientes.

moneda respaldada por activos moneda estable

Emitido por protocolos de préstamo en cadena, imita la forma en que los bancos crean dinero a través del crédito. Actualmente tiene una participación relativamente pequeña, pero se espera que se expanda a medida que aumenten las actividades económicas en cadena. Los usuarios pueden evaluar según la transparencia de la gobernanza, la calidad de los activos, la seguridad de los contratos inteligentes, entre otros estándares.

moneda estable soportada por estrategias

La combinación de colateral y estrategias de inversión es, en esencia, una participación en dólares en un fondo de cobertura abierto. El riesgo es alto, por lo que no es adecuado como un almacenamiento de valor confiable o medio de intercambio. Actualmente, es principalmente popular entre los usuarios con una mayor aversión al riesgo.

Perspectivas futuras

Las monedas estables se han convertido en herramientas de pago importantes, con un volumen de circulación global que supera los 160 mil millones de dólares. En el futuro, las monedas estables respaldadas por el gobierno podrían seguir dominando el mercado, mientras que la proporción de monedas estables respaldadas por activos podría aumentar a medida que maduren los protocolos de préstamo descentralizado.

El campo DeFi podría continuar innovando, lanzando más productos de dólar sintético respaldados por estrategias. Al mismo tiempo, se espera que la calidad y cantidad de las monedas estables respaldadas por activos también mejoren. En general, se espera que las monedas estables reestructuren la industria de pagos, creando nuevas oportunidades para las empresas existentes y las startups.