Moneda estable: la fuerza estable del mercado de Activos Cripto

Las monedas estables desempeñan un papel clave en la industria de los Activos Cripto. Hasta finales de julio de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables es de aproximadamente 165,000 millones de dólares, lo que representa casi el 7% de la capitalización total del mercado de Activos Cripto de 2.417 billones de dólares. Entre ellas, Tether (USDT) es actualmente la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado, solo detrás de Bitcoin y Ethereum.

Este artículo explorará en profundidad la definición, clasificación y la importancia de las monedas estables en el campo de los activos cripto. También analizaremos el mecanismo de operación y los riesgos potenciales tomando como ejemplo el USDe.

Definición y función de la moneda estable

Las monedas estables son un tipo de Activos Cripto que buscan mantener un valor relativamente estable, generalmente vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar. Desempeñan un papel importante en los escenarios de aplicación de Web3:

1. En comparación con los activos tradicionales, las moneda estable ofrecen una mayor facilidad de comerciabilidad, lo que beneficia el comercio diario y los pagos transfronterizos.

2. En comparación con otros Activos Cripto, las monedas estables tienen una menor volatilidad en su valor y pueden servir como un refugio durante períodos de turbulencia en el mercado.

Clasificación de moneda estable

moneda estable principalmente se divide en dos grandes categorías:

1. Colateral de moneda estable: respaldado por otros activos, que incluyen:

   • Colateral de moneda fiat: como USDT y USDC
   • Prenda de producto: como Tether Gold (XAUt)
   • Activos Cripto encriptación: como DAI

2. Moneda estable algorítmica: mantener la estabilidad a través de algoritmos, los métodos principales incluyen:

   • Mecanismo de liquidación
   • destrucción y acuñación
   • Ajustar la tasa de interés de los préstamos

Vale la pena señalar que muchas monedas estables adoptan estrategias mixtas, combinando varios mecanismos para mejorar la estabilidad.

Riesgos de seguridad de las monedas estables

Los principales riesgos a los que se enfrenta la moneda estable incluyen:

1. Transparencia de los colaterales: aumentar la transparencia a través de la custodia de terceros, auditorías periódicas y otras medidas.

2. Fluctuación del valor del colateral: se debe utilizar un mecanismo de sobrecolateralización y liquidación para hacer frente a esto.

3. Vulnerabilidades de contratos inteligentes: se necesitan auditorías de seguridad estrictas y monitoreo continuo.

4. Volatilidad del mercado: en situaciones extremas, el mecanismo de estabilidad puede fallar.

Resumen de las monedas estables principales

Las monedas estables entre las 20 principales por capitalización de mercado representan más del 99% de la capitalización total de las monedas estables, de las cuales las 5 principales representan el 96%. Estas monedas estables están mayormente respaldadas por activos específicos, y algunas combinan mecanismos de estabilidad algorítmica.

Los usuarios generalmente prefieren monedas estables completamente respaldadas, especialmente las monedas estables respaldadas por moneda fiat. Esto refleja la importancia que el mercado otorga a la seguridad.

Análisis de caso de USDe

USDe es una moneda estable basada en un intercambio centralizado, que utiliza la estrategia de "cobertura delta" para mantener la estabilidad de los activos colaterales. Sus fuentes de ingresos incluyen los rendimientos del staking de ETH, las tasas de financiamiento y el diferencial de base.

Los principales riesgos que enfrenta el USDe:

1. Riesgo de centralización: dependencia excesiva de unos pocos intercambios.

2. Riesgo de mercado: puede enfrentar una tasa de financiamiento negativa continua.

Conclusión

Las monedas estables juegan un papel importante en el ecosistema de Activos Cripto, proporcionando estabilidad al mercado y facilitando las transacciones. Sin embargo, las diferentes tipos de monedas estables enfrentan diversos niveles de riesgo, lo que requiere auditorías de seguridad y monitoreo continuos.

El desarrollo de nuevas monedas estables como USDe merece atención, ya que su capacidad para mantenerse en un mercado altamente competitivo y evitar repetir los errores de Terra (Luna) sigue siendo una cuestión a observar. A medida que el mercado de monedas estables evoluciona continuamente, la seguridad y la estabilidad seguirán siendo el foco de atención de la industria.