marché des cryptomonnaies hebdomadaire : les données économiques meilleures que prévu, mais les motivations d'ajustement demeurent

Cette semaine, le prix du Bitcoin est passé de 80708 dollars à 82562 dollars, enregistrant une hausse de 2,31 % sur la semaine, avec une amplitude de 10,86 %. Le volume des transactions a continué de diminuer par rapport à la semaine précédente, le prix évoluant dans un canal baissier, avec une légère reprise.

Les États-Unis ont publié des données CPI légèrement supérieures aux attentes, et il y a des signes de détente dans le conflit russo-ukrainien, ce qui a permis aux marchés boursiers américains et au marché des cryptomonnaies de respirer temporairement. Cependant, les évaluations américaines sont toujours en cours de baisse, et les données historiques montrent qu'il y a encore de l'espace pour une baisse. Le facteur central qui pousse à la baisse des évaluations - la politique douanière - pourrait engendrer de l'inflation, entraînant des craintes que l'économie américaine ne tombe dans une "stagflation", et ces préoccupations n'ont pas encore été dissipées. Plus cette incertitude et cette impasse durent longtemps, plus l'espace de révision à la baisse des évaluations pourrait être grand. C'est aussi la raison pour laquelle nous sommes prudents quant à un rebond du Bitcoin à court terme.

Données macroéconomiques

Les dernières données de l'IPC américain montrent que l'IPC non ajusté pour février a augmenté de 2,8 % par rapport à l'année précédente, légèrement en dessous des attentes de 2,9 % ; l'IPC ajusté a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent, en dessous des attentes de 0,3 %. Ces données ont atténué la panique causée par les données sur l'emploi de la semaine dernière, offrant un répit temporaire au marché.

Sous cette influence, les actions américaines sont passées d'une forte baisse à une légère reprise, mais la tendance sur la semaine reste à la baisse. L'indice Nasdaq est toujours en dessous de la ligne des 250 jours, avec une baisse hebdomadaire réduite à 2,43 % ; l'indice S&P 500 est remonté au-dessus de la ligne des 250 jours ; l'indice Dow Jones a chuté de 3,07 %, parvenant à peine à maintenir la ligne des 250 jours.

L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour mars a chuté fortement à 57,9, bien en dessous des prévisions de 63,1. En même temps, l'estimation initiale de l'inflation sur un an a augmenté à 4,9 %, supérieure à l'estimation de 4,2 %. Cela indique que les consommateurs américains sont de plus en plus préoccupés par les perspectives économiques.

Vendredi, les marchés boursiers mondiaux ont généralement rebondi, principalement en raison des nouvelles selon lesquelles les parties russe et ukrainienne envisagent de parvenir à un accord de cessez-le-feu de 30 jours.

À plus long terme, l'ajustement actuel du marché boursier américain est essentiellement une correction de valorisation dans le cycle de baisse des taux d'intérêt. Le ratio CAPE Shiller du S&P 500 a chuté de 8,07 % depuis son sommet de 37,80 en décembre dernier, atteignant 34,75, mais s'il devait revenir à la moyenne de 20 ans de 27,25, il y aurait encore plus de 21 % d'espace de baisse. Cependant, la possibilité d'un ajustement aussi profond est faible, à moins que l'économie américaine ne tombe réellement en récession.

Dans ce contexte, l'augmentation du sentiment de couverture a poussé le prix de l'or à franchir temporairement les 3000 dollars/once. L'indice du dollar a légèrement rebondi et les rendements des obligations américaines ont légèrement augmenté, montrant que certains capitaux commencent à se retirer des obligations américaines pour se tourner vers le marché boursier.

Dans l'ensemble, le marché boursier américain est entré dans une phase d'ajustement, mais l'inflation et les perspectives de baisse des taux restent incertaines. Nous pensons que le prix du Bitcoin sera toujours soumis à l'ajustement des actions américaines et pourrait descendre à environ 73000 dollars au cours des deux prochains mois.

Analyse des flux de fonds

Cette semaine, les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies ont totalisé 237 millions de dollars, ce qui représente une forte baisse par rapport aux 1,282 milliard de dollars de la semaine précédente. Plus précisément, il y a eu un flux net sortant de 842 millions de dollars pour les ETF Bitcoin au comptant, un flux net sortant de 184 millions de dollars pour les ETF Ethereum au comptant, tandis que les stablecoins ont enregistré un flux net entrant de 1,264 milliard de dollars.

Bien que les sorties de fonds des ETF aient augmenté, les fonds existants entrant sur les échanges se sont traduits par des achats, soutenant le prix du Bitcoin autour de 83 000 dollars. Cependant, la quantité de fonds sur les échanges n'a augmenté que légèrement, cette hausse ressemble davantage à un comportement d'achat à bas prix de faibles montants, ce qui n'est pas encore suffisant pour inverser complètement le marché.

Analyse du comportement des investisseurs

Le groupe des investisseurs à court terme continue de limiter ses pertes lors de cette baisse, avec une perte moyenne d'environ 9 %. Ces investisseurs sont à la fois la force déclencheuse de la baisse et les principaux porteurs de pertes, et ils pourraient continuer à faire face à des pressions sur le marché.

En comparaison, les détenteurs à long terme ont changé de la vente à l'achat au cours des 3 dernières semaines, accumulant environ 100 000 bitcoins. Les grands investisseurs (les baleines) ont également augmenté leur position de près de 60 000 bitcoins, avec un coût inférieur à 80 000 dollars. Ces deux catégories d'investisseurs affichent souvent de bonnes performances à long terme tout en jouant un rôle stabilisateur sur le marché.

Indicateurs de cycle

Selon les outils d'analyse de marché, l'indicateur de cycle actuel du bitcoin est de 0,375, en phase de relais ascendant.