Tendance des demandes d'ETF sur les alts : opportunités et défis coexistent

Récemment, le marché des cryptomonnaies a montré des tendances intéressantes. Bien que le prix du Bitcoin ait subi une correction, l'Ethereum a inversé la tendance en dépassant la barre des 3600 dollars. Plusieurs secteurs tels que Defi et Layer2 connaissent également une hausse généralisée, et le marché des alts semble renaître. Cela contraste fortement avec la situation d'il y a quelques jours, lorsque le Bitcoin était proche du sommet de 100 000 dollars, tandis que le marché des alts était en pleine détresse.

Dans ce contexte de marché, l'attention de Wall Street commence à se tourner vers les ETF alts. Avec un soutien réglementaire sans précédent, cette initiative insuffle un peu de vitalité à un marché des alts qui était resté silencieux depuis longtemps.

Récemment, le Bitcoin a atteint un sommet de 99 000 $, mais la réaction de la communauté a été exceptionnellement calme. Dans ce marché haussier dirigé par des institutions, la plupart des participants n'ont pas obtenu les bénéfices escomptés. Au contraire, les alts qu'ils détiennent sont continuellement siphonnés par le Bitcoin, affichant une tendance à la baisse. Cela contraste fortement avec la publicité flamboyante du marché haussier, laissant les participants dans un certain désespoir.

L'Ethereum, en tant que jeton reconnu et principal, n'a pas non plus donné satisfaction. Le taux de change entre l'ETH et le BTC a constamment diminué au cours de l'année, passant de 0,053 à un minimum de 0,032, jusqu'à ce qu'il commence à rebondir récemment. Les performances des autres jetons sont encore moins idéales.

Cependant, récemment, le marché des alts semble commencer à se redresser. Les jetons tels que SOL, XRP, LTC et Link ont été les premiers à démarrer, le volume quotidien des transactions sur le DEX de Solana dépassant 6 milliards de dollars, tandis que le XRP a atteint un sommet de 1,63 dollar. L'Ethereum a même fortement dépassé les 3600 dollars, entraînant une hausse généralisée des alts, avec une augmentation de 8,47 % dans le secteur Defi sur 24 heures.

Cette vague d'altcoins a augmenté, en plus de l'optimisme du marché haussier, le rôle de Wall Street est indéniable. L'ETF en est la manifestation la plus évidente.

En retraçant l'origine de ce cycle haussier, le lancement de 11 ETF sur le jeton Bitcoin a déclenché une frénésie sur le marché. L'implication de plusieurs géants de Wall Street a accéléré le processus de mainstream du Bitcoin, réduisant considérablement les barrières à l'entrée sur le marché. À l'époque, les ETF sur le jeton Bitcoin et Ethereum ont été approuvés successivement, et le marché a commencé à spéculer sur le prochain jeton susceptible d'être approuvé. Compte tenu de la capitalisation boursière et des facteurs de capital, Solana a un temps été le candidat le plus plébiscité.

Fin juin, plusieurs géants de la gestion d'actifs ont successivement soumis des demandes d'ETF Solana à la SEC. Cependant, l'attitude ferme de la SEC a rapidement refroidi l'enthousiasme pour les ETF alts. En août, des rumeurs ont circulé sur le retrait de deux demandes potentielles d'ETF Solana, les analystes estimant qu'un passage était improbable.

Mais aujourd'hui, l'environnement du marché a considérablement changé. Le 22 novembre, les demandes d'inscription de quatre ETF liés à Solana ont été soumises à nouveau. Ces ETF sont initiés par différentes institutions et sont classés comme "parts de fiducie basées sur des marchandises". Si la SEC accepte officiellement, la date limite d'approbation finale est prévue pour début août 2025.

Ce n'est pas seulement Solana, d'autres ETF d'alts sont également en préparation. Au cours du dernier mois, plusieurs sociétés d'investissement en cryptomonnaies ont soumis des demandes d'ETF au comptant pour des jetons tels que XRP, Litecoin et HBAR auprès de la SEC. Il est rapporté que certaines institutions tentent également de soumettre des demandes d'ETF pour ADA ou AVAX.

L'émergence de ces ETF d'alts a suscité de larges discussions. Bien qu'il reste encore un certain chemin avant que les fonds n'entrent réellement, le marché commence déjà à s'enflammer, et l'époque sauvage des ETF de crypto semble sur le point d'arriver.

D'un point de vue objectif, l'approbation des ETF spot pour les cryptomonnaies doit généralement répondre à deux exigences implicites : premièrement, ne pas être clairement qualifié de titres par la SEC ; deuxièmement, il doit y avoir des indicateurs précurseurs prouvant la stabilité et l'absence de manipulation du marché, la caractéristique typique étant que les jetons peuvent être échangés sur le CME. Actuellement, à part le Bitcoin et l'Ethereum, il semble qu'aucune autre cryptomonnaie ne réponde complètement à ces critères.

Néanmoins, le marché reste optimiste quant à l'approbation des ETF pour SOL, XRP, etc. Plusieurs experts en analyse d'ETF prévoient que le délai d'approbation de ces ETF pourrait être prolongé jusqu'à la fin de 2025, mais la probabilité d'approbation est assez élevée.

Derrière l'optimisme se cache un potentiel changement dans l'environnement réglementaire. Le président actuel de la SEC quittera ses fonctions en janvier 2025, ce qui pourrait offrir de nouvelles opportunités de réglementation pour l'industrie de la crypto. Des rumeurs circulent selon lesquelles le nouveau gouvernement pourrait élargir les pouvoirs de la CFTC en matière de réglementation des actifs numériques, ce qui pourrait atténuer la qualification des actifs crypto en tant que titres.

D'un point de vue plus large, plusieurs membres importants du nouveau gouvernement sont des partisans des cryptomonnaies, et certains détiennent même directement des cryptomonnaies. Cela préfigure une tendance éventuelle à la réglementation des cryptomonnaies moins stricte, avec l'espoir d'établir un cadre réglementaire complet pour les actifs cryptographiques au cours du mandat de ce gouvernement.

En plus de la réglementation, certaines entreprises s'orientent également activement vers le domaine des cryptomonnaies. Selon des informations du marché, une certaine société de technologie médiatique est en pourparlers pour acquérir une plateforme d'échange de cryptomonnaies et a soumis une demande de service de paiement en cryptomonnaie. Ces mouvements reflètent indirectement une attitude positive envers l'industrie des cryptomonnaies.

C'est justement en raison des facteurs mentionnés ci-dessus que le marché ravive l'espoir pour les ETFs d'alts. Avec le changement de président de la SEC, les controverses sur les titres liés aux alts devraient s'atténuer, établissant une base préliminaire pour la réalisation des ETFs.

Même si l'avenir des ETF de jetons altcoin n'est pas encore clair, Wall Street n'est pas prête à abandonner ce vaste marché de plus de 30 000 milliards de dollars. Les institutions traditionnelles construisent de nouveaux produits d'investissement et instruments dérivés autour des actifs cryptographiques afin que les investisseurs puissent intégrer les actifs cryptographiques dans leur portefeuille.

Certains fournisseurs d'indices ont déclaré que les investisseurs institutionnels, en plus d'établir une exposition directe via un ETF Bitcoin au comptant, chercheront également à personnaliser leur exposition à cette catégorie d'actifs par le biais de produits supplémentaires. Ces produits incluent des produits de futures sur matières premières liés aux cryptomonnaies qui génèrent des rendements, ainsi que des produits offrant une protection à la baisse par le biais d'options.

À long terme, avec l'assouplissement de la réglementation et l'augmentation de l'intérêt des investisseurs, l'approfondissement de la recherche sur les actifs cryptographiques par les institutions deviendra une tendance inévitable. Du côté des produits, les institutions ne seront plus limitées au bitcoin et à l'ethereum, la productisation et la normalisation des actifs cryptographiques devraient être renforcées, et des produits dérivés connexes pourraient connaître une explosion. Cela offrira aux investisseurs davantage de voies pour investir dans des produits liés aux cryptomonnaies.

Les produits ETF existants pourraient également bénéficier de cette tendance. Prenons l'exemple de l'ETF sur l'Ethereum au comptant, dont les flux de capitaux ont toujours été inférieurs à ceux de l'ETF sur le Bitcoin. Une partie de cette raison est due aux limitations de la fonction de staking de l'Ethereum, ce qui a affaibli l'enthousiasme des investisseurs. Cependant, avec l'évolution de l'attitude des régulateurs, l'ETF sur l'Ethereum au comptant pourrait à l'avenir intégrer des fonctions de staking, augmentant ainsi son attractivité.

Cependant, le lancement de l'ETF ne signifie pas que des fonds vont nécessairement affluer en masse. Même l'attractivité de l'Ethereum pour le capital traditionnel reste relativement limitée, sans parler des autres alts. Certaines grandes sociétés de gestion d'actifs ont déjà déclaré qu'elles s'intéressaient peu aux produits cryptographiques en dehors du Bitcoin et de l'Ethereum.

Néanmoins, les discussions autour des ETF alts ont déjà commencé, ce qui ne manquera pas d'injecter une dose de dynamisme dans un marché des alts qui stagnait depuis longtemps. Quelles que soient les avancées des approbations par la suite, cette vague d'engouement apporte de nouvelles opportunités et défis au marché des alts.