Réinflation : La monétisation en Chine va bientôt commencer

La Chine fait face au plus grave défi économique depuis l'ouverture de ses réformes. Avec l'éclatement de la bulle immobilière, l'économie chinoise est plongée dans une crise de déflation. Pour relancer l'économie, Pékin se prépare à lancer un traitement monétisé à grande échelle.

L'éclatement de la bulle immobilière

En 2020, le gouvernement chinois a mis en place la politique des "trois lignes rouges" pour limiter le financement des promoteurs immobiliers. Cela marque la détermination du gouvernement chinois à mettre fin à des décennies de bulle immobilière. Le secteur immobilier est crucial pour l'économie chinoise, représentant 25 à 30 % du PIB. Avec l'effondrement du marché immobilier, l'ensemble de l'économie a subi un coup sévère.

La baisse des prix de l'immobilier a entraîné une diminution de la richesse des ménages ordinaires et une réduction significative des dépenses de consommation. Les promoteurs immobiliers ont arrêté la construction de nouveaux projets, et toute la chaîne industrielle concernée a été touchée. Les gouvernements locaux ont perdu cette principale source de revenus fiscaux qu'est la vente de terrains, ce qui a accru la pression sur la dette. Le taux de prêts non performants des banques a grimpé en flèche, et l'ensemble du système financier fait face à un risque systémique.

Pression déflationniste accrue

Avec l'effondrement du marché immobilier, l'économie chinoise est confrontée à une grave pression déflationniste :

• L'indice des prix à la consommation (CPI) a enregistré une croissance négative pendant 3 mois consécutifs.
• L'indice des prix à la production ( PPI ) a enregistré une croissance négative pendant 12 mois consécutifs.
• La croissance économique a chuté à son niveau le plus bas en 30 ans.
• Le taux de chômage des jeunes a grimpé à plus de 20 %
• Le taux d'utilisation de la capacité de production dans l'industrie manufacturière est inférieur à 75%

La pression déflationniste a aggravé le fardeau de la dette, les entreprises et les ménages désendettent, et l'ensemble de l'économie est plongé dans un cercle vicieux.

La monétisation des soins de santé va bientôt commencer

Face à la situation économique grave, le gouvernement chinois se prépare à lancer un traitement monétisé à grande échelle. Récemment, plusieurs signes indiquent que la Chine s'apprête à commencer un assouplissement quantitatif :

1. La Banque populaire de Chine a intégré la négociation des obligations d'État dans son éventail d'outils de politique monétaire.
2. Augmenter la détention d'obligations des gouvernements locaux, passant de 15 000 milliards à 46 000 milliards depuis août.
3. Réduction du taux de réserve obligatoire et du taux d'intérêt du marché des prêts
4. Indiquer aux banques d'élargir leur octroi de crédits, en particulier pour le secteur immobilier.
5. Redémarrer la politique des "trois zones", assouplir la responsabilité des fonctionnaires

Ces politiques vont toutes dans le même sens : la Chine se prépare à une expansion significative de l'offre monétaire, en utilisant l'assouplissement quantitatif et l'expansion du crédit pour lutter contre les pressions déflationnistes.

Impact sur le bitcoin

Avec la Chine qui lance une thérapie monétisée, une grande quantité de nouveaux renminbis va affluer sur le marché. Cela entraînera une augmentation des prix des actifs, en particulier des actifs rares. Le bitcoin, en tant qu'actif rare mondial, est très susceptible de devenir le choix privilégié des investisseurs chinois pour se couvrir contre l'inflation.

Bien que la Chine ait interdit les échanges de bitcoins, le commerce de gré à gré reste actif. Avec un assouplissement monétaire accru, il est très probable que les investisseurs chinois augmentent leur allocation en bitcoins. Cela pourrait entraîner une forte hausse du prix du bitcoin.

Cependant, ce processus prend du temps. Actuellement, les investisseurs chinois peuvent être plus enclins à acheter des A-shares et des biens immobiliers sous-évalués. Mais à mesure que les effets de la thérapie monétisée se manifestent progressivement, l'attrait du Bitcoin augmentera. Dans les mois à venir, nous devons suivre de près l'évolution de la politique monétaire en Chine et son impact sur le marché du Bitcoin.