Evolución y riesgos de las empresas de reserva de Bitcoin
Han pasado seis meses desde la primera publicación del informe sobre Strategy (anteriormente MicroStrategy). Durante este tiempo, la empresa no solo ha cambiado su nombre, sino que también ha ampliado la gama de productos financieros, acumulando más Bitcoin y provocando que muchas empresas imiten la estrategia de Michael Saylor. Hoy en día, las empresas con reservas de Bitcoin parecen haberse convertido en un fenómeno común.
Ahora es el momento de revisar si las operaciones de estas compañías de reservas de Bitcoin se alinean con las predicciones iniciales y nuevamente intentar resumir la dirección futura de esta tendencia.
Señal de advertencia
En diciembre del año pasado, la empresa Strategy parecía invencible: su indicador clave de rendimiento de ganancias en Bitcoin (KPI) acumuló una asombrosa tasa de crecimiento anual de más del 60%, generando un optimismo desenfrenado. No es de extrañar que la mayoría de los argumentos presentados en el informe en ese momento fueran objeto de burlas, ignorados o desafiados maliciosamente. Actualmente, el precio de las acciones, ya sea en dólares o en Bitcoin, se mantiene prácticamente igual que en ese momento, con pocas evidencias que respalden las predicciones.
Lamentablemente, pocas personas comprenden o son conscientes de la conclusión más importante del informe de diciembre pasado: se refiere a la fuente de las ganancias de Bitcoin. Por lo tanto, es necesario reiterar los problemas que existen con este indicador de la empresa y por qué esto debería preocupar a cualquier inversionista serio.
Las ganancias de Bitcoin - es decir, el crecimiento de cada acción de Bitcoin - en realidad fluyen de los nuevos accionistas hacia los antiguos accionistas.
Muchos nuevos accionistas compran acciones con la esperanza de obtener altos rendimientos en Bitcoin, pero estos rendimientos provienen ya sea directamente de la compra de acciones ordinarias mediante la emisión de ATM de récord de la compañía, o indirectamente de la compra de acciones prestadas y vendidas por fondos de cobertura neutrales que poseen bonos convertibles de la compañía. Esta es precisamente la parte piramidal en el funcionamiento de la empresa: presumir públicamente de rendimientos en Bitcoin que superan con creces cualquier rendimiento tradicional, al mismo tiempo que se oculta un hecho: estos rendimientos no provienen de la venta de productos o servicios de la empresa, sino de los nuevos inversores mismos. Mientras estén dispuestos a proporcionar fondos, esta cosecha continuará. La escala de la cosecha es proporcional al grado de confusión, y este grado de confusión puede medirse a través de la prima de las acciones ordinarias en comparación con el patrimonio neto de la empresa. Esta prima se cultiva y mantiene a través de narrativas complejas pero atractivas de la empresa, promesas y productos financieros.
Es necesario aclarar que, incluso si una empresa en el ámbito de Bitcoin construyó un esquema Ponzi, eso no significa que Bitcoin en sí mismo sea un esquema Ponzi. Ambos son activos independientes. En el pasado, en la era en que los metales eran el estándar monetario, también existieron esquemas Ponzi, pero eso no significa que los metales preciosos en sí mismos alguna vez fueron o son un esquema Ponzi.
Acumulación continua
En los últimos seis meses, la empresa Strategy ha continuado comprando activamente Bitcoin. Hasta finales de 2024, la empresa posee aproximadamente 446,000 monedas de Bitcoin, con un rendimiento del Bitcoin del 74.3%. La empresa también ha propuesto aumentar el número de acciones autorizadas de clase A en 30 veces y el número de acciones preferentes autorizadas en 200 veces, lo que proporciona una mayor flexibilidad para futuras operaciones financieras.
A principios de 2025, la empresa lanzó acciones preferentes perpetuas llamadas Strike ($STRK), que ofrecen un dividendo acumulado del 8%, convertible en acciones ordinarias de Strategy. Luego, también emitió dos tipos de acciones preferentes perpetuas, Strife ($STRF) y Stride ($STRD), que ofrecen un dividendo en efectivo del 10% cada una. A través de estas nuevas herramientas y la continua emisión de acciones ordinarias a través de un cajero automático, la tenencia de Bitcoin de la empresa superó las 550,000 monedas en mayo.
Bitcoin bóveda compañía burbuja
El concepto de ganancias en Bitcoin de Strategy se ha difundido rápidamente en muchas pequeñas empresas en todo el mundo. Muchas empresas al borde del fracaso están recurriendo a la estrategia del tesoro de Bitcoin, con la esperanza de replicar el éxito de Strategy. Estas empresas incluyen:
Metaplanet( antes de Red Planet Japan)
Méliuz SA
Vanadi Coffee SA
Trump Media & Technology
Bluebird Mining Ventures Ltd
H100 Grupo
Estas empresas en apuros han puesto su mirada en Michael Saylor y Strategy, creyendo que han encontrado un camino claro hacia la riqueza. Sin embargo, esta estrategia podría llevar finalmente a una enorme transferencia de riqueza, la burbuja de la compañía de Bitcoin está llegando a su fin.
Conclusión
Cuando el precio de las acciones ordinarias supera el valor neto, la estrategia puede crear ganancias sin riesgo para los accionistas antiguos al transferir riqueza a los compradores de nuevas acciones emitidas. Este comportamiento continuará en forma de emisiones de acciones ordinarias ATM a mayor escala, acompañado de algunos "productos innovadores" nuevos y difíciles de entender.
En la próxima ronda del mercado bajista de Bitcoin, el precio de las acciones de Strategy podría caer por debajo del valor neto por acción, causando enormes pérdidas valoradas en Bitcoin para los inversores que compraron acciones a precio de prima hoy. Para los inversores de Strategy, la mejor acción podría ser imitar a la empresa y sus insiders: vender las acciones.
Bitcoin ya no es la principal estrategia de estas empresas de bóvedas de Bitcoin; los inversores lo son.
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ApeWithAPlan
· 07-21 15:34
Otra ronda de toma a la gente por tonta.
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ChainComedian
· 07-20 16:27
tontos nunca se cansan.
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NFTHoarder
· 07-19 15:45
Esta trampa es peor que simplemente usar moneda directamente.
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DaoGovernanceOfficer
· 07-18 23:14
*suspiro* solo otro ponzi disfrazado de gestión de tesorería
Preocupaciones de las empresas de reserva de Bitcoin: análisis de fuentes de ingresos y riesgos
Evolución y riesgos de las empresas de reserva de Bitcoin
Han pasado seis meses desde la primera publicación del informe sobre Strategy (anteriormente MicroStrategy). Durante este tiempo, la empresa no solo ha cambiado su nombre, sino que también ha ampliado la gama de productos financieros, acumulando más Bitcoin y provocando que muchas empresas imiten la estrategia de Michael Saylor. Hoy en día, las empresas con reservas de Bitcoin parecen haberse convertido en un fenómeno común.
Ahora es el momento de revisar si las operaciones de estas compañías de reservas de Bitcoin se alinean con las predicciones iniciales y nuevamente intentar resumir la dirección futura de esta tendencia.
Señal de advertencia
En diciembre del año pasado, la empresa Strategy parecía invencible: su indicador clave de rendimiento de ganancias en Bitcoin (KPI) acumuló una asombrosa tasa de crecimiento anual de más del 60%, generando un optimismo desenfrenado. No es de extrañar que la mayoría de los argumentos presentados en el informe en ese momento fueran objeto de burlas, ignorados o desafiados maliciosamente. Actualmente, el precio de las acciones, ya sea en dólares o en Bitcoin, se mantiene prácticamente igual que en ese momento, con pocas evidencias que respalden las predicciones.
Lamentablemente, pocas personas comprenden o son conscientes de la conclusión más importante del informe de diciembre pasado: se refiere a la fuente de las ganancias de Bitcoin. Por lo tanto, es necesario reiterar los problemas que existen con este indicador de la empresa y por qué esto debería preocupar a cualquier inversionista serio.
Las ganancias de Bitcoin - es decir, el crecimiento de cada acción de Bitcoin - en realidad fluyen de los nuevos accionistas hacia los antiguos accionistas.
Muchos nuevos accionistas compran acciones con la esperanza de obtener altos rendimientos en Bitcoin, pero estos rendimientos provienen ya sea directamente de la compra de acciones ordinarias mediante la emisión de ATM de récord de la compañía, o indirectamente de la compra de acciones prestadas y vendidas por fondos de cobertura neutrales que poseen bonos convertibles de la compañía. Esta es precisamente la parte piramidal en el funcionamiento de la empresa: presumir públicamente de rendimientos en Bitcoin que superan con creces cualquier rendimiento tradicional, al mismo tiempo que se oculta un hecho: estos rendimientos no provienen de la venta de productos o servicios de la empresa, sino de los nuevos inversores mismos. Mientras estén dispuestos a proporcionar fondos, esta cosecha continuará. La escala de la cosecha es proporcional al grado de confusión, y este grado de confusión puede medirse a través de la prima de las acciones ordinarias en comparación con el patrimonio neto de la empresa. Esta prima se cultiva y mantiene a través de narrativas complejas pero atractivas de la empresa, promesas y productos financieros.
Es necesario aclarar que, incluso si una empresa en el ámbito de Bitcoin construyó un esquema Ponzi, eso no significa que Bitcoin en sí mismo sea un esquema Ponzi. Ambos son activos independientes. En el pasado, en la era en que los metales eran el estándar monetario, también existieron esquemas Ponzi, pero eso no significa que los metales preciosos en sí mismos alguna vez fueron o son un esquema Ponzi.
Acumulación continua
En los últimos seis meses, la empresa Strategy ha continuado comprando activamente Bitcoin. Hasta finales de 2024, la empresa posee aproximadamente 446,000 monedas de Bitcoin, con un rendimiento del Bitcoin del 74.3%. La empresa también ha propuesto aumentar el número de acciones autorizadas de clase A en 30 veces y el número de acciones preferentes autorizadas en 200 veces, lo que proporciona una mayor flexibilidad para futuras operaciones financieras.
A principios de 2025, la empresa lanzó acciones preferentes perpetuas llamadas Strike ($STRK), que ofrecen un dividendo acumulado del 8%, convertible en acciones ordinarias de Strategy. Luego, también emitió dos tipos de acciones preferentes perpetuas, Strife ($STRF) y Stride ($STRD), que ofrecen un dividendo en efectivo del 10% cada una. A través de estas nuevas herramientas y la continua emisión de acciones ordinarias a través de un cajero automático, la tenencia de Bitcoin de la empresa superó las 550,000 monedas en mayo.
Bitcoin bóveda compañía burbuja
El concepto de ganancias en Bitcoin de Strategy se ha difundido rápidamente en muchas pequeñas empresas en todo el mundo. Muchas empresas al borde del fracaso están recurriendo a la estrategia del tesoro de Bitcoin, con la esperanza de replicar el éxito de Strategy. Estas empresas incluyen:
Estas empresas en apuros han puesto su mirada en Michael Saylor y Strategy, creyendo que han encontrado un camino claro hacia la riqueza. Sin embargo, esta estrategia podría llevar finalmente a una enorme transferencia de riqueza, la burbuja de la compañía de Bitcoin está llegando a su fin.
Conclusión
Cuando el precio de las acciones ordinarias supera el valor neto, la estrategia puede crear ganancias sin riesgo para los accionistas antiguos al transferir riqueza a los compradores de nuevas acciones emitidas. Este comportamiento continuará en forma de emisiones de acciones ordinarias ATM a mayor escala, acompañado de algunos "productos innovadores" nuevos y difíciles de entender.
En la próxima ronda del mercado bajista de Bitcoin, el precio de las acciones de Strategy podría caer por debajo del valor neto por acción, causando enormes pérdidas valoradas en Bitcoin para los inversores que compraron acciones a precio de prima hoy. Para los inversores de Strategy, la mejor acción podría ser imitar a la empresa y sus insiders: vender las acciones.
Bitcoin ya no es la principal estrategia de estas empresas de bóvedas de Bitcoin; los inversores lo son.