Ethena: nuevo protocolo de moneda estable de activos cripto de nueva generación

I. Antecedentes del proyecto y equipo

Ethena es un protocolo de dólares sintéticos que ha lanzado la moneda estable USDe y el activo de ahorro en dólares sUSDe. Los miembros del equipo tienen una amplia experiencia en Activos Cripto, finanzas y tecnología. El fundador Guy Young tiene experiencia laboral en fondos de cobertura, y el COO Elliot Parker fue gerente de productos en una conocida institución de inversión.

El proyecto ha completado tres rondas de financiamiento, acumulando 119.5 millones de dólares. Los inversores incluyen instituciones reconocidas de varios campos, como intercambios, creadores de mercado y instituciones financieras tradicionales.

Dos, mecanismo del producto

La estabilidad de USDe está respaldada por activos cripto y posiciones de cobertura Delta neutrales correspondientes. La acuñación/reestructuración solo puede ser realizada por dos entidades jurídicas independientes en la lista blanca, utilizando BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como colateral.

Los rendimientos de sUSDe provienen de la disposición de los colaterales por parte de Ethena, incluidos la tasa de depósito, la tasa de financiación de la cobertura de futuros y los rendimientos del staking de ETH, entre otros.

USDe/sUSDe se puede aplicar ampliamente en los campos DeFi y CeFi, como colateral en plataformas de préstamos, moneda de cotización en pares de comercio, etc. iUSDe está dirigido específicamente al mercado financiero tradicional.

Tres, características innovadoras

1. Adoptar una estrategia Delta neutral para cubrir la volatilidad de los precios de los activos colaterales
2. Alta eficiencia de capital, la relación de colateralización se acerca a 1:1
3. El modo de custodia OES garantiza la seguridad de los activos
4. Conectar CeFi, DeFi y TradFi, capturar la diferencia de tasas.

Cuatro, Estado de desarrollo

USDe se ha convertido en la tercera moneda estable en dólares, con una emisión que supera los 5.5 mil millones de dólares. Ethena se ha convertido en una parte importante de varios protocolos DeFi y está construyendo su propio ecosistema.

Los riesgos potenciales que enfrenta el proyecto incluyen: inestabilidad en los ingresos centrales, el mecanismo ADL del intercambio que podría afectar las estrategias de cobertura, y los riesgos de liquidez que podrían surgir de los socios.

Cinco, economía de tokens

El token ENA tiene actualmente un FDV de aproximadamente 5.6 mil millones de dólares y una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares. En los próximos meses, se desbloquearán algunos tokens, lo que podría ejercer presión sobre el precio a corto plazo.

En general, el proyecto Ethena tiene potencial de desarrollo a largo plazo, pero a corto plazo el precio del token podría enfrentar cierta presión.