Le secteur du chiffrement connaît un engouement pour les introductions en bourse, plusieurs entreprises visent le marché américain.

Récemment, le géant des stablecoins Circle a réussi son entrée sur le marché boursier américain, affichant une performance boursière remarquable, suscitant ainsi un vif intérêt du marché pour les actions liées au chiffrement. Dans un contexte où l'environnement réglementaire américain s'améliore et où les politiques sont favorables, l'industrie du chiffrement connaît une vague d'introductions en bourse aux États-Unis, de plus en plus d'institutions de chiffrement commencent à planifier activement leur entrée sur le marché des capitaux américain.

Le prix des actions de Circle connaît une forte hausse, certaines institutions d'investissement commencent à prendre des bénéfices.

La performance récente de Circle sur le marché des capitaux est devenue le point focal de la communauté financière mondiale. Des médias ont rapporté que Circle est l'un des sept cas de sous-évaluation des prix d'IPO au cours des 40 dernières années. Le prix de l'action de ce géant des stablecoins a continué d'augmenter après son introduction en bourse, non seulement enflammant le sentiment du marché, mais aussi en reflétant l'optimisme du marché quant aux perspectives de l'industrie des stablecoins.

À la clôture du 18 juin, le prix de l'action de Circle (CRCL) s'élevait à 199,59 dollars, avec une capitalisation boursière totale de 44,417 milliards de dollars, proche de 70 % de la capitalisation boursière en circulation de son stablecoin USDC (environ 61,53 milliards de dollars). Le volume des transactions ce jour-là a atteint 63 millions d'actions, établissant un nouveau record historique. En se basant sur le prix maximum intrajournalier de 215,7 dollars, l'augmentation par rapport au prix d'émission de l'IPO de 31 dollars atteint un impressionnant 595 %, montrant la forte participation du marché.

Depuis la première semaine suivant son introduction en bourse, Circle a dominé pendant plusieurs jours le volume de négociation et le classement des hausses du secteur des cryptomonnaies sur le marché américain, soutenu par l'optimisme du marché concernant les stablecoins.

Le PDG de Circle a récemment déclaré que les stablecoins pourraient être la forme monétaire la plus pratique de l'histoire, mais que l'industrie dans son ensemble n'a pas encore connu de moment clé similaire à celui de l'"iPhone". Une fois que l'industrie des stablecoins entrera dans cette phase, les développeurs pourront déverrouiller le dollar numérique programmable comme on déverrouille un téléphone programmable, à ce moment-là, le dollar numérique libérera un potentiel énorme sur Internet et offrira de nombreuses opportunités.

La fièvre des capitaux de Circle n'est pas un hasard, mais le résultat de la résonance entre un tournant politique et des tendances écologiques. La réglementation des stablecoins aux États-Unis atteint un tournant clé, et Circle, en tant que première action de stablecoin, deviendra un bénéficiaire direct et un objet d'investissement privilégié à ce stade. Le projet de loi GENIUS récemment adopté par le Sénat américain marque la première fois que les États-Unis établissent un cadre réglementaire pour les stablecoins adossés au dollar sous forme législative. Ce projet de loi exige que les émetteurs de stablecoins possèdent des preuves de réserves claires et des mécanismes d'audit, et il ouvrira également la voie à l'existence légale du dollar sur la chaîne.

En même temps, des nouvelles positives autour de Circle et USDC ne cessent d'apparaître, augmentant ainsi les attentes du marché concernant leur évaluation. Par exemple, une plateforme de trading de produits dérivés envisage d'inclure USDC comme garantie pour les contrats à terme ; le fournisseur d'infrastructures financières OpenPayd collabore avec Circle pour fournir une couche d'infrastructures de devises fiat et de stablecoins unifiée aux entreprises mondiales ; une plateforme de commerce électronique collabore avec une plateforme de trading et Stripe pour promouvoir les paiements en stablecoins USDC, etc.

Cependant, sous l'effet d'un sentiment de marché enthousiaste, des prises de profits rationnelles commencent également à apparaître. Des partenaires précoces ayant critiqué la faible allocation de l'IPO de Circle ont annoncé avoir vendu toutes leurs actions CRCL. Une institution d'investissement a également acheté une grande quantité d'actions CRCL le jour de l'introduction en bourse, puis a réduit sa position de près de 9646 millions de dollars au cours des deux jours suivants. Bien que certaines réductions relèvent d'une gestion de liquidité normale, dans le contexte d'une forte hausse continue, ces actions peuvent être interprétées par le marché comme une réalisation de gains à des niveaux élevés, et les investisseurs doivent aborder le sentiment de poursuite des hausses avec rationalité.

De nombreuses institutions se pressent vers Wall Street, les bourses deviennent les principales forces du mouvement IPO de chiffrement.

Depuis le début de l'année, l'engouement pour l'introduction en bourse des entreprises de chiffrement aux États-Unis s'accélère. Selon les statistiques, 13 institutions liées au chiffrement ont actuellement des projets clairs d'introduction en bourse sur le marché boursier américain.

D'un point de vue institutionnel, les bourses sont les principaux acteurs des introductions en bourse aux États-Unis, avec un total de 6 entreprises. Ces types d'institutions disposent généralement d'un fort flux de trésorerie, d'une large base de clients et d'une structure commerciale stable, et pourraient devenir des cibles de qualité sur le marché des capitaux dans un contexte de clarification de la réglementation. Les 7 autres institutions couvrent des domaines tels que l'investissement, la garde et l'exploitation minière, et ces institutions cherchent également à obtenir une réévaluation et un soutien en capital sur le marché boursier américain.

Il est à noter que parmi ces 13 institutions, une proportion significative d'entreprises provient d'Asie ou d'Europe. Ces institutions choisissent les États-Unis comme principal lieu de cotation, non seulement en raison de considérations de liquidité et de système d'évaluation, mais cela reflète également le fait que les États-Unis demeurent, en termes de cadre réglementaire, de profondeur du capital et de participation des institutions, le terrain d'investissement le plus attractif au monde pour les entreprises de chiffrement.

D'un point de vue temporel, 2025 devient la fenêtre cible de cotation pour la majorité des entreprises de chiffrement. De nombreux projets avaient précédemment tenté une introduction en bourse, mais ont été contraints de retarder en raison de l'environnement du marché ou d'obstacles réglementaires. Aujourd'hui, ils accélèrent à nouveau grâce à un environnement favorable marqué par une clarification réglementaire et une reprise du marché.

En ce qui concerne l'avancement, certaines institutions sont déjà entrées dans une phase substantielle de préparation à l'introduction en bourse, y compris la soumission de documents d'émission aux autorités de régulation, l'embauche d'équipes de souscription, la restructuration de la structure capitalistique, etc., se trouvant dans une période clé de "la dernière étape", attendant simplement l'ouverture de la fenêtre de capital pour entrer officiellement sur le marché.

Dans le choix du chemin d'introduction en bourse, l'IPO traditionnelle reste la norme, particulièrement prisée par les institutions ayant une forte capacité de conformité et une structure de clients mature. Cependant, le processus d'IPO traditionnel est complexe et le cycle d'examen est long, ce qui le rend plus adapté aux plateformes de taille intermédiaire à grande avec un modèle commercial clair et un modèle de rentabilité solide.

En comparaison, la fusion inversée est devenue un raccourci pour de nombreuses petites et moyennes entreprises de chiffrement en raison de la simplification des processus et de la rapidité. Par exemple, certains projets ont rapidement accédé au marché boursier américain par le biais d'une introduction en bourse par un intermédiaire, évitant ainsi le processus complexe de l'IPO, tout en renforçant également leur flexibilité.

Un autre chemin digne d'intérêt est l'introduction directe. Une plateforme d'échange de premier plan a choisi la méthode d'introduction directe, renonçant à un nouveau financement pour se concentrer sur l'établissement de la liquidité et des voies de sortie pour les actionnaires. Ce modèle convient aux entreprises de type licorne qui ont une forte rentabilité, une grande notoriété de marque et une faible dépendance au financement.

L'amélioration de l'environnement réglementaire américain facilite le chiffrement des introductions en bourse, mais certains mettent en garde contre une possible répétition de l'histoire.

Le chiffrement de la capitalisation entre dans une phase rapide, et derrière cette vague d'introductions en bourse se trouve une amélioration significative de l'environnement réglementaire aux États-Unis. Des rapports indiquent que des banquiers d'investissement des plus grandes institutions de Wall Street ont rencontré des dirigeants de sociétés de chiffrement, espérant obtenir des opportunités d'introduction en bourse pour ces entreprises.

Les professionnels de l'industrie estiment que c'est le moment idéal pour les entreprises de chiffrement de s'introduire en bourse, pour deux raisons clés : d'une part, les actions liées au chiffrement affichent de solides performances à Wall Street, d'autre part, avec le changement de position politique, l'environnement réglementaire s'améliore.

Une grande banque d'investissement a également indiqué dans un récent rapport que, sous l'influence de l'avancement de la législation sur les stablecoins aux États-Unis, l'environnement de régulation du chiffrement aux États-Unis devrait continuer à s'améliorer, incitant ainsi davantage d'entreprises de chiffrement à rechercher des introductions en bourse (IPO). Depuis le début de l'année, le nombre d'IPO d'entreprises de chiffrement a déjà égalé le niveau du marché haussier de 2021.

Il y a des opinions selon lesquelles les projets de chiffrement devraient établir des outils de négociation en étant cotés sur le Nasdaq, afin d'attirer des investisseurs traditionnels et de les transformer en détenteurs de jetons à long terme en vendant des actions, ce qui contribuerait au développement du marché du chiffrement.

Cependant, certains experts de l'industrie mettent en garde que le secteur du chiffrement passe d'une frénésie d'ICO en 2017 à une frénésie d'IPO entre 2025 et 2027. Cette vague pourrait se terminer de manière similaire à un grand IPO historique, attirant une quantité considérable de capital fiat mais affichant de mauvaises performances après son ouverture. Pour les nouveaux émetteurs de stablecoins sans soutien de canaux, même en cas de cotation réussie, il sera difficile de maintenir une valorisation élevée, et ils risquent de finir par se retrouver à zéro.