Nouvelle politique sur les stablecoins à Hong Kong : opportunités et défis pour les entrepreneurs

Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur la réglementation des jetons, marquant le début d'une nouvelle ère de régulation des stablecoins. Cette initiative a suscité des débats animés dans l'industrie des cryptomonnaies, avec des réactions variées. Certains estiment que les petits acteurs perdront des opportunités, tandis que d'autres sont optimistes quant au domaine émergent de la finance de paiement (PayFi). Cependant, les véritables vétérans de l'industrie restent calmes, comprenant que cela ne fait que commencer de nouvelles règles du jeu. Lorsque les grandes institutions d'émission de stablecoins commenceront à demander une "identité hongkongaise", une restructuration de la richesse autour de l'écosystème des stablecoins ne fera que commencer.

Pour les entrepreneurs, il est important de se concentrer sur les opportunités en dehors de la concurrence entre les géants. Dans ce marché émergent, de nombreuses nouvelles pistes apparaissent, attendant des entrepreneurs visionnaires pour les explorer.

Émission de stablecoin : un "jeu payant" à haute barrière d'entrée

Tout d'abord, il est important de préciser que si vous envisagez encore de "devenir riche rapidement en émettant des stablecoins à Hong Kong", il est préférable d'abandonner cette idée au plus vite. Ce domaine est devenu "le jeu exclusif des joueurs d'actifs lourds", les difficultés spécifiques se manifestant dans les aspects suivants :

1. Avantages des pionniers de l'espace de régulation

Le programme de sandbox réglementaire de l'Autorité monétaire de Hong Kong a commencé à cultiver un groupe de projets "élites" il y a deux ans, ces projets étant déjà bien préparés en matière de développement de systèmes, de processus de conformité et de contrôle des risques. Pour les nouveaux entrants, cet écart est difficile à combler.

2. Exigences financières strictes

Le règlement exige que les émetteurs disposent de "ressources financières suffisantes". Par exemple, le capital social doit être d'au moins 25 millions de HKD et il faut également prouver une capacité à réaliser des bénéfices de manière continue. Cette exigence exclut directement la plupart des entrepreneurs de base.

3. Exigences strictes en matière de réglementation et de transparence

Les nouvelles régulations exigent que les actifs de réserve soient entièrement équivalents à 100 % et qu'ils ne puissent être investis que dans des actifs à haute liquidité. De plus, il est requis que les institutions de garde et les émetteurs soient strictement séparés, et que les audits soient en temps réel et transparents. Cela signifie que chaque transaction est sous une surveillance réglementaire étroite.

4. Risque politique

Les stablecoins impliquent la souveraineté monétaire, le gouvernement de Hong Kong sera donc très prudent lors de l'octroi de licences. La politique peut être ajustée à tout moment, cette incertitude représente un risque énorme pour les petites équipes.

Nouvelles opportunités pour les entrepreneurs : cinq pistes clés

Bien que le seuil pour émettre directement des stablecoins soit très élevé, il existe encore de nombreuses opportunités dans les domaines de services autour de l'écosystème des stablecoins. Voici cinq pistes à fort potentiel :

1. Infrastructure PayFi

C'est le champ de bataille principal pour les petites et moyennes équipes, axé sur le développement de systèmes de paiement et de règlement soutenant la circulation des stablecoins. Les opportunités spécifiques incluent :

• Paiement transfrontalier : fournir aux entreprises de commerce extérieur des services de transfert transfrontalier rapides et à faible coût.
• Règlement des commerçants : fournir aux détaillants des solutions de règlement en temps réel avec des stablecoins.
• Liquidation multi-chaînes : développement de solutions de paiement inter-chaînes, connectant des stablecoins sur différentes blockchains.

2. Fournisseur de services conforme

Avec le renforcement de la réglementation, la demande de services de conformité a explosé. Les principales opportunités incluent :

• Outils de lutte contre le blanchiment d'argent : développement d'un système de surveillance des transactions sur la chaîne et d'identification des risques.
• Services d'audit : fournir un audit des réserves pour les émetteurs de stablecoin.
• Technologie de régulation (RegTech) : développement d'outils automatisés pour la génération de rapports de conformité.

3. Service de pont inter-chaînes

Le développement de l'écosystème multichaîne a entraîné une énorme demande de solutions interchaînes, en particulier dans les domaines des paiements d'entreprise et de la DeFi. L'accent est mis sur le développement de solutions interchaînes sécurisées, efficaces et à faible coût.

4. Gestion des actifs en stablecoin

Fournir des services à valeur ajoutée aux utilisateurs de stablecoin, les principales orientations incluent :

• Intégration des protocoles DeFi : aide les utilisateurs à obtenir des intérêts sur les prêts.
• Investissement en actifs réels (RWA) : développement de produits tokenisés pour des actifs traditionnels tels que les obligations d'État et l'immobilier.

5. Gestion des actifs de réserve

Fournir des services de gestion d'actifs professionnels aux émetteurs de stablecoin, y compris :

• Custodie d'actifs
• Audit et évaluation
• Stratégies d'investissement et gestion des risques

Conclusion

L'adoption des réglementations sur les stablecoins à Hong Kong marque une nouvelle étape dans la régulation mondiale des stablecoins. Bien que le seuil d'émission directe de stablecoins soit très élevé, de nombreux domaines de services autour de l'écosystème des stablecoins restent pleins d'opportunités. Les entrepreneurs avisés devraient se concentrer sur ces niches émergentes, développer des services innovants sur la base de la conformité, afin de se tailler une place dans ce marché en rapide évolution.