CEO de Tether Paolo Ardoino: Análisis de la ley sobre monedas estables, IPO de Circle, Bitcoin y la visión de capitalización de mercado de un billón de Tether

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, como figura líder en el campo de las monedas estables, tiene grandes planes para el desarrollo continuo y la posición dominante de Tether. Ahora que la histórica ley sobre monedas estables ha sido aprobada en el Senado de EE.UU., exploraremos dónde estará el próximo campo de batalla de las monedas estables.

La definición de "moneda estable de pago" en el proyecto de ley Genius sobre monedas estables traslada el campo de batalla del mercado de criptomonedas a los escenarios de liquidación de pagos del mundo real. La opinión de Paolo es extremadamente valiosa, revelando algunos hechos que han sido cubiertos por la ola de IPO de Circle, así como la demanda nacional de dólares en cadena. El análisis de Paolo sobre el modelo de negocio de las monedas estables, la estrategia de mercado objetivo y la lógica de inversión de Tether es un área ciega que los informes actuales sobre monedas estables no han cubierto, y también es un contenido que los profesionales de pagos de Web3 deben prestar atención.

I. Sobre la legislación de la moneda estable Genius

1.1 La ley de moneda estable en relación a Tether

Paolo declaró que Tether, como pionero en la industria de las monedas estables, ha estado comprometido con el desarrollo de este campo desde su creación en 2014. Este concepto fue prácticamente ignorado en la primera década y el proceso no fue fácil. Tether construyó una nueva industria desde cero, lo que naturalmente generó fricciones con el sistema financiero tradicional, especialmente con los obstáculos provenientes del sistema bancario. Sin embargo, el equipo de Tether nunca se retiró y siempre creyó en proporcionar dólares a aquellos que fueron excluidos por las finanzas tradicionales.

Hoy, ver a los países más poderosos del mundo comenzar a prestar atención y legislar sobre la tecnología de moneda estable, es un gran honor y una gran inspiración para el equipo de Tether. El proyecto de ley GENIUS es un paso importante en la dirección correcta, y Tether espera ver su versión final para avanzar en su plan de moneda estable en los Estados Unidos.

La ley GENIUS ha construido un sólido marco para las monedas estables en los EE.UU. y monedas estables offshore como USDT. Paolo cree que, como emisor de moneda estable offshore, USDT está en una posición favorable en términos de cumplimiento.

1.2 Respuesta de Tether

Paolo está lleno de confianza en cumplir con los requisitos de la ley GENIUS. Señaló que Tether logró un beneficio de 13.7 mil millones de dólares el año pasado y se espera que supere esa cifra este año. Con solo 155 mil millones de dólares en activos, Tether podría generar aproximadamente 7.5 mil millones de dólares en ingresos bajo la tasa de interés actual. Además, Tether también invierte en oro y Bitcoin, lo que podría aumentar aún más los ingresos.

Paolo enfatiza que Tether no solo tiene una fuerte capacidad de generación de ganancias, sino que también se destaca en la compra de bonos del gobierno de EE. UU. El año pasado, Tether fue el quinto mayor comprador de bonos del gobierno de EE. UU., ocupando el puesto 18 entre las entidades no estatales. El apoyo de la moneda estable a la economía estadounidense no debe subestimarse.

Los fondos de Tether se mantienen en las principales instituciones financieras de Estados Unidos, que poseen más de 120 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. Esta forma de almacenamiento de fondos está en línea con el espíritu de la ley GENIUS. Debido a que estas instituciones tienen contacto directo con la Reserva Federal, Tether también realiza operaciones de repos inverso a un día. Esto significa que incluso ante el canje de cientos de miles de millones de dólares, Tether puede manejarlo sin problemas.

Paolo cree que este modelo de almacenamiento y operación de fondos puede asegurar que Tether opere de manera estable incluso bajo una gran presión de redención. Él confía en que el actual gobierno y la ley GENIUS proporcionarán un entorno operativo más claro y seguro para toda la industria.

Además, en comparación con otros, la mayor fortaleza de USDT radica en su enfoque en el mercado fuera de Estados Unidos. Después de que los usuarios en el extranjero compran USDT, Tether utiliza esos fondos para comprar bonos del gobierno de EE. UU., diversificando la propiedad de la deuda estadounidense y reduciendo el riesgo de ventas en un solo punto. Paolo considera que es más ideal que los bonos del gobierno de EE. UU. sean mantenidos por personas en el extranjero.

Dos, modelo de negocio de moneda estable

A pesar de poder ver la ola de IPO de Circle y que muchas grandes empresas se están preparando para emitir monedas estables, Paolo cree que las monedas estables tienen escenarios de aplicación completamente diferentes en Estados Unidos y en otras partes del mundo.

2.1 Modelos de negocio en diferentes escenarios

Paolo señaló que el modelo de negocio de las monedas estables en el mercado estadounidense es difícil de implementar. Es casi imposible obtener ganancias a través de monedas estables en Estados Unidos, y el mercado está cayendo en una competencia de precios.

Estados Unidos es uno de los mercados con mayor eficiencia en el flujo de capital a nivel mundial, con una eficiencia de los canales financieros que puede alcanzar el 90%. Tras la introducción de una moneda estable, la eficiencia podría aumentar del 90% al 95%, aunque el espacio para el sobreprecio es limitado. En comparación, en los países de mercados emergentes, la eficiencia financiera puede ser solo del 10% al 20%. Tras la introducción de una moneda estable, se espera que la eficiencia aumente hasta el 50%, lo que significa un aumento del 30% al 40%. Para estos países, la moneda estable tiene un significado aún más importante.

En los mercados emergentes, la gente está más dispuesta a aceptar tasas de interés más bajas, ya que la volatilidad diaria de su moneda nacional es mucho mayor que el rendimiento del 4% anual de Tether. Aún hay 3 mil millones de personas sin cuentas bancarias en el mundo, y Tether ya ha cubierto a 450 millones de usuarios, lo que representa una gran oportunidad.

2.2 Ventajas competitivas de Tether

Paolo expresó que los socios de distribución de Tether y su propia red de distribución todavía tienen un gran potencial. A diferencia de los bancos, Tether promoverá activamente la moneda estable en las calles, especialmente dirigida a personas de ingresos medios y bajos.

Cuando entran en un nuevo país, no buscan directamente colaborar con el banco más grande, sino que realizan una promoción educativa en las calles a nivel básico. Este enfoque de promoción de abajo hacia arriba es la práctica habitual de Tether.

A pesar de que la infraestructura financiera de EE. UU. es avanzada, Paolo señala que todavía hay muchas personas que tienen dificultades para mantener una cuenta bancaria. Él cree que cada vez más estadounidenses se beneficiarán de los productos de Tether, ya que Tether adopta un enfoque más directo y accesible para la población.

Tres, cómo ganar la siguiente etapa de la moneda estable

3.1 Redes de distribución desde la perspectiva de inversión

Paolo señaló que Tether ha invertido en más de 100 empresas, utilizando fondos propios en lugar de reservas para invertir. Esto ha generado ganancias para Tether y ha establecido amplios canales de distribución. Tether ha creado fuertes puntos de contacto físicos en África, América Central y América del Sur, cubriendo millones de entidades, lo cual es un factor clave para el éxito.

Él presentó en detalle los proyectos innovadores de Tether en África, que están construyendo quioscos con paneles solares y baterías de carga para abordar la escasez de electricidad local. Estos quioscos ofrecen un servicio de suscripción de 3 USDT al mes, con aproximadamente 500,000 usuarios y 10 millones de cambios de batería hasta ahora. Se planea tener 10,000 quioscos para finales de 2026, aumentando a 100,000 para finales de 2030, cubriendo alrededor de 30 millones de hogares, lo que implica una cobertura promedio de 120 millones de personas en África. Esto no solo proporciona electricidad localmente, sino que también les permite realizar transacciones diarias utilizando USDT.

Paolo considera que esta innovadora canal de distribución y la profunda penetración en los mercados emergentes son clave para que Tether mantenga su posición de liderazgo. Tether no solo es tecnológicamente avanzada, sino que también ha establecido una red de distribución de dólares sin precedentes a nivel mundial, que es una de sus ventajas menos conocidas.

3.2 La aceleración impulsada por la pandemia

Paolo explicó que, lamentablemente, el éxito de USDT no se debe a que se haga muy bien, sino a que muchas economías de los países son demasiado malas. Tomemos como ejemplo a Turquía, donde la inflación anual alcanza el 50%, y en los últimos años la moneda local se ha devaluado un 80% frente al dólar; Argentina es aún peor, con una devaluación de más del 90% y múltiples incumplimientos. USDT ofrece un canal de refugio para estos países.

La pandemia global cambió en gran medida la trayectoria de crecimiento de usuarios de Tether. En 2020, la capitalización de mercado de Tether era de solo 4.7 mil millones de dólares, y no fue hasta 2022 que se formó un equipo de marketing. El crecimiento durante el período 2020-2022 fue resultado del crecimiento natural de usuarios.

Paolo explica que los mercados emergentes de los países en desarrollo tienen tres características en común: son relativamente pobres, tienen una alta tasa de inflación y una alta tasa de penetración de teléfonos inteligentes con una población joven. Entre 2017 y 2020, fueron precisamente estos jóvenes quienes se encontraron y comprendieron primero las criptomonedas. La pandemia aceleró el aumento de la tasa de desempleo a nivel global, especialmente en los mercados emergentes, lo que intensificó la inflación.

Durante la pandemia, la gente teme perder su empleo y no poder trabajar, por lo que compran dólares en efectivo en el mercado negro. Los jóvenes ven a sus padres arriesgándose a comprar dólares y se preguntan por qué asumir ese riesgo, porque ya tienen dólares en sus billeteras. Este fenómeno fue especialmente evidente durante la pandemia.

Paolo enfatiza que este fenómeno es especialmente pronunciado en los mercados emergentes, ya que la situación económica es relativamente frágil. Cuando las personas enfrentan dificultades económicas y las familias enfrentan riesgos, hacen todo lo posible para proteger a sus seres queridos. Por eso, las personas buscan formas de poseer y obtener dólares a través de plataformas como los intercambios.

Estos jóvenes, familiarizados con las criptomonedas y dispuestos a probar cosas nuevas, se han convertido en una fuerza clave que impulsa la tendencia. A través del boca a boca, este fenómeno se ha ido extendiendo gradualmente.

3.3 el próximo motor de crecimiento

Paolo indicó que menos del 40% de la capitalización de mercado de Tether está relacionada con el mercado de criptomonedas. Más del 60% del crecimiento de la capitalización de mercado proviene del uso de USDT en las bases del mercado emergente. Enfatizó que esta aplicación ocurre de forma natural, no es una promoción directa de Tether.

Paolo señaló que el próximo motor de crecimiento de la capitalización de mercado de USDT podría provenir del comercio de materias primas. Casi todos los mayores comerciantes de materias primas están en contacto con Tether, ya que USDT es muy atractivo para ellos. En el comercio internacional, depender de los lentos procesos bancarios conduce a una baja eficiencia de capital, mientras que USDT puede mejorar significativamente la eficiencia del comercio.

Para los comerciantes de materias primas, USDT ofrece un método de pago rápido y eficiente. Dado que las materias primas suelen provenir de mercados emergentes, los comerciantes deben asegurarse de que los vendedores reciban los pagos lo más pronto posible para continuar con la siguiente transacción. Por lo tanto, USDT es una opción ideal para ambas partes.

Paolo también citó ejemplos de que las tiendas en ciudades como Santa Cruz de Bolivia han comenzado a etiquetar los precios con USDT. Enfatizó que todo esto sucede de forma natural, y que Tether no ha realizado ninguna promoción en Bolivia. Esto indica que la aceptación y el uso de USDT en los mercados emergentes están creciendo de manera natural, lo que proporcionará un impulso continuo para el crecimiento de la capitalización de mercado de Tether.

3.4 La expansión del dólar en el contexto geopolítico

Paolo considera que Tether desempeña un papel importante en el actual panorama geopolítico, especialmente en la expansión de los "valores occidentales". Él señala:

1. Tether es más efectivo en la inclusión financiera que muchas organizaciones internacionales, ONG e incluso instituciones benéficas. Realmente han llevado servicios financieros a cientos de millones de personas excluidas en todo el mundo.

2. Tether está ampliando el uso global del dólar, promoviendo la hegemonía del dólar. Han establecido millones de puntos de contacto en los mercados emergentes, desde tiendas de conveniencia en Centroamérica hasta mercados rurales en África.

3. Tether está construyendo su propia infraestructura energética y financiera en África. En este continente con una cobertura eléctrica extremadamente baja, han creado quioscos de servicios financieros alimentados por energía solar. Se espera que para 2030 se expandan a 100,000 quioscos, cubriendo aproximadamente 30 millones de hogares africanos.

3.5 ¿Qué es lo que realmente les importa a los usuarios?

Paolo enfatiza que los usuarios no están interesados en la blockchain en sí, solo se preocupan por una cosa: que los costos sean bajos, casi cero.

Tether está desarrollando una billetera centrada en el ahorro, diseñada específicamente para estos mercados. El Kit de Desarrollo de Billeteras (WDK) que están desarrollando permitirá a cualquier persona desarrollar billeteras basadas en esto. Esta billetera tiene una interfaz simple, que solo incluye cuentas diarias y cuentas de ahorro de USDT.

Paolo señaló que, a pesar de que Tether ha estado promoviendo activamente la educación sobre Bitcoin, a menudo se escucha en estos mercados: "Entiendo Bitcoin, pero todavía prefiero usar USDT." Esto no se debe a que la gente sea ignorante, sino a la falta de tiempo y recursos para profundizar en el conocimiento de Bitcoin.

Por lo tanto, Tether decidió comenzar con el USDT, que los usuarios conocen y en el que confían, para establecer una relación de confianza y luego guiar gradualmente hacia el Bitcoin. Están invirtiendo muchos recursos en el terreno para promover activamente este proceso educativo.

Cuatro, la lógica de inversión de Tether Ventures

4.1 La estrategia de inversión de Tether

Paolo presentó que la cartera de Tether es muy amplia, abarcando diferentes sectores. Además de comprar Bitcoin y amarillo