¡Se revela la discrepancia sobre la reducción de tasas de la La Reserva Federal (FED)! El mundo entero está atento a septiembre, ¿está lista tu bolsa?

En la madrugada del 10 de julio, hora de Beijing, La Reserva Federal (FED) publicó las actas de la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que tuvo lugar del 17 al 18 de junio.
Las actas muestran que los funcionarios de la Reserva Federal (FED) presentes tienen discrepancias sobre la dirección futura de la política monetaria. Aunque la mayoría de los funcionarios creen que "este año es apropiado para recortes de tasas", el debate sobre el momento y la magnitud es excepcionalmente intenso.
¿Por qué cada movimiento de la Reserva Federal (FED) genera tanta atención? ¿Cuál es la lógica detrás de la reducción de tasas de interés? ¿Por qué se dice que el resultado de esta reducción impactará el bolsillo de cada persona?
Hoy vamos a desenredar la situación y te llevaremos a entender la lógica subyacente y los impactos potenciales de este cambio de política.
¿Por qué el mundo está tan atento a la bajada de tipos de interés de la Reserva Federal (FED)?
La política monetaria de la Reserva Federal (FED) no solo es el "volante" de la economía estadounidense, sino también la "válvula maestra" de la liquidez global. Su influencia se manifiesta en tres niveles:
1. El "barómetro" del mercado de capitales: Las rebajas de tasas de la Reserva Federal (FED) a menudo significan que el costo del capital en el mercado disminuye, lo que facilita la financiación empresarial, y los activos de riesgo como el mercado de acciones y el mercado de bonos pueden experimentar un ciclo de aumento.
Por ejemplo, después de la crisis financiera de 2008, La Reserva Federal (FED) redujo las tasas de interés de manera continua y comenzó la flexibilización cuantitativa, lo que impulsó directamente al mercado de valores estadounidense a un mercado alcista de diez años.
2. El "detonante" de la fluctuación del tipo de cambio: una reducción de tasas de interés puede llevar a una devaluación del dólar, lo que provoca una apreciación relativa de las monedas de los mercados emergentes, afectando así las ganancias de las empresas multinacionales y el panorama del comercio global.
Después de la reducción de tasas de interés de La Reserva Federal (FED) en 2020, el renminbi, el euro y otras monedas se fortalecieron temporalmente, atrayendo una gran cantidad de capital internacional al mercado asiático.
3. El "indicador" de las expectativas económicas: Las decisiones de la Reserva Federal (FED) reflejan su juicio sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos y del mundo. Si se concretan recortes en las tasas de interés, podría significar que el crecimiento económico de Estados Unidos se está desacelerando, y otros países podrían verse obligados a ajustar sus políticas en respuesta.
¿Por qué la Reserva Federal (FED) considera bajar las tasas de interés? ¿Debilidad económica o presión política?
A primera vista, la reducción de tasas de la Reserva Federal (FED) es para hacer frente a la desaceleración económica, pero las razones subyacentes son mucho más complejas de lo que parece:
1. La diversificación de los datos económicos: A pesar de que la tasa de desempleo en Estados Unidos sigue siendo baja, los signos de debilidad en la manufactura y la disminución de la dinámica del consumo han suscitado preocupaciones.
Goldman Sachs señaló que el mercado laboral en Estados Unidos "parece saludable, pero la dificultad para encontrar trabajo está aumentando", y que factores estacionales y cambios en la política de inmigración podrían seguir presionando el crecimiento del empleo.
2. El "juego de expectativas" de la inflación: El presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, ha enfatizado en múltiples ocasiones que "la caída de la inflación es un prerequisito para la reducción de tasas de interés", pero las actas de la reunión de junio muestran que los funcionarios esperan que la inflación pueda rebotar al 3% en los próximos meses.
Esta actitud contradictoria refleja la disyuntiva de la política: evitar la pérdida de control de la inflación y, al mismo tiempo, temer un aterrizaje brusco de la economía.
3. La presión política subyacente: el gobierno de Trump ha presionado frecuentemente a la Reserva Federal (FED) recientemente, pidiendo el miércoles que la Reserva Federal (FED) reduzca la tasa de interés de referencia federal en al menos 3 puntos porcentuales para ayudar a disminuir el costo de reembolso de la deuda nacional.
Sin embargo, frente a la presión, el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, ha reiterado en varias ocasiones que no cederá a la presión política al formular la política monetaria.
Él insiste en que, en un contexto de economía fuerte e incertidumbre inflacionaria, La Reserva Federal (FED) se encuentra en una posición favorable para mantener la paciencia antes de obtener más información.
¿Qué reacciones en cadena provocará la reducción de tasas de interés?
Citigroup considera que, a pesar de que los sólidos datos de empleo de la semana pasada en el país M han bloqueado la posibilidad de una reducción de tasas en julio, el consenso entre los funcionarios de la Reserva Federal sobre la disminución de la inflación está impulsando el inicio del proceso de reducción de tasas en septiembre.
Si La Reserva Federal (FED) realmente inicia una reducción de tasas en septiembre, los mercados globales podrían mostrar las siguientes tendencias:
1. Mercado de valores: Festín a corto plazo y preocupaciones a largo plazo. Goldman Sachs predice que la reducción de tasas impulsará el índice S&P 500 a un aumento del 10+% en los próximos 12 meses, siendo las acciones tecnológicas y del consumo las posibles grandes ganadoras. Pero hay que tener cuidado con el riesgo de que las "buenas noticias se agoten".
El Deutsche Bank señaló que si la reducción de tasas es menor de lo esperado o si los datos económicos empeoran, el mercado podría experimentar una volatilidad inversa.
2. Dólar: bajo la presión de devaluación, el "efecto balancín" del índice del dólar podría caer por debajo de 100, mientras que monedas como el renminbi y el yen podrían fortalecerse en ciertas etapas, lo que beneficiaría a economías exportadoras como la de China.
Los activos de mercados emergentes (como el oro y las acciones de Hong Kong) atraerán más flujos de capital, pero los países con altos niveles de deuda podrían enfrentar choques cambiarios.
3. Empresas: coexistencia de la flexibilización del financiamiento y la presión de costos. El costo de emisión de deuda corporativa en Estados Unidos ha disminuido, los gigantes tecnológicos pueden aumentar el ritmo de recompra, pero las empresas exportadoras pueden enfrentar pérdidas de ganancias debido a la depreciación del dólar.
Las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal nunca son simplemente un "tema económico", sino un complejo juego de economía, política y relaciones internacionales.
Para nosotros, en lugar de especular sobre el rumbo de las políticas, es mejor centrarse en dos anclajes principales: la verdadera dirección de los datos de inflación y las acciones coordinadas de los bancos centrales globales.