Analyse des stablecoins : valeur, types et réglementation

Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une stabilité des prix et sont devenus une composante importante de l'industrie cryptographique. Ils ne sont pas seulement des moyens d'échange d'actifs cryptographiques, mais montrent également un énorme potentiel dans des scénarios financiers traditionnels tels que les paiements transfrontaliers. Selon les dernières données, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a dépassé 230 milliards de dollars. Les principales institutions de gestion d'actifs et plusieurs pays accélèrent leur positionnement dans ce domaine.

Définition et rôle des stablecoins

Un stablecoin est une cryptomonnaie qui, en théorie, peut maintenir un prix spécifique à long terme. Sa caractéristique principale est de maintenir la valeur du jeton relativement stable grâce à des mécanismes spécifiques. Il résout le problème de la conservation de la valeur dans le monde de la cryptographie, offrant aux investisseurs un moyen de valeur stable.

Les stablecoins jouent un rôle important dans les domaines de la DeFi et des paiements transfrontaliers. En ce qui concerne les paiements transfrontaliers, les stablecoins présentent des avantages significatifs par rapport aux systèmes bancaires traditionnels :

• Vitesse de transaction rapide, généralement terminée en moins de 2 minutes
• Coût faible, seulement quelques frais de Gas
• Fonctionnement 7x24 heures sans interruption
• Pas besoin d'un réseau complexe d'agents.

Dans l'écosystème DeFi, les stablecoins sont des actifs fondamentaux importants, fournissant un soutien en liquidités à divers protocoles.

Principaux types de stablecoins et comparaison

type adossé à une monnaie fiduciaire

USDC

• Émetteur : entreprise Circle
• Capitalisation boursière : environ 60 milliards de dollars
• Réserves : espèces en dollars américains et obligations d'État américaines à court terme
• Conformité : Détention d'une licence de transfert de fonds dans plusieurs États américains, conforme aux exigences de la loi MiCA de l'Union européenne.

USDT

• Émetteur : Tether
• Capitalisation boursière : environ 60 milliards de dollars
• Réserves : liquidités, obligations d'État américaines, etc.
• Conformité : A été sanctionné pour manque de transparence des réserves, conformité douteuse.

actif cryptographique adossé

DAI

• Émetteur : MakerDAO
• Capitalisation boursière: environ 3,1 milliards de dollars
• Mécanisme : surcollatéralisation des actifs cryptographiques
• Caractéristiques : décentralisé, sans entité légale claire

actif sous-jacent adossé

PAXG

• Émetteur : Paxos Company
• Capitalisation boursière : environ 18,7 millions de dollars
• Mécanisme: réserve d'or 1:1
• Conformité : réglementé par le Département des services financiers de l'État de New York

type algorithmique

Les stablecoins algorithmiques maintiennent la stabilité de la valeur des jetons grâce à des contrats intelligents, sans dépendre de réserves physiques. L'effondrement de l'UST en 2022 a révélé ses risques potentiels, et le marché manque actuellement de confiance dans ce type de stablecoin.

Analyse de la stabilité

La stabilité des stablecoins provient d'un double soutien :

1. Actif sous-jacent ancré
2. Consensus du marché et liquidité

L'équilibre dynamique des deux constitue la stabilité fondamentale des stablecoins. Cependant, les stablecoins ne sont pas absolument stables et peuvent encore faire face à des fluctuations de prix, voire à des risques de désancrage dans des situations extrêmes. À l'avenir, il sera nécessaire de perfectionner davantage le cadre réglementaire et les mécanismes de protection technique associés.