Évolution de la réglementation Web3 à Singapour : de l'encouragement à l'innovation à la gestion des risques

Ces dernières années, Singapour a joué un rôle important dans le domaine des cryptomonnaies et du Web3 à l'échelle mondiale. Cette cité-État a été saluée comme la "capitale asiatique des cryptomonnaies" grâce à sa politique laxiste, son système juridique stable et son environnement d'innovation ouvert. Cependant, avec le temps, la stratégie réglementaire de Singapour subit un changement significatif, passant d'une approche initiale "d'encouragement à l'innovation" à une voie plus prudente axée sur la "prévention des risques".

Phase initiale : innovation ouverte, attirer des talents

Singapour a d'abord adopté une attitude relativement ouverte. La Loi sur les services de paiement, lancée en 2019, a fourni un cadre juridique clair pour les services de jetons de paiement numérique, indiquant les voies de demande de licences pour des entreprises comme les bourses de cryptomonnaies et les services de portefeuille. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) promeut activement l'innovation technologique et a lancé plusieurs projets expérimentaux explorant la monnaie numérique de banque centrale et les actifs tokenisés. Cette phase peut être considérée comme une période de "prise d'avance", tant qu'aucune ligne de conformité n'est franchie, les tentatives d'innovation sont encouragées.

Risques apparents : Renforcement de la réglementation

Avec le développement rapide de l'industrie, certains risques potentiels commencent à émerger. En 2022, plusieurs événements financiers très médiatisés, y compris la faillite de Three Arrows Capital à Singapour et la chute de FTX, ont sonné l'alarme pour les autorités financières de Singapour. Afin de préserver la réputation du centre financier national, les régulateurs ont rapidement agi. D'une part, ils ont introduit une loi sur les services financiers et les marchés plus stricte, renforçant la surveillance des prestataires de services cryptographiques ; d'autre part, ils ont imposé des restrictions aux investisseurs de détail, soulignant l'importance de l'investissement rationnel.

Investissement des petits investisseurs : restrictions strictes

À la fin de 2023, les lignes directrices réglementaires publiées par la MAS ont directement imposé de multiples restrictions aux investisseurs individuels. Les nouvelles règles exigent que les prestataires de services de cryptomonnaie ne proposent aucune forme de récompense aux investisseurs individuels, comme les remises en espèces, les airdrops ou les subventions de trading ; elles interdisent de fournir des fonctions pouvant amplifier les risques, telles que l'effet de levier ou les dépôts par carte de crédit ; et elles exigent également d'évaluer la capacité de l'utilisateur à supporter le risque, en fixant des limites d'investissement en fonction de la valeur nette des actifs. Ces mesures visent à attirer des investisseurs rationnels plutôt que des spéculateurs.

Fournisseur de services : Mise à niveau de la conformité

D'ici 2025, les tendances réglementaires deviendront plus évidentes. La MAS stipule que toutes les entreprises n'ayant pas obtenu de licence de fournisseur de services de jetons numériques (DTSP) doivent, si elles souhaitent continuer à fournir des services à des clients étrangers, terminer leur mise à niveau de conformité avant le 30 juin 2025. Actuellement, seules quelques entreprises de premier plan ont été approuvées ou sont dans un état d'exemption. Cela signifie que la plupart des entreprises doivent soit achever rapidement leur mise à niveau de conformité, soit chercher d'autres marchés.

Gestion de fonds : exigences de spécialisation

Les exigences de Singapour envers les gestionnaires de fonds deviennent de plus en plus strictes. Même en ne servant que des "investisseurs qualifiés", les institutions souhaitant établir un fonds de cryptomonnaie doivent posséder les qualifications correspondantes, y compris la capacité de couverture des risques, l'identification des actifs des clients, les processus internes de gestion des risques et les mécanismes de rapport sur le blanchiment d'argent, etc. Cela marque l'entrée progressive de la gestion de fonds de cryptomonnaie dans le système de régulation financière formel.

Conclusion : Évolution de la réglementation ou répression de l'industrie ?

Il existe des opinions selon lesquelles Singapour n'est plus un lieu idéal pour le Web3. Cependant, d'un autre point de vue, cela représente en réalité un processus naturel d'évolution de la réglementation – passant d'une phase initiale de "permettre les essais et erreurs" à une phase ultérieure de "normaliser l'ordre". Bien que Singapour ne soit plus accueillant pour les comportements purement spéculatifs, il reste l'un des marchés les plus attrayants au monde pour les équipes ayant de véritables compétences techniques et une planification à long terme.

Cependant, certaines voix soulignent que l'industrie du Web3 est encore à un stade de développement précoce, et l'imposition prématurée de réglementations strictes pourrait étouffer l'innovation. Trouver un équilibre entre l'encouragement de l'innovation et la prévention des risques sera un défi continu pour Singapour et d'autres régions.