L'ancienne baleine se réveille, va-t-elle faire du dumping ?

Vendredi, 8 anciennes adresses, restées inactives pendant 14 ans et détenant au total 80 000 Bitcoins, se sont soudainement activées, provoquant une chute panique sur le marché. Selon l'analyse de Conor Grogan, responsable chez Coinbase, ces adresses pourraient appartenir à un mineur indépendant de 2011, qui avait accumulé à l'époque 180 blocs de récompenses de minage et détenait un temps 200 000 Bitcoins. Cela en fait la cinquième plus grande baleine de l'histoire du Bitcoin.

Ce qui rend le marché le plus inquiet, c'est que son coût d'acquisition n'est que de 1,76 $/jeton, et au prix actuel de 108 000 $, les gains non réalisés atteignent 61 000 fois. En cas de vente, cela aura nécessairement un impact énorme sur le marché. En tenant compte de la vente de 49 858 jetons par le gouvernement allemand en 2024, qui avait provoqué des turbulences sur le marché pendant plusieurs mois (avec une chute maximale de 32 %), si cette baleine choisit de réaliser des bénéfices, sa pression potentielle de vente de 80 000 jetons pourrait provoquer un tsunami sur le marché encore plus violent.

Une étude de données de Glassnode en 2020 montre que les Bitcoin qui n'ont pas été déplacés depuis dix ans ont seulement 0,5 % de chances de revenir sur le marché. Cela conduit les adresses détenant des jetons depuis plus de dix ans (sans aucun enregistrement de transfert) à être généralement considérées comme définitivement perdues. Alors, pourquoi les Bitcoin "endormis" se réveillent-ils soudainement ? Les versions largement diffusées sur le marché actuellement sont principalement les suivantes :

1. Un citoyen chinois nommé Deng contrôle 80 000 jetons Bitcoin, précédemment condamné à 16,5 ans de prison pour collecte illégale de fonds pour le mining, a perdu son droit de disposer de ses actifs pendant sa peine, et a été libéré plus tôt cette année par des voies spéciales.

2、Les anciens mineurs ont accidentellement retrouvé le disque dur contenant la clé privée.

3, Le super acteur qui a propulsé la hausse du Bitcoin dans ce tour et une certaine baleine sont des acteurs concertés. Avant de faire monter le prix, ils ont déjà accumulé une grande quantité de jetons à bas prix. Cette activation du Bitcoin vise à tester la réaction du marché, à réduire la sensibilité du marché aux mouvements importants, et à préparer la distribution des jetons pour la période suivante.

D'après la situation actuelle, la possibilité de la version trois est la plus élevée, pour deux raisons principales : premièrement, cette baleine a "accidentellement" obtenu 80 000 jetons Bitcoin et n'a effectué aucune autre opération après avoir simplement transféré ceux-ci vers une nouvelle adresse, ce qui correspond au comportement de gestion de sécurité habituel des grands détenteurs de Bitcoin ; deuxièmement, après la diffusion de l'information, le prix sur le marché secondaire du Bitcoin n'a chuté que de 1,09 %, et les fonds intelligents n'ont montré aucun signe de fuite. Ces deux points indiquent que l'intention de vente à court terme de la baleine n'est pas évidente, et que le super acteur principal n'a pas considéré l'activation soudaine de l'adresse ancienne comme un facteur incontrôlable.

Le 4 juillet, le président américain Donald Trump a officiellement signé le "Big and Beautiful Act" qu'il a promu, marquant la mise en œuvre d'un plan de réduction d'impôts et de dépenses publiques à grande échelle. L'adoption de cette loi signifie que le gouvernement Trump abandonne complètement l'objectif de rigueur budgétaire et relance et élargit sa politique d'expansion budgétaire de son premier mandat. Il est à noter qu'en comparaison avec l'augmentation du déficit de 2,43 trillions de dollars résultant de la "Tax Cuts and Jobs Act" durant le premier mandat de Trump, le "Big and Beautiful Act" devrait entraîner une augmentation du déficit fédéral allant jusqu'à 5 trillions de dollars, amplifiant ainsi l'ampleur de l'expansion.

Bien que le projet de loi "Grand Belle" puisse à long terme pousser la dette américaine vers le précipice, à court terme, le projet de loi "Grand Belle" rend permanent les exonérations d'impôt sur le revenu des personnes physiques et de droits de succession de la Loi sur la réduction des impôts et l'emploi, augmente la déduction standard pour les contribuables célibataires de 1000 dollars et pour les couples mariés de 2000 dollars jusqu'en 2028, et exonère les pourboires, les heures supplémentaires et une partie des intérêts des prêts automobiles d'impôt, etc. Ces mesures peuvent à court terme augmenter le revenu des ménages, stimuler la consommation et soutenir le marché boursier, avec des effets comparables à ceux d'un versement direct en espèces.

En dehors de l'expansion fiscale, l'ajustement du taux de levier des systèmes bancaires (SLR) pourrait également constituer un autre avantage potentiel de poids. Le 25 juin 2025, la Réserve fédérale a publié un projet de consultation sur les règles SLR proposées, envisageant de réduire l'exigence pour les grandes banques (eSLR) de 5 % à 3,5 %, et pourrait exclure des actifs à faible risque tels que les obligations d'État américaines et les dépôts de la banque centrale du calcul du taux de levier.

Selon les prévisions du ministre des Finances, Bercy, l'ajustement du SLR sera terminé cet été (juin-août) et devrait libérer environ 2 000 milliards de dollars d'espace sur le bilan des grandes banques américaines, tout en réduisant le rendement des obligations américaines à long terme de 30 à 50 points de base.

Actuellement, le cadre de la politique macroéconomique aux États-Unis est très clair : la nouvelle dette de la "loi sur les grandes et belles entreprises" sera supportée conjointement par le système bancaire (via l'ajustement du SLR) et la "loi sur les stablecoins GENIUS" (principalement pour absorber la dette à court terme), tandis que la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale fournira un soutien de liquidité de base.

Cette politique fonctionne sans accroc à court terme et devrait continuer à soutenir les actions américaines et les actifs risqués tels que le Bitcoin.

D'un point de vue technique, le Bitcoin est actuellement toujours dans une phase typique de montée principale, le bruit du marché à court terme ne provoquant que des fluctuations de nettoyage intrajournalières. Grâce à un consensus extrêmement solide, il n'y a pas de possibilité d'ajustement profond pour le Bitcoin. Après une courte consolidation, on s'attend à ce que le prix poursuive sa tendance à la hausse. L'objectif à long terme reste entre 127600 et 137500.