Mt. Gox faillite et son impact potentiel sur le marché du Bitcoin

MtGox, en tant que plus grande plateforme d'échange de Bitcoin à ses débuts, a subi un grave incident de sécurité en 2013, entraînant le vol de 850 000 Bitcoins. Cet incident a déclenché une décennie de litiges juridiques et de procédures d'indemnisation. Après de nombreuses années d'efforts, environ 200 000 Bitcoins ont pu être récupérés, dont 140 000 seront utilisés pour des indemnités.

Au cours de cette longue période d'attente, le marché des transactions de créances était très actif. Certaines institutions et particuliers ont activement acquis des créances de Mt. Gox, offrant ainsi aux créanciers d'origine une opportunité de sortie. En 2021, Mt. Gox a finalement approuvé le plan d'indemnisation, permettant aux créanciers de choisir une indemnisation unique anticipée ou d'attendre plus longtemps pour potentiellement obtenir une indemnisation plus élevée. Les actifs d'indemnisation sont principalement constitués de Bitcoin, représentant environ 90%-95%, le reste étant en espèces.

Début juillet 2024, les comptes Mt. Gox ont commencé à transférer des Bitcoins, provoquant des fluctuations sur le marché. Au 12 juillet, il reste encore 138 000 Bitcoins sur les comptes Mt. Gox, ce qui signifie que la majeure partie de la pression de vente potentielle n'est pas encore entrée sur le marché.

Bien qu'il existe un risque de pression à la vente, les analyses montrent que les créanciers sont peu susceptibles de vendre tous les Bitcoin qu'ils ont obtenus. Les raisons incluent :

1. Le créancier original ou l'acheteur de créances a réalisé des bénéfices considérables.
2. Les investisseurs qui détiennent Bitcoin à long terme sont plus susceptibles de détenir ces créances.
3. Le marché des transactions de créances a offert aux investisseurs de nombreuses opportunités de sortie.

Supposons que 75 % des créanciers acceptent une indemnisation anticipée, et en tenant compte de 30 %, 50 % et 70 % de ratio de vente, le nombre de Bitcoin entrant sur le marché chaque jour dans un délai de 1 à 3 mois pourrait se situer entre 525 et 3134 jetons.

Pour évaluer l'impact de cette offre, nous pouvons nous référer à la récente vente de Bitcoin par le gouvernement allemand. Le gouvernement allemand a vendu environ 43 700 Bitcoins en 23 jours, entraînant un recul maximal de 19 % sur le marché. Il est à noter que la réaction du marché aux attentes de vente se produit souvent avant l'acte de vente réel.

Le Bitcoin ETF, en tant qu'acheteur relativement stable, a fourni un certain soutien pendant la période de vente par le gouvernement allemand. Cependant, la demande pour l'ETF (6 millions de dollars nets d'entrées sur 15 jours ouvrables) n'est pas suffisante pour compenser complètement la pression de vente du gouvernement allemand (environ 2,4 milliards de dollars).

En résumé, si l'indemnisation de Mt. Gox est effectuée dans un délai d'un mois, le marché pourrait faire face à une pression similaire à celle de la vente par le gouvernement allemand, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse. Si le processus d'indemnisation s'étend à 2-3 mois, bien que la pression de vente quotidienne soit relativement faible, les attentes de vente continue pourraient entraîner une consolidation du marché pendant un certain temps.

Actuellement, le nombre de Bitcoins réellement transférés vers les échanges par Mt. Gox reste limité. Lorsque la distribution à grande échelle commencera, cela pourrait provoquer une panique sur le marché et une chute à court terme. Cependant, les ventes dispersées par des particuliers pourraient ne pas entraîner une baisse significative des prix. Les investisseurs doivent surveiller de près la situation des transferts de Bitcoins des comptes Mt. Gox pour évaluer l'impact potentiel sur le marché.