Hong Kong aprueba el "Borrador de Reglamento sobre Monedas Estables": Análisis del impacto en la industria de Dinero virtual de Hong Kong y el continente.

El Consejo Legislativo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong aprobó recientemente el "Borrador de la Ley de Monedas Estables", convirtiendo a Hong Kong en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de regulación integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Esta ley no solo proporciona un marco legal claro para la industria de activos virtuales de Hong Kong, sino que también, al equilibrar la innovación financiera con la prevención de riesgos, trae un impacto positivo profundo en el desarrollo de la industria de dinero virtual en Hong Kong y en la China continental. Este artículo analizará el significado positivo de la aprobación de esta ley desde dos dimensiones: Hong Kong y la China continental, combinando el contexto político, el impacto en la industria y las tendencias futuras.

Uno, el impacto positivo en Hong Kong

(I) Fortalecer la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales

Hong Kong, como centro financiero internacional, ha estado intensificando sus esfuerzos en el campo de los activos virtuales en los últimos años. La aprobación del "borrador de la ley de monedas estables" ha consolidado aún más la posición de liderazgo de Hong Kong en el mercado global de activos digitales. La ley define los requisitos de supervisión para los emisores de monedas estables, incluyendo un umbral de capital registrado de 25 millones de dólares de Hong Kong, un anclaje de activos de reserva 1:1 con respecto a la cantidad emitida, y la garantía obligatoria de derechos de redención incondicionales, entre otros. Estos estándares regulatorios rigurosos pero claros proporcionan un entorno de cumplimiento transparente para el mercado de monedas estables, lo que ayuda a atraer a inversores y empresas globales a elegir Hong Kong como centro de operaciones para negocios de monedas estables.

Además, la Autoridad Monetaria de Hong Kong planea emitir rápidamente directrices regulatorias tras la aprobación de la ley y abrirá las solicitudes de licencia a finales de 2025. Esto atraerá a varias instituciones a participar activamente, acelerando el desarrollo y la aplicación de la moneda estable de dólar de Hong Kong. El lanzamiento de la moneda estable de dólar de Hong Kong no solo puede mejorar la competitividad de Hong Kong en el ámbito de los pagos transfronterizos, sino que también impulsará el desarrollo del ecosistema Web3, inyectando nueva vitalidad a la economía digital de Hong Kong. Por ejemplo, la moneda estable de dólar de Hong Kong puede ser utilizada para liquidaciones comerciales transfronterizas eficientes y de bajo costo, consolidando aún más la posición de Hong Kong como un centro financiero en Asia.

(II) Promover la innovación financiera y el desarrollo tecnológico

La aprobación del "borrador de la regulación de las monedas estables" indica que el gobierno de Hong Kong considera las monedas estables como una parte importante de la infraestructura financiera digital, y no como una tecnología marginal. La aprobación de la ley proporciona una ruta de cumplimiento clara para los emisores de monedas estables, alentando a las empresas a innovar tecnológicamente dentro del marco regulatorio. Por ejemplo, ya hay empresas que han entrado en la fase de prueba "sandbox" de monedas estables en Hong Kong, lo que demuestra la confianza de las empresas en el mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox" regulatorio permite a las empresas probar productos innovadores en un entorno controlado, reduciendo los costos de cumplimiento para las startups, al tiempo que proporciona espacio para la iteración tecnológica.

Las monedas estables, como componente central de las finanzas descentralizadas (DeFi), su legalización impulsará el desarrollo adicional de áreas como Web3, NFT y el metaverso. El gobierno de Hong Kong ha comenzado a planificar la regulación de activos virtuales desde 2022, llevando a cabo consultas públicas en 2023 y lanzando un entorno regulatorio en 2024, lo que demuestra un apoyo a largo plazo para el ecosistema Web3. La aprobación del proyecto de ley estimulará aún más la aplicación de la tecnología blockchain en áreas como pagos, liquidaciones y financiamiento de la cadena de suministro, creando un ecosistema de activos digitales vibrante en Hong Kong.

(III) Mejorar la confianza del mercado y la protección del inversor

La industria de los activos virtuales enfrenta una crisis de confianza debido a algunos eventos pasados. Hong Kong, mediante el establecimiento de un sistema de regulación integral para las monedas estables, enfatiza la gestión de activos de reserva, la liquidez y los requisitos de prevención de lavado de dinero (AML), lo que ha reducido eficazmente el riesgo del mercado. Estas medidas aseguran la sostenibilidad del modelo de negocio de los emisores de monedas estables, al tiempo que proporcionan una mayor seguridad a los inversores. Por ejemplo, los requisitos de activos de reserva del 1:1 y el derecho de rescate incondicional pueden prevenir de manera efectiva el riesgo de desacoplamiento de las monedas estables, aumentando la confianza del mercado en las monedas estables.

Además, el marco regulatorio de Hong Kong busca un equilibrio entre la innovación y la protección, mostrando una actitud abierta y compatible. Este equilibrio no solo ha atraído la atención de las empresas de criptomonedas a nivel mundial, sino que también ha proporcionado canales de inversión más seguros para los inversores minoristas locales. Por ejemplo, algunos bancos han sido pioneros en ofrecer servicios de intercambio de activos virtuales, apoyando operaciones con Bitcoin y Ethereum, y en el futuro podrían expandirse aún más al comercio de monedas estables. Este efecto demostrativo de los pioneros impulsará a más instituciones financieras a entrar en el mercado de activos virtuales, ampliando la base de inversores de Hong Kong.

(cuarto) Promover el pago transfronterizo y la interconexión financiera

Las monedas estables tienen ventajas de bajo costo y alta eficiencia en los pagos transfronterizos, y la legislación sobre monedas estables en Hong Kong sienta las bases para la amplia aplicación de la moneda estable en dólares de Hong Kong. El lanzamiento de la moneda estable en dólares de Hong Kong optimizará la conectividad financiera entre Hong Kong y otras regiones de Asia, especialmente en el marco de la iniciativa "Una Franja, Una Ruta" y la construcción de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao. Por ejemplo, la moneda estable en dólares de Hong Kong puede utilizarse en comercio electrónico transfronterizo, liquidación comercial y financiamiento de la cadena de suministro, reduciendo los costos de transacción y mejorando la eficiencia de la liquidación. Esto no solo ayuda a Hong Kong a consolidar su posición como centro global de comercio, sino que también proporcionará más herramientas financieras digitales a las empresas locales.

Dos, impacto positivo en el interior

（una） proporcionar referencias de experiencia regulatoria para el interior

La actitud de la China continental hacia el dinero virtual es bastante estricta, prohibiendo las transacciones de negocios de criptomonedas y las ICO, pero manteniendo una postura abierta hacia la tecnología blockchain. La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong proporciona un modelo regulatorio que puede ser referenciado por la parte continental. El marco regulatorio de Hong Kong enfatiza el equilibrio entre la conformidad, la prevención de riesgos y la innovación financiera, lo que tiene ciertos puntos de coincidencia con los objetivos políticos de la parte continental para promover la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito financiero (como el yuan digital).

Por ejemplo, el mecanismo de "sandbox regulador" de Hong Kong proporciona un entorno de prueba para la emisión de monedas estables, y este modelo podría inspirar al continente a explorar mecanismos piloto similares en áreas específicas (como las monedas digitales de los bancos centrales CBDC o las finanzas de la cadena de suministro). Hong Kong, como puente entre el continente y los mercados internacionales, su experiencia exitosa podría impulsar al continente a ir levantando gradualmente las restricciones regulatorias sobre activos virtuales como las monedas estables en el futuro, especialmente en el ámbito de las monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong o al renminbi.

(II) Impulsar la internacionalización del renminbi

La legislación sobre monedas estables de Hong Kong proporciona un campo de pruebas para monedas estables no vinculadas al dólar (como las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong o al renminbi). Aunque actualmente la regulación de las monedas estables en Hong Kong se centra principalmente en las monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong, su actitud regulatoria abierta ofrece la posibilidad de explorar las monedas estables vinculadas al renminbi. Hong Kong, como centro offshore del renminbi, cuenta con una infraestructura financiera madura y un entorno de mercado internacionalizado, lo que lo convierte en un lugar adecuado para probar las monedas estables vinculadas al renminbi. Si las monedas estables vinculadas al renminbi tienen éxito en Hong Kong, se impulsará aún más su uso en los pagos y liquidaciones globales, apoyando el proceso de internacionalización del renminbi.

Por ejemplo, el marco regulatorio de moneda estable en Hong Kong podría proporcionar a las empresas del continente un canal de cumplimiento, emitiendo monedas estables ancladas al renminbi a través de Hong Kong, para el comercio y la inversión transfronterizos. Este modelo no solo puede aumentar la aceptación internacional del renminbi, sino que también puede proporcionar a las empresas del continente nuevas herramientas de financiamiento y pago, mejorando su competitividad en el mercado global.

(iii) Promover el desarrollo coordinado de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao

La Gran Bahía Guangdong-Hong Kong-Macao es una región importante en el continente chino para impulsar la aplicación de la tecnología financiera y la tecnología blockchain. El proyecto de ley de moneda estable de Hong Kong ofrece nuevas oportunidades para el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Bahía. Por ejemplo, la moneda estable en dólares de Hong Kong puede complementar el yuan digital y servir conjuntamente a las necesidades de pagos transfronterizos, financiamiento comercial y financiamiento de la cadena de suministro en la Gran Bahía. La experiencia regulatoria de Hong Kong y su mercado financiero maduro pueden proporcionar orientación sobre cumplimiento a las empresas de la Gran Bahía, atrayendo a más empresas tecnológicas del continente a ingresar al mercado internacional a través de Hong Kong.

Además, las plataformas de intercambio de activos virtuales y los emisores de moneda estable en Hong Kong pueden colaborar con empresas del continente para desarrollar productos financieros basados en blockchain. Por ejemplo, las monedas estables pueden utilizarse en plataformas de financiamiento de la cadena de suministro en la Gran Área de la Bahía, resolviendo el problema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas. Esta colaboración interregional impulsará la integración y el desarrollo del ecosistema de fintech en la Gran Área de la Bahía.

(cuatro) estimulación indirecta de la aplicación de tecnología blockchain en el interior del país

Aunque el continente tiene una actitud cautelosa hacia el comercio de criptomonedas, la tecnología blockchain ya se ha aplicado ampliamente en campos como la financiación de la cadena de suministro, los pagos transfronterizos y la autenticación de identidades digitales. La ley de monedas estables de Hong Kong proporciona un caso de éxito para la aplicación comercial de la tecnología blockchain, lo que podría estimular indirectamente a las empresas del continente a acelerar la investigación y aplicación de la tecnología blockchain dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, la experiencia de las pruebas en "sandbox" de monedas estables de Hong Kong puede ofrecer referencias técnicas a las empresas del continente y promover la implementación de blockchain en el campo de la tecnología financiera.

Tres, Perspectivas de Tendencias Futuras

La aprobación del "Borrador de Reglamento sobre Monedas Estables" de Hong Kong marca el inicio de una nueva fase en la regulación de monedas estables a nivel global. En el futuro, Hong Kong podría convertirse en un campo de experimentación global para monedas estables no vinculadas al dólar, atrayendo a más empresas internacionales a su mercado. Al mismo tiempo, el modelo regulador de Hong Kong podría servir de referencia para otros países y regiones, promoviendo la coordinación y el desarrollo de la regulación de monedas estables a nivel global.

Para la China continental, la exitosa experiencia de Hong Kong podría impulsar a los reguladores a flexibilizar gradualmente las restricciones sobre los activos virtuales en el futuro, especialmente en áreas relacionadas con la internacionalización del renminbi. Las empresas de la China continental pueden participar en el mercado global de activos digitales a través de canales de cumplimiento en Hong Kong, aumentando así su competitividad internacional. Además, la cooperación en tecnología financiera entre Hong Kong y la China continental se profundizará aún más bajo el marco de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, formando un modelo de desarrollo colaborativo regional.

Cuarto, Conclusión

La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong tiene un profundo impacto positivo en la industria de dinero virtual de Hong Kong y de la China continental. Para Hong Kong, la ley refuerza su posición como un centro global de activos digitales, promoviendo la innovación financiera, la protección del inversor y el desarrollo de pagos transfronterizos. Para la China continental, la experiencia regulatoria de Hong Kong proporciona una referencia, impulsando la internacionalización del yuan, el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao y estimulando indirectamente la aplicación de la tecnología blockchain. En el futuro, a medida que el mercado de monedas estables de Hong Kong madure y se profundice la cooperación con la China continental, ambas partes ocuparán un lugar más importante en el campo de las finanzas digitales globales, inyectando nuevo impulso al desarrollo económico regional.