Análisis de los cambios en la estructura del comercio global y sus impactos

Recientemente, el gobierno de Estados Unidos ha causado un impacto significativo en el panorama comercial global al implementar una política de aranceles masivos. Esta medida ha generado numerosas incertidumbres y controversias en los niveles geopolítico y económico, y las partes tienen opiniones diametralmente opuestas al respecto.

Antes de abordar este problema, necesitamos aclarar un punto: el mercado libre y el comercio global son beneficiosos. El comercio es esencialmente un acto voluntario, y solo se lleva a cabo cuando ambas partes creen que pueden beneficiarse de él. Por lo tanto, el comercio no es un juego de suma cero. La existencia a largo plazo de desequilibrios comerciales entre países también tiene su razonabilidad. Creemos que todas las formas de aranceles son perjudiciales, incluidos los llamados "aranceles recíprocos". Estas medidas arancelarias, sin duda, dañarán el crecimiento económico global y la productividad. Sin embargo, todavía existe una gran divergencia sobre las causas del desequilibrio comercial internacional, su mecanismo de funcionamiento y el impacto de los aranceles en el flujo de capital. Este es precisamente el contenido que se discutirá en este artículo.

La perspectiva del gobierno de Estados Unidos

Desde la perspectiva del gobierno estadounidense, Estados Unidos ha sido durante años la víctima de sus socios comerciales, y el enorme déficit comercial es una evidencia clara. Estos déficits comerciales provienen principalmente de las políticas proteccionistas de ciertos socios comerciales clave (como China, la Unión Europea y Japón). El método que utiliza el gobierno estadounidense para calcular los "aranceles recíprocos" indica que creen que el déficit comercial persistente no tiene justificación y es totalmente causado por el proteccionismo.

El gobierno de EE. UU. considera que estas políticas proteccionistas incluyen principalmente:

1. Barreras arancelarias
2. Medidas regulatorias que favorecen a los productores nacionales.
3. Algunos países exportadores manipulan el tipo de cambio de su moneda para devaluar el tipo de cambio frente al dólar.

El gobierno de Estados Unidos considera que estas políticas han llevado a la erosión de la base manufacturera del país, poniendo a los trabajadores estadounidenses en una grave situación económica. El grupo de trabajadores estadounidenses es un apoyo importante para la política del gobierno de "revitalizar América". Al lograr finalmente una competencia justa, los consumidores estadounidenses comprarán más productos nacionales, promoviendo así el renacimiento de la manufactura en Estados Unidos y la prosperidad económica.

Perspectiva de moneda de reserva

Hay opiniones que sostienen que la perspectiva del gobierno de EE. UU. sobre el comercio muestra un malentendido de la economía. De hecho, EE. UU. se beneficia enormemente del déficit comercial. Los consumidores estadounidenses disfrutan de productos baratos producidos por mano de obra de bajos salarios en Asia, así como de la ventaja de precios que ofrece el petróleo del Medio Oriente. En comparación, los trabajadores asiáticos trabajan largas horas en condiciones difíciles, pero solo reciben una remuneración mísera. Esta es, en realidad, una estrategia que EE. UU. ha implementado con éxito durante muchos años. De alguna manera, EE. UU. ha convencido a los países con superávit comercial de invertir fondos en EE. UU., manteniendo la fortaleza del dólar y prolongando esta situación favorable para EE. UU. Es importante destacar que, bajo un sistema no basado en el oro, el déficit comercial no lleva a EE. UU. a perder sus valiosas reservas de oro. EE. UU. puede mantener déficits a largo plazo con casi ningún efecto. Este punto de vista es diametralmente opuesto a la perspectiva del gobierno de EE. UU.

Sin embargo, esta situación no es sostenible, ya que el déficit comercial se acumulará con el tiempo. La razón por la que ha podido mantenerse durante tanto tiempo se debe principalmente al estatus del dólar como moneda de reserva global. Cuando los países exportan bienes a Estados Unidos, invierten las ganancias en activos denominados en dólares, lo que mantiene en funcionamiento este sistema. Pero con el tiempo, el desequilibrio acumulado podría llevar al colapso de todo el sistema, y los ingresos reales de los estadounidenses podrían caer drásticamente. Para evitar esta situación, algunos sugieren que los inversores estadounidenses deberían aumentar sus tenencias en activos como el oro y el bitcoin.

Estados Unidos ha tomado diversas medidas para intentar mantener el estatus del dólar como moneda de reserva global, algunas de las cuales son poco conocidas. Algunas de las políticas más extremas incluyen:

• Se especula que el derrocamiento del líder libio Gaddafi se debió en parte a que poseía grandes cantidades de oro y planeaba vender petróleo en oro, lo que podría amenazar el estatus del dólar como moneda de reserva.
• En octubre de 2000, Irak decidió dejar de liquidar las transacciones de petróleo en dólares y optar por el euro. Algunos creen que esta fue una motivación importante para la invasión de Irak por parte de Estados Unidos.
• Debido a las políticas exteriores mencionadas y a otras, algunos países exportadores de petróleo se han dado cuenta de que deben continuar vendiendo petróleo en dólares y invertir la mayor parte de sus ingresos petroleros en activos en dólares, de lo contrario, podrían enfrentarse a sanciones por parte de Estados Unidos.

Este punto de vista entra en evidente contradicción con la postura pública del gobierno de Estados Unidos sobre el comercio global. El gobierno de EE. UU. acusa a ciertos países de manipular la devaluación de sus monedas, mientras que el propio Estados Unidos mantiene la apreciación del dólar, a veces incluso recurriendo a algunos medios extremos.

Para resaltar esta contradicción, podemos ver que el gobierno de Estados Unidos ha intentado recientemente detener la creación de una moneda que compita con el dólar por parte de los países BRICS. Si los países BRICS tienen éxito, esto podría debilitar al dólar y llevar a la apreciación de otras monedas. Esto parece contradecir el objetivo del gobierno de Estados Unidos de promover el resurgimiento de la manufactura a través de la devaluación del dólar. Las recientes medidas arancelarias del gobierno de Estados Unidos y las acusaciones de manipulación de moneda contra los países BRICS parecen ser parte de una serie de políticas contradictorias. Esta contradicción no solo existe en el actual gobierno, sino que también es común en la política estadounidense.

Según la perspectiva de las monedas de reserva, el objetivo de la política de Estados Unidos es apoyar al dólar, mientras que algunos países planean poner fin a la posición del dólar como moneda de reserva global. Esta perspectiva sobre el comercio global es bastante popular entre los entusiastas de Bitcoin. Algunos analistas destacados también apoyan esta visión. Según esta perspectiva, el dólar se enfrenta a un período de alta incertidumbre. En particular, el auge de los BRICS representa una amenaza cada vez mayor para la hegemonía del dólar, ya que estos países pueden reducir gradualmente el uso del dólar como la principal moneda de comercio y liquidación. Por lo tanto, la posición del dólar como moneda de reserva global podría debilitarse en algún momento, y los precios del petróleo, el oro e incluso Bitcoin podrían aumentar drásticamente.

Si esta perspectiva se mantiene, la nueva política arancelaria de Estados Unidos podría ser especialmente destructiva y peligrosa para el país. Los países exportadores verán disminuir su superávit comercial, y el capital que invierten anualmente en bonos del gobierno estadounidense y otros activos estadounidenses se reducirá. Posteriormente, podrían comenzar a vender activos estadounidenses existentes para fomentar el consumo interno y compensar las pérdidas en las exportaciones a EE. UU. Esto podría convertirse en la chispa que desencadene una crisis de deuda en EE. UU. y debilitar la posición del dólar.

Perspectiva de flujo de capital

Sobre el desequilibrio comercial, hay otro punto de vista que se menciona con menos frecuencia pero que merece atención. Según el principio de la balanza de pagos, si un país tiene un déficit comercial, debe haber un superávit correspondiente en su cuenta de capital, y viceversa. Pero, ¿qué factor impulsa al otro? Puede ser que algunos trabajadores de ciertos países produzcan los productos de alta calidad que realmente necesitan los consumidores estadounidenses, lo que lleva al déficit comercial de EE. UU., y a su vez, provoca el superávit de capital de EE. UU. Por otro lado, también puede ser que los inversores extranjeros deseen ingresar al mercado estadounidense, lo que genera el superávit de capital de EE. UU., y a su vez, conduce al déficit comercial.

Este punto de vista es más positivo para Estados Unidos. Estados Unidos tiene algunas de las mejores empresas del mundo, que se centran más en las ganancias y el retorno sobre el capital. La cultura empresarial estadounidense también valora más la gestión de élite en comparación con otras regiones, en lugar de depender en exceso de las relaciones interpersonales o del trasfondo personal. Esto ayuda a Estados Unidos a atraer a los mejores talentos globales. Estados Unidos alberga a los gigantes tecnológicos más innovadores del mundo, y los inversores globales desean invertir en estas empresas de alta calidad y alto crecimiento.

Muchos inversores extranjeros también desean transferir capital a Estados Unidos para eludir el posible riesgo de confiscación de activos en su país. En comparación, Estados Unidos cuenta con un sistema legal más robusto y mecanismos de protección para los inversores. Por lo tanto, el gobierno de Estados Unidos considera que la opinión de que ciertos países han estado manipulando la devaluación de su moneda podría ser errónea; de hecho, estos países podrían haber estado tratando de evitar la fuga de capitales. Desde esta perspectiva, estas ventajas de Estados Unidos han llevado a un enorme superávit en la cuenta de capital, lo que a su vez ha resultado en un gran déficit comercial. Por lo tanto, un déficit comercial sostenido puede no ser un problema, sino un signo de éxito. Depende de los factores que lo impulsan.

Creemos que estos factores económicos son más importantes que los factores geopolíticos en el impulso del dólar como moneda de reserva global. Confiar únicamente en la política exterior para mantener la posición del dólar puede tener efectos limitados. Esto no significa que defendamos ciertas políticas exteriores inapropiadas. Algunas agencias de seguridad pueden seguir apoyando la teoría de la moneda de reserva, incluso si ahora puede estar obsoleta. A pesar de que otras monedas fiduciarias pueden tener dificultades para competir con el dólar, el oro sigue siendo un competidor potencial. Algunas instituciones pueden necesitar adoptar medidas no convencionales para suprimir el oro. Quizás algunos en el poder desean que el comercio global se realice en dólares, no para mantener el valor del dólar, sino para obtener más control sobre los asuntos globales y aumentar su capacidad para detener pagos y congelar activos globales.

Si se acepta este punto de vista, incluso creyendo que "los aranceles siempre son perjudiciales", la nueva política del gobierno de EE. UU. puede no destruir inmediatamente el estatus del dólar como moneda de reserva. Por supuesto, esto sigue siendo un impuesto que perjudica a las empresas estadounidenses y debilita la economía, pero el dominio del dólar podría continuar por un tiempo.

Conclusión

El sistema económico global es extremadamente complejo. La perspectiva de la moneda de reserva tiene su razón de ser, y el déficit comercial efectivamente ha impulsado el superávit de la cuenta de capital en cierta medida. Pero la misma situación también puede ser interpretada desde otros ángulos. La afirmación de que el superávit de la cuenta de capital impulsa el déficit comercial también tiene sentido. De hecho, estos factores interactúan entre sí, y entender esto es crucial para captar plenamente el patrón del comercio global. Para Estados Unidos, ambos factores son muy importantes, y no se debe pasar por alto ninguno de ellos en el análisis. Algunas de las opiniones del gobierno de EE. UU. sobre el comercio también tienen cierto sentido, lo que en cierta medida explica por qué algunos políticos parecen contradictorios cuando hablan sobre el tema de la manipulación de la moneda.

A pesar de esto, creemos que la visión general del gobierno de Estados Unidos sobre el comercio es problemática en gran medida. Los aranceles son, en esencia, un impuesto a los ciudadanos estadounidenses, lo que debilitará la economía de Estados Unidos. La clase media estadounidense podría ser la perdedora relativa de la globalización, mientras que la élite ha obtenido beneficios, pero esto no significa que revertir la globalización convierta a la clase media en la ganadora relativa. Si el gobierno de Estados Unidos cambiara radicalmente su política fiscal, reemplazando el impuesto sobre la renta con aranceles y regresando a las políticas económicas anteriores a la década de 1930, eso sería otro asunto, pero es poco probable que eso ocurra.

Por supuesto, hay algunas teorías de conspiración que valen la pena mencionar. Algunas personas creen que el gobierno de Estados Unidos anunció esos aranceles con la intención de provocar inestabilidad económica, obligando a los inversores a comprar bonos del Tesoro estadounidense para reducir los rendimientos, lo que permitiría a Estados Unidos refinanciar su deuda a tasas de interés más bajas, posponiendo la crisis de incapacidad para pagar los intereses de la deuda. Creemos que esta posibilidad existe, pero la probabilidad no es alta. Según el principio de la navaja de Occam, la explicación más simple suele ser la más razonable: el gobierno de Estados Unidos simplemente cree que los aranceles son una herramienta política efectiva.