Nouveau paysage réglementaire Web3 à Singapour : transformations et défis sous le cadre DTSP

Résumé

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à son environnement réglementaire flexible, se voyant qualifié de "Delaware asiatique". Cependant, l'augmentation des sociétés fictives et la faillite de certaines entreprises en vue ont révélé les insuffisances du système réglementaire actuel.

En 2025, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) mettra en œuvre un cadre pour les fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP). À ce moment-là, toutes les entreprises offrant des services d'actifs numériques à Singapour devront obtenir une licence, et l'enregistrement seul ne suffira plus pour mener des activités liées aux actifs numériques.

Bien que Singapour continue de soutenir l'innovation, la réglementation s'est clairement renforcée. Le gouvernement impose aux entreprises une plus grande responsabilité et des exigences de conformité. Les entreprises Web3 à Singapour doivent développer des capacités opérationnelles substantielles ou envisager de déplacer leurs activités vers d'autres juridictions.

1. Évolution de l'environnement réglementaire à Singapour

Pendant longtemps, Singapour a attiré les entreprises du monde entier grâce à ses réglementations claires, ses faibles taux d'imposition des entreprises et son processus d'enregistrement pratique. Cet environnement commercial favorable est naturellement devenu un choix idéal pour les entreprises Web3. La MAS a reconnu plus tôt le potentiel de croissance des cryptomonnaies et a activement élaboré un cadre réglementaire, offrant un espace aux entreprises Web3 pour opérer au sein du système existant.

MAS a promulgé la "Loi sur les services de paiement" (PSA), intégrant les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair, et a lancé un environnement réglementaire contrôlé, permettant aux entreprises d'expérimenter de nouveaux modèles commerciaux sous certaines conditions. Ces mesures ont réduit l'incertitude du marché précoce, faisant de Singapour un centre de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction politique de Singapour a changé. La MAS a progressivement resserré les normes de réglementation et révisé le cadre. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des demandes de permis, qui dépassent 500, est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a considérablement relevé les normes d'approbation et a adopté des mesures de gestion des risques plus strictes avec des capacités réglementaires limitées.

2. Cadre DTSP : Contexte et évolutions

2.1 Contexte de resserrement de la réglementation

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à des réglementations flexibles et à des sandbox. Cependant, les limites du système existant commencent à se manifester. Un problème clé est le modèle des "sociétés fantômes", où les entreprises s'enregistrent à Singapour mais opèrent réellement à l'étranger, exploitant les lacunes réglementaires de la Loi sur les services de paiement (PSA).

Cette structure rend difficile l'application des lois sur le blanchiment d'argent ( AML ) et le financement du terrorisme ( CFT ). Le Groupe d'action financière ( FATF ) a averti que l'incohérence entre le lieu d'enregistrement et le lieu d'exploitation entraîne des vulnérabilités réglementaires mondiales. La faillite de certaines entreprises très médiatisées en 2022 a rendu ces problèmes réels, entraînant d'énormes pertes et nuisant à la réputation réglementaire de Singapour.

2.2 Changements clés et impacts de la réglementation DTSP

L'MAS mettra en œuvre de nouvelles réglementations DTSP à partir du 30 juin 2025, relevant de la Loi sur les services financiers et les marchés (FSMA 2022). La nouvelle réglementation vise à remédier aux limites du PSA. Le cadre DTSP exige que toutes les entreprises d'actifs numériques basées à Singapour ou exerçant des activités à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il ne délivrerait pas de licences aux entreprises qui n'ont pas de base d'activité substantielle. Les entreprises qui ne répondent pas aux exigences d'ici le 30 juin 2025 doivent cesser immédiatement leurs opérations. Cela ne constitue pas seulement une mesure d'application temporaire, mais représente également un signal du passage à long terme de Singapour vers un centre financier numérique axé sur la confiance.

3. Redéfinition du champ de régulation dans le cadre du DTSP

Le cadre DTSP exige que les opérateurs de services de tokens numériques à Singapour se conforment à des exigences réglementaires plus claires. La MAS exige que toute entreprise considérée comme "basée à Singapour" obtienne une licence, peu importe la localisation de ses utilisateurs ou la structure de son organisation.

Les exemples clés incluent : des entreprises enregistrées à Singapour mais opérant entièrement à l'étranger ; ainsi que des entreprises enregistrées à l'étranger mais dont les fonctions principales se trouvent à Singapour. Même les résidents de Singapour participant de manière continue à des projets peuvent être soumis aux exigences du DTSP.

Ces changements élargissent non seulement le champ d'application de la réglementation, mais exigent également que les opérateurs disposent de capacités opérationnelles substantielles, y compris la LBC, le LBC, la gestion des risques technologiques et le contrôle interne. Les opérateurs doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et s'ils peuvent maintenir leurs activités dans le nouveau cadre.

4. Résumé

La réglementation DTSP de Singapour montre un changement d'attitude des régulateurs envers l'industrie de la cryptographie. La MAS passe d'une politique flexible à l'imposition de responsabilités claires aux entités ayant Singapour comme base d'opérations. Les opérateurs doivent fondamentalement ajuster leurs opérations à Singapour.

Les entreprises qui ne peuvent pas satisfaire aux nouvelles normes réglementaires pourraient être confrontées au choix d'ajuster leur cadre opérationnel ou de déplacer leur base d'opérations. Cependant, d'autres juridictions ont également des exigences similaires, les entreprises devraient considérer le déménagement comme une décision stratégique, en tenant compte de l'intensité de la réglementation, des modalités de réglementation et des coûts d'exploitation.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait créer des barrières à l'entrée à court terme, mais il indique également que le marché sera reconstruit autour d'opérateurs ayant une responsabilité et une transparence suffisantes. L'efficacité de ce système dépend de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. L'interaction future entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut être reconnu comme un environnement commercial stable et fiable.