La ley del bosque oscuro de Solana: Revelando el juego de poder capital detrás del monopolio y las ganancias excesivas de MEV

En el último año, la locura de los Memecoins ha convertido a Solana en un paraíso para los traders. Incontables personas persiguen las explosiones y caídas de los Meme coins, tratando de obtener una ventaja a través de bots de trading. Sin embargo, pocos se dan cuenta de que el verdadero negocio de ganancias seguras no está en los gráficos de velas, sino escondido en las profundidades del bosque oscuro de la blockchain. Esto es MEV (valor máximo extraíble).

En comparación con los ingresos de los robots que son visibles públicamente, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en los mecanismos de construcción y ordenación de bloques, y quienes las dominan suelen ser aquellos que controlan el poder y la infraestructura en la cadena: la "mano invisible". Muchas personas no lo entienden, debido a que el umbral para operar en este sistema es alto, la información es extremadamente asimétrica y los controladores están altamente concentrados.

Cuando los usuarios comunes utilizan robots para aprovechar el mercado interno y evitar ser atrapados, el capturador de MEV controla el orden de las transacciones en segundo plano, capturando con precisión el espacio de arbitraje; cuando los pequeños inversores compiten en velocidad y estrategia, las grandes instituciones que poseen ventajas de participación y permisos de nodo ya se han asegurado, gracias a su ventaja estructural, un lugar en la cima de la pirámide de beneficios.

En el ecosistema de Solana, el MEV no es solo una oportunidad de transacción, sino un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por muy pocos, formando un juego de capital de altos estándares, alta monopolización y altas ganancias. Este artículo explorará en profundidad el gran negocio del MEV en Solana.

1. Definición y tipos de MEV

MEV se refiere a los ingresos adicionales que obtienen los productores de bloques al incluir, excluir o reordenar transacciones dentro de un bloque. Debido al auge de los Memecoins y la actividad en DeFi, el tamaño de MEV es enorme.

Desde el punto de vista empresarial, el MEV incluye principalmente:

• Liquidación: liquidar posiciones de préstamo en riesgo de incumplimiento para obtener recompensas.
• Arbitraje: aprovechar las diferencias de precios entre diferentes plataformas de negociación para obtener ganancias.
• Ataque de sándwich: insertar transacciones de compra y venta antes y después de la transacción objetivo para obtener ganancias.

Desde el punto de vista del comportamiento, el MEV generalmente se divide en:

• Comercio anticipado: ejecutar la misma orden antes que otros comerciantes.
• Comercio de rearbitraje: aprovechar el desequilibrio temporal de precios causado por las operaciones de otros para obtener ganancias.

2. Escala del MEV en Solana

Según algunas estadísticas no verificadas, el año pasado los robots de trading ganaron 1.1 mil millones de dólares, los pumps ganaron 500 millones de dólares, el MEV ganó 1.5 mil millones de dólares, el AMM ganó 1 mil millones de dólares y las partes relacionadas con celebridades ganaron 500 millones de dólares, sumando casi 5 mil millones de dólares en total.

Con el aumento de la actividad en la red y la ola de Memecoin, los ingresos de MEV en Solana han crecido drásticamente. Los datos muestran que en el último año se identificaron 90,445,905 transacciones de arbitraje exitosas, con un beneficio promedio de 1.58 dólares por transacción, y la mayor ganancia individual de 3.7 millones de dólares. Estos arbitrajes generaron un beneficio de 142.8 millones de dólares, de los cuales el 88.7% está valorado en SOL.

3. Características del MEV de Solana y la posición dominante de Jito

El problema de MEV en Solana es más grave que en Ethereum, y el poder está más concentrado. Esto se debe a su diseño subyacente:

• El alto rendimiento ha llevado a sacrificar parte de la descentralización
• El tiempo de bloque es de solo 400 milisegundos (Ethereum es de 12 segundos)
• Falta de pool de memoria, la presentación de transacciones debe realizarse a través del validador de bloque actual.

Jito es el líder de MEV de Solana. Desde el lanzamiento del cliente Jito-Solana en agosto de 2022, su tasa de adopción ha aumentado rápidamente del menos del 10% inicial. A finales de 2024, más del 94% de los validadores de Solana (ponderado por participación) utilizan el cliente Jito-Solana, formando un dominio absoluto.

La función principal de Jito es ofrecer servicios de Bundles:

1. Los traders construyen la transacción y la empaquetan como un bundle
2. Enviar el bundle al nodo Jito y pagar una propina
3. Cuando el validador Jito se convierte en líder, ejecuta estas transacciones con prioridad.
4. Las ganancias se distribuyen a los validadores y al protocolo Jito según el mecanismo.

Jito también lanzó un protocolo de staking que permite a los usuarios delegar SOL a los nodos de Jito, compartiendo recompensas de bloques y ganancias de MEV, formando un ciclo de beneficios de MEV completo.

4. Características clave del MEV de Solana

1. Ventaja de información: La velocidad a nivel de milisegundos y la sensibilidad de la información en la cadena determinan la victoria y la derrota.
2. Efecto de monopolio: Cuanto mayor sea la cobertura del cliente Jito, más estable será el servicio, formando un auto-refuerzo.
3. Barreras de capital: cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de crear bloques y más oportunidades de obtener MEV.

5. Flujo de ingresos MEV

Las ganancias de MEV en Solana fluyen principalmente hacia tres partes:

1. Protocolo Jito: obtiene participación como infraestructura, con un ingreso anual de aproximadamente 35 millones de dólares.
2. Nodos de alta calidad: el rendimiento anual puede alcanzar más del 20%, superando con creces a los nodos comunes.
3. Corredor de venta de espacio en bloques: obtener beneficios mediante el empaquetado de transacciones y el aumento de las propinas.

6. Panorama competitivo de clientes de Solana

Actualmente, existen las siguientes principales categorías de clientes en Solana:

• Nodo de Solana: cliente básico, sin optimización MEV
• Nodo Jito: soporte para el protocolo Jito y Bundles, con una cuota de mercado superior al 90%
• Nodo Paladín: versión mejorada de Jito, que ofrece un mecanismo de prioridad de transacciones más justo
• Nodo Firedancer: cliente de alto rendimiento desarrollado por Jump Crypto

La tendencia futura podría ser pasar de "Ejecutar Jito para ganar más dinero" a "Ejecutar Jito de alto rendimiento para no ser eliminado".

7. El camino para que las grandes instituciones se conviertan en manipuladores de intereses de Solana

Ejemplo de Sol Strategies:

1. Adquirir nodos principales, expandir la cuota de mercado y el liderazgo ecológico.
2. Impulsar la propuesta de ajuste de la tasa de inflación para consolidar la posición de los grandes nodos
3. Promover la cotización del ETF de Solana, convertirse en proveedor de staking de ETF

Esto muestra cómo las instituciones están infiltrándose en Solana de manera integral, desde la tecnología, la gobernanza hasta el sistema financiero, luchando por la soberanía de la gobernanza de la blockchain.