L'émission d'un jeton par Trump suscite l'attention, la vague de tokenisation déferle sur le monde

Récemment, Trump a annoncé sur les réseaux sociaux l'émission d'un jeton personnel, le $Trump, attirant à nouveau l'attention des investisseurs mondiaux sur le marché de la cryptographie. S'il retourne à la Maison Blanche, Trump pourrait ouvrir une nouvelle ère de régulation de la cryptographie aux États-Unis, incitant davantage d'institutions à s'engager dans la vague d'innovation cryptographique. Des professionnels du secteur ont déclaré que cette action envoie un signal clair aux autres pays : les États-Unis sont prêts à diriger cette industrie, et ceux qui ne suivent pas risquent de prendre du retard.

tokenisation : la nouvelle révolution de la gestion d'actifs

La tokenisation passe progressivement du concept à la réalité, et est appelée "la troisième révolution de la gestion d'actifs". On s'attend à ce que ce domaine connaisse une croissance explosive dans les cinq prochaines années. Des organismes de recherche prévoient qu'en 2025, la taille des actifs tokenisés non liés aux stablecoins atteindra plus de 30 milliards de dollars.

En tant que centre financier international, Hong Kong adopte activement la vague de tokenisation des RWA (actifs du monde réel). Le rapport sur la politique de 2024 propose de promouvoir la tokenisation des RWA et la construction d'un écosystème de monnaies numériques, tout en lançant un "programme de financement d'obligations numériques" pour encourager les marchés de capitaux à adopter des technologies de tokenisation. Ces initiatives montrent que Hong Kong souhaite recréer sa compétitivité financière grâce à la tokenisation et occuper une position proactive dans la concurrence future.

Cependant, la principale force qui pousse l'innovation en matière de tokenisation à l'échelle mondiale provient encore des États-Unis. Les institutions financières traditionnelles américaines, représentées par Wall Street, dirigent les flux de capitaux traditionnels vers la blockchain grâce à l'ETF Bitcoin au comptant, tout en accélérant la mise en chaîne des actifs et des opérations financières traditionnels par le biais de la tokenisation. Plusieurs grandes institutions financières déclenchent la première vague de tokenisation, dont l'influence se propage à l'échelle mondiale.

En comparaison, Hong Kong n'a pas encore vu émerger d'institutions ou de projets ayant une influence mondiale dans le domaine de la tokenisation. Bien qu'elle affiche une attitude proactive en matière de politiques, la participation des institutions financières traditionnelles à Hong Kong reste relativement faible, et elles adoptent toujours une attitude prudente envers l'industrie Web3, se trouvant souvent dans une position d'attente. Cela signifie que, bien que Hong Kong dispose de ressources financières abondantes, son potentiel d'innovation en matière de tokenisation n'a pas été pleinement exploité.

Clé pour améliorer la participation des institutions

L'attitude conservatrice des institutions traditionnelles de Hong Kong envers la tokenisation découle principalement des exigences de conformité. La conformité est certes importante, mais elle ne devrait pas constituer un obstacle à l'innovation. Le cœur de la tokenisation ne réside pas seulement dans la mise en œuvre technologique, mais également dans la participation des institutions. Le degré de participation des institutions traditionnelles déterminera dans une large mesure la prospérité précoce du marché de la tokenisation.

Pour promouvoir un développement plus rapide du marché de la tokenisation, Hong Kong pourrait envisager d'attirer davantage d'institutions traditionnelles à travers un mécanisme de sandboxes plus ouvert, afin de mener des pratiques novatrices et à fort potentiel de marché. Parallèlement, des explorations connexes telles que les stablecoins et la DLT pourraient être intégrées dans le sandbox pour des essais conjoints, encourageant les institutions à explorer librement les applications de tokenisation en fonction de leurs avantages.

Seules davantage d'institutions disposant de ressources et d'actifs participant activement à la tokenisation de l'innovation permettront à Hong Kong de prendre plus d'initiatives dans cette transformation et d'éviter d'être rapidement distancée dans la compétition avec les États-Unis.

Se concentrer sur les actifs financiers standardisés

En plus de stimuler l'innovation sur le marché, Hong Kong doit également clarifier le point focal du développement des actifs tokenisés. L'exploration mondiale de la tokenisation se concentre principalement sur les actifs financiers standardisés, tandis que Hong Kong, bien qu'ayant exploré la tokenisation des fonds et des obligations, s'intéresse actuellement surtout à la tokenisation d'actifs non financiers tels que les énergies nouvelles et les produits agricoles. Bien que ces explorations contribuent au développement à long terme de l'écosystème, il est difficile d'établir un avantage concurrentiel à court terme.

Le processus de tokenisation des différents actifs présentera un décalage temporel évident. Les actifs financiers standardisés tels que les obligations, les fonds, etc., qui offrent des rendements stables et ont une taille considérable, sont actuellement les catégories d'actifs les plus adaptées à la tokenisation. Hong Kong devrait à court terme se concentrer sur ces actifs et tirer pleinement parti de son avantage en tant que centre international de finance, de commerce et de transport maritime, en mettant l'accent sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et à la frontière, afin d'élargir rapidement la taille du marché de la tokenisation des RWA.

En termes de choix technologique, la blockchain publique surpasse de manière significative les autres systèmes technologiques en matière de liquidité et d'ouverture à l'échelle mondiale, devenant la plateforme préférée pour la plupart des jetons de titres et des fonds. Hong Kong devrait explorer de manière plus proactive les applications et innovations de tokenisation sur la blockchain publique, sous réserve de conformité, et progressivement en faire une priorité.

Conclusion

La tokenisation des RWA, en tant que produit de fusion de deux systèmes financiers différents, idéalement devrait accélérer la migration des actifs réels vers la chaîne tout en évitant que leur valeur ne se limite à la chaîne, afin de finalement servir et rétroagir sur la réalité. Face aux actions proactives des institutions financières internationales dans le domaine de la tokenisation, la fenêtre de temps de Hong Kong n'est pas large. Si Hong Kong peut tirer parti de ses avantages institutionnels et de marché pour embrasser l'innovation plus rapidement, tout en explorant un équilibre entre l'espace d'innovation pour les institutions traditionnelles et la conformité réglementaire, et en s'appuyant sur le soutien massif des actifs fourni par le continent, Hong Kong a la possibilité d'établir un avantage absolu dans le domaine de la tokenisation, avec de vastes perspectives d'avenir. Des recherches montrent que la taille potentielle des actifs à tokeniser à Hong Kong a déjà atteint 36 000 milliards de dollars de Hong Kong.

J'attends avec impatience que Hong Kong réalise des avancées significatives dans le domaine des RWA d'ici 2025.