Le cycle de quatre ans du Bitcoin pourrait devenir historique, un nouvel ordre de marché est en train de se former.

Le cycle haussier et baissier du Bitcoin, qui se produit tous les quatre ans, a toujours été un sujet de discussion brûlant dans l'industrie. Ce modèle, qui consiste d'abord en une forte hausse, suivie d'une chute brutale, puis d'un nouveau sommet, a traversé la majeure partie de l'histoire du Bitcoin. Cependant, il existe de bonnes raisons de croire que cette régularité du cycle de quatre ans pourrait toucher à sa fin.

Pour comprendre la formation de ce cycle, nous devons analyser trois aspects :

Tout d'abord, il y a l'effet de réduction de moitié. Chaque fois que 210 000 blocs sont ajoutés (environ tous les quatre ans), la récompense minière du Bitcoin est réduite de moitié. Ce mécanisme, en créant une pénurie d'approvisionnement, tend à pousser les prix à la hausse dans les années qui suivent. La rareté des actifs est généralement mesurée par le ratio stock/flux (S2F), c'est-à-dire le rapport entre l'offre totale existante et l'offre annuelle ajoutée. Prenons l'exemple de l'or, son ratio S2F est d'environ 60. Le ratio S2F actuel du Bitcoin est d'environ 120, ce qui signifie que son offre annuelle ajoutée n'est qu'environ la moitié de celle de l'or. Avec chaque réduction de moitié, ce chiffre continuera d'augmenter.

Deuxièmement, il y a le cycle de liquidité mondial. L'association entre Bitcoin et la liquidité mondiale M2 est largement reconnue. Il est à noter que beaucoup de gens pensent que la liquidité suit également un schéma cyclique d'environ quatre ans. Bien que sa précision ne soit pas aussi élevée que celle de la réduction de moitié de Bitcoin, cette association existe vraiment. Si cette théorie est correcte, il est logique que Bitcoin reste synchronisé avec cela.

Enfin, il y a les facteurs psychologiques. Chaque fois qu'une nouvelle vague de marché haussier fou se produit, cela déclenche une nouvelle vague de popularité. Les modèles de comportement des gens confirment un célèbre adage : d'abord, on vous ignore, ensuite, on se moque de vous, puis on s'oppose à vous, et enfin, vous gagnez. Ce cycle se répète environ tous les quatre ans, chaque fois amenant les gens à accepter davantage la valeur de Bitcoin, lui conférant une plus grande légitimité. Les gens tombent souvent dans une excitation excessive, et l'effondrement qui suit relance tout le cycle.

Cependant, ces facteurs dominent-ils toujours la tendance des prix de Bitcoin ?

En ce qui concerne l'effet de moitié, après chaque réduction de moitié, la tendance à la diminution du pourcentage de nouveaux Bitcoin par rapport à l'offre totale devient de plus en plus faible. Lorsque l'offre nouvellement ajoutée représentait 25 % de l'offre totale, la baisse à 12,5 % avait effectivement un impact énorme ; alors qu'aujourd'hui, passer d'environ 0,8 % à 0,4 % a un impact réel bien moins important.

L'impact de la liquidité mondiale sur le prix de Bitcoin est toujours présent, mais il est en train de changer. Alors que Bitcoin passe d'une domination des petits investisseurs à une domination des institutions, le comportement de trading a changé. Les institutions ont tendance à accumuler à long terme, et une chute des prix à court ou moyen terme ne les fera pas facilement sortir du marché. Par conséquent, bien que la liquidité mondiale continue d'affecter le prix de Bitcoin, sa sensibilité à la liquidité M2 continuera de diminuer. De plus, l'achat de Bitcoin par des institutions hors marché a également réduit la volatilité des prix, ce qui est véritablement le fondement de la confiance en Bitcoin.

D'un point de vue psychologique, plus le Bitcoin est largement adopté, plus sa stabilité au niveau psychologique est forte. L'impact des ventes des petits investisseurs diminuera, et le pouvoir du marché se déplacera vers les acheteurs institutionnels, ce qui réduira également la volatilité des prix causée par les petits investisseurs.

En résumé, Bitcoin reste l'un des actifs les plus prometteurs au monde, mais son mode de croissance est en train de se transformer, passant d'une croissance cyclique à une croissance linéaire (sur une échelle logarithmique). La liquidité mondiale est devenue la force dominante du marché actuel. Contrairement à la plupart des actifs qui suivent un chemin de propagation de haut en bas (des institutions aux particuliers), Bitcoin a réalisé une pénétration de bas en haut, des bases populaires aux institutions mainstream. C'est pourquoi nous assistons à une stabilisation du marché dans son processus de maturation, dont le mode d'évolution devient de plus en plus organisé et ordonné.