L'émergence et les défis de Pi Network : une expérience de minage mobile

Le réseau Pi, en tant que projet de cryptomonnaie émergent basé sur le minage mobile, a suscité une large attention depuis son lancement en 2019. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles, le réseau Pi permet aux utilisateurs de "miner" via une application sur smartphone, abaissant considérablement le seuil de participation et attirant des millions d'utilisateurs.

Cependant, le projet fait également face à de nombreuses interrogations. Bien qu'il ait été fondé il y a six ans, Pi Network n'a annoncé le lancement de son réseau principal et l'ouverture des échanges sur certaines plateformes que récemment. Auparavant, les utilisateurs ne pouvaient effectuer que du minage simulé via l'application mobile, et n'ont en réalité pas généré de véritables jetons. De plus, son mécanisme d'acquisition de jetons dépend davantage de l'invitation de nouveaux utilisateurs à s'inscrire, plutôt que du mécanisme de consensus blockchain traditionnel, suscitant des inquiétudes quant à sa durabilité.

Avec le lancement du mainnet, le Pi Network a enfin franchi une étape substantielle. Alors, quelle devrait être la valorisation raisonnable du token Pi ? Cela nécessite une analyse sous plusieurs angles.

Analyse de l'offre

Le réseau Pi n'a pas encore annoncé clairement la limite finale de l'offre totale de jetons, mais selon les informations disponibles, il est généralement admis que l'offre maximale de jetons Pi est d'environ 100 milliards. Cela signifie que si chaque Pi vaut 1 dollar, sa capitalisation boursière complètement diluée atteindrait 100 milliards de dollars.

À la fin de 2024, Pi est toujours en période de fermeture de son réseau principal et n'est pas encore entièrement ouvert au trading, par conséquent, l'offre en circulation réelle est limitée. Selon les données du navigateur blockchain :

• Août 2023 : environ 1,97 milliard de Pi migrés vers le réseau principal ( dont 1,29 milliard sont verrouillés )
• Septembre 2024 : l'offre migrée cumulée atteint 4,07 milliards de pièces (, avec 1,35 milliard de pièces ) verrouillées, une augmentation de l'offre de 106,6 % en un peu plus d'un an.
• Janvier 2025 : Migration cumulée atteignant 5,56 milliards de pièces, dont environ 660 millions sont toujours en état de verrouillage.

Le livre blanc de Pi a mentionné qu'à l'ouverture du réseau principal, les utilisateurs pourraient avoir accumulé entre 10 et 20 milliards de Pi. Cela signifie que l'offre réelle en circulation au début pourrait ne représenter qu'une petite partie du total, la majorité des pièces de Pi étant progressivement générées par le Mining au fil du temps. Cela indique également que l'offre est contrôlée à court terme, mais qu'il existe une pression inflationniste importante à long terme.

Analyse des besoins et des utilisateurs

Le Pi Network affirme avoir attiré des dizaines de millions d'utilisateurs dans le monde. Cependant, le nombre réel d'utilisateurs ayant complété la vérification KYC est bien inférieur à ce chiffre. En 2023, les responsables ont indiqué qu'environ 12 millions d'utilisateurs avaient passé la vérification KYC. Au début de 2025, le nombre total de portefeuilles sur la chaîne affiché n'était que d'environ 9,11 millions, représentant 15 % du nombre d'utilisateurs revendiqué.

Les données sur les utilisateurs actifs quotidiens reflètent mieux la demande réelle. Selon les données d'un explorateur de blockchain tiers, le nombre moyen de portefeuilles actifs quotidiennement sur le réseau principal de Pi est d'environ 20 000, avec un pic atteignant environ 42 000 en janvier 2025. Comparé à la base d'utilisateurs prétendue de plusieurs dizaines de millions, ce niveau d'activité est relativement bas.

Modèle de valorisation et plage de prix possible

Sur la base des informations ci-dessus, nous pouvons essayer de construire plusieurs modèles d'évaluation pour le Pi.

1. Modèle de Dogecoin : si Pi peut reproduire le succès de DOGE, sur la base d'une capitalisation boursière actuelle de 40 milliards de dollars, la valeur des jetons Pi pourrait atteindre 4 dollars.

2. Modèle d'entrée dans le top 50 de la capitalisation boursière : Si le Pi peut ouvrir dans le top 50 de la capitalisation boursière, en se référant à la capitalisation boursière actuelle du 50e, soit environ 2,7 milliards de dollars, le prix du token Pi sera d'environ 0,27 dollar.

3. Modèle d'entrée dans le top 100 par capitalisation boursière : Si Pi peut entrer dans le top 100 par capitalisation boursière à l'ouverture, en se basant sur une capitalisation boursière actuelle d'environ 9,2 milliards de dollars, la valeur du token Pi pourrait atteindre 0,092 dollar.

4. Trading de gré à gré ( OTC ) référence de prix:

   • Dans certaines régions, les prix des transactions privées au début étaient d'environ quelques yuans.
   • Dans certaines communautés étrangères, des personnes sont prêtes à échanger discrètement de petites quantités de Pi à une valorisation de 5 à 10 dollars.
   • Certains commerçants acceptent les paiements en Pi, avec un prix implicite variant entre 1 et 3 dollars.

La valorisation finale du marché du Pi Coin dépendra du jeu de l'offre et de la demande ainsi que de la confiance du marché :

• Du point de vue de l'offre : une circulation limitée initiale peut faire monter les prix, mais à long terme, un total de 100 milliards de pièces exercera une pression.
• Perspective de la demande : Des centaines de milliers à des millions d'utilisateurs actifs seront la pierre angulaire de la valeur. Le comportement des utilisateurs ( détenant ou vendant ) influencera directement l'orientation de la capitalisation boursière.
• Positionnement sur le marché : Si l'on peut prouver la valeur technologique et d'application, il est possible d'obtenir une valorisation élevée. Sinon, cela pourrait entraîner un risque de dévaluation.

À court terme, le prix du Pi peut fluctuer de manière significative. Il est conseillé de prêter attention aux indicateurs suivants :

• Volume de transactions et taux de rotation de la première semaine de lancement
• Progress de déverrouillage du réseau principal
• État des applications écologiques
• État du marché global de la cryptographie

Il est à noter que la forte cohésion de la communauté de Pi Network pourrait entraîner des réactions de marché imprévisibles. Le projet a construit une structure d'intérêts unique grâce à un mécanisme d'invitation, maintenant une loyauté communautaire pendant six ans. Cette caractéristique de "meme coin" combinée à un faible volume de circulation initial pourrait entraîner d'importantes fluctuations de prix à court terme.

Quoi qu'il en soit, le lancement de Pi Network sera un événement important sur le marché des cryptomonnaies, et sa direction mérite une attention continue.