Pendle et le nouveau moteur de hausse sur le marché des swaps de taux d'intérêt : analyse d'Equilibria

Après que Pendle ait réalisé une hausse de dix fois tant de son volume total verrouillé que de son prix de la monnaie, l'effet de roue de son écosystème est sur le point de démarrer. En tant que jeton adoptant le mécanisme ve-tokenomics, Pendle manque actuellement d'un projet similaire à Convex pour exploiter pleinement son potentiel. Equilibria est précisément le projet né pour cela, cet article analysera son mécanisme et sa valeur pour Pendle et le marché des Taux d'intérêt d'échange.

Les détenteurs de vePendle peuvent bénéficier des avantages suivants :

1. Participer au vote pour décider de la distribution des incitations
2. Améliorer le rendement du pool PT/SY
3. Obtenez un rendement d'intérêt de 3 % sur YT
4. Partager 80 % des frais de transaction AMM

Ces droits ne sont en rien inférieurs aux références du secteur actuelles comme veCRV, et ont une valeur élevée.

Cependant, la période de verrouillage maximale de deux ans pose certains défis à la liquidité de vePendle. Le modèle opérationnel d'Equilibria est similaire à celui de Convex, il verrouille de manière permanente vePendle et distribue des jetons ePendle aux utilisateurs, aidant ainsi à améliorer les rendements des LP AMM de Pendle, puis une partie des rendements améliorés est répartie entre les détenteurs d'ePendle et de vlEQB, tandis que vlEQB bénéficiera également de rendements d'incitation supplémentaires.

La hausse récente de Pendle est principalement due à deux facteurs : d'une part, les mises à jour de mécanismes apportées par la version V2, et d'autre part, l'émergence des sections LSD (produits dérivés de staking liquide) et des produits dérivés, qui fournissent à Pendle une source d'actifs stable.

Cependant, le potentiel de Pendle en matière de mécanismes d'incitation n'a pas encore été pleinement exploité. Les institutions professionnelles détiennent une part importante dans le domaine des LSD, et ces institutions ont une forte demande pour des revenus réguliers. Par conséquent, les protocoles LSD ont théoriquement la motivation de fournir des incitations sur la plateforme Pendle pour répondre à ces besoins institutionnels.

Bien que Pendle fonctionne depuis deux ans, seulement 30 millions des 150 millions de Pendle en circulation sont actuellement verrouillés, ce qui offre une certaine marge pour le développement initial d'Equilibria.

Equilibria a récemment annoncé qu'elle lancerait une activité de démarrage en mai, en airdroppant 2 % du total des tokens $EQB en fonction du nombre de Pendle que les utilisateurs déposent. Cela pourrait entraîner un grand nombre de Pendle en circulation étant verrouillés. De plus, étant donné que les membres clés de l'équipe Pendle sont également l'un des gestionnaires multi-signatures d'Equilibria, on s'attend à ce qu'une partie importante des Pendle détenus par l'équipe soit également injectée, ce qui devrait augmenter davantage le taux de verrouillage global de Pendle.

De plus, l'économie des tokens de Pendle prévoit qu'après la fin de la période d'inflation rapide en 2026, une inflation incitative perpétuelle de 2 % sera mise en place, ce qui signifie que les détenteurs de vePendle/vlEQB auront l'opportunité de bénéficier continuellement de revenus incitatifs.

Étant donné que ePendle et vlEQB sont eux-mêmes des actifs générant des intérêts, théoriquement, ils peuvent être à nouveau combinés avec Pendle pour construire leur propre YT/PT, réalisant un taux d'intérêt fixe, mieux servir les utilisateurs institutionnels, tout en favorisant davantage le développement de l'écosystème Pendle, réalisant une hausse du montant total verrouillé. Même après l'ouverture de cette voie par Equilibria, d'autres emballages de ve-token pourraient également s'inspirer et se connecter à l'écosystème Pendle, aidant Pendle à explorer de nouveaux marchés.

En résumé, Equilibria peut être considéré comme le Convex de Pendle, son apparition libérera davantage le potentiel de Pendle, contribuant à réaliser une hausse du flywheel et à dynamiser l'écosystème des échanges de taux d'intérêt.