Analyse approfondie des raisons sous-jacentes des fluctuations actuelles du marché des cryptomonnaies : l'anxiété de la hausse de la valeur après le nouveau sommet du BTC

Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes fluctuations, le prix du BTC variant largement entre $94000 et $101000. Les deux raisons principales de cette situation sont.

Tout d'abord, le 10 décembre, Microsoft a rejeté la "proposition budgétaire Bitcoin" lors de son assemblée annuelle des actionnaires. Cette proposition a été formulée par un think tank conservateur, suggérant que Microsoft investisse 1 % de ses actifs totaux dans le BTC comme un moyen potentiel de couverture contre l'inflation. Bien que le marché nourrisse certains espoirs à cet égard, le conseil d'administration a finalement rejeté cette proposition.

Avec le rejet officiel de la proposition, le prix du BTC a chuté à un moment donné à $94000, puis a rapidement rebondi. Le degré de volatilité des prix déclenché par cet événement montre que le marché actuel est dans un état d'anxiété. Le point d'anxiété porte sur la source de la nouvelle hausse de la capitalisation boursière du BTC après avoir franchi des sommets historiques.

Récemment, des signes indiquent que certaines figures clés du domaine du chiffrement utilisent l'effet de richesse d'une certaine entreprise pour promouvoir une stratégie financière consistant à allouer du BTC dans le bilan de davantage d'entreprises cotées, afin de lutter contre l'inflation et d'obtenir des résultats de hausse, ce qui augmenterait le taux d'adoption du BTC. Alors, cette stratégie peut-elle réussir ?

Le long chemin du Bitcoin en tant que substitut de l'or

Tout d'abord, analysons si l'utilisation du BTC pour lutter contre l'inflation est valable à court terme. Lorsque l'on parle de lutte contre l'inflation, on pense d'abord à l'or. Alors, le BTC peut-il devenir un substitut à l'or, et devenir un actif de réserve de valeur à large échelle dans le monde ?

Cette question a toujours été au cœur des discussions sur la valeur du Bitcoin. De nombreux arguments ont été avancés sur la similitude des attributs intrinsèques des actifs. Cependant, ce que je tiens à souligner, c'est combien de temps il faudra pour réaliser cette vision, ou si cette vision peut soutenir l'évaluation actuelle du Bitcoin. Ma réponse est qu'il sera difficile de l'atteindre dans un avenir prévisible, soit dans les quatre prochaines années ou à court et moyen terme, donc l'utiliser comme stratégie de promotion à court terme n'est pas très attrayant.

Voyons comment l'or a évolué pour atteindre sa position actuelle. En tant que métal précieux, l'or a toujours été considéré comme un objet de valeur par toutes les civilisations, ayant une universalité. Les raisons fondamentales sont les suivantes :

1. Un éclat évident et une excellente ductilité en font un important objet de décoration.
2. La rareté confère des attributs financiers, ce qui en fait facilement un symbole de classe.
3. La large répartition mondiale et la faible difficulté d'extraction permettent une diffusion culturelle de sa valeur plus étendue.

Ces attributs ont permis à l'or de jouer le rôle de monnaie dans la civilisation humaine, et sa valeur intrinsèque est ainsi devenue solide. Même après l'abandon de l'étalon-or par les monnaies souveraines, le prix de l'or suit toujours essentiellement une tendance de croissance à long terme, reflétant assez bien la situation du pouvoir d'achat de la monnaie réelle.

Cependant, il n'est pas réaliste que le BTC remplace l'or dans un avenir proche. Les principales raisons sont deux :

1. La proposition de valeur du Bitcoin est descendante : son extraction nécessite de s'appuyer sur l'électricité et l'efficacité de calcul, ce qui reflète le niveau d'industrialisation et de technologie d'un pays. L'acquisition de Bitcoin ne peut plus être réalisée uniquement avec un PC personnel, sa distribution sera donc nécessairement concentrée dans quelques régions. Cela a un impact négatif sur l'efficacité de la diffusion de la proposition de valeur.

2. Recul de la mondialisation et défi à l'hégémonie du dollar : Avec la mise en œuvre de certaines politiques, la mondialisation pourrait subir un coup dur, affectant directement la position du dollar en tant qu'instrument de règlement commercial mondial. Cette tendance à la "dédollarisation" pourrait affecter la demande mondiale pour le dollar à court terme. En tant qu'actif principalement libellé en dollars, le coût d'acquisition du BTC pourrait augmenter, rendant plus difficile la promotion de sa valeur.

Ces deux points se manifestent principalement par la forte volatilité du prix du BTC. À court terme, sa valeur augmente rapidement, reposant principalement sur l'augmentation de la valeur spéculative, et non sur le renforcement de l'influence de sa proposition de valeur. Par conséquent, ses fluctuations de prix correspondent davantage aux caractéristiques des biens spéculatifs, présentant une forte volatilité.

Néanmoins, en raison de la rareté du BTC, si le dollar continue d'être émis en excès, tous les biens libellés en dollars pourraient avoir une certaine résistance à l'inflation. Cependant, cette résistance à l'inflation n'est pas suffisante pour conférer au BTC une plus grande compétitivité en tant que réserve de valeur par rapport à l'or à court terme.

Ainsi, se concentrer sur la lutte contre l'inflation en tant que priorité de promotion à court terme n'est pas suffisant pour attirer des clients "professionnels" à choisir de configurer le BTC plutôt que l'or. Leur bilan sera face à une volatilité extrêmement élevée, une volatilité qui sera difficile à changer à court terme. On s'attend à ce que, dans un avenir proche, les grandes entreprises cotées en bourse dont le développement commercial est solide ne choisissent pas de manière agressive de configurer le BTC pour faire face à l'inflation.

Le Bitcoin pourrait devenir le noyau de la croissance économique dans le nouveau cycle politico-économique.

Discutons maintenant du deuxième point : certaines sociétés cotées en bourse, dont la croissance est faible, parviennent à réaliser une hausse de leurs revenus globaux grâce à l'allocation de BTC, ce qui propulse leur capitalisation boursière. Cette stratégie financière peut-elle être reconnue plus largement ? Je pense que c'est le cœur du jugement sur la capacité du BTC à obtenir une nouvelle hausse de valeur à court et moyen terme, et cela peut être relativement facile à réaliser à court terme. Dans ce processus, le BTC pourrait prendre le relais de l'IA et devenir le noyau qui propulse la croissance économique américaine dans le nouveau cycle économique.

La stratégie réussie de certaines entreprises est de transformer l'appréciation du BTC en croissance des revenus de l'entreprise, ce qui augmente par la suite la capitalisation boursière de l'entreprise. Cela présente effectivement un attrait fort pour certaines entreprises en difficulté de croissance. De nombreuses entreprises en déclin voient rapidement leurs revenus d'activité principale diminuer et choisissent finalement d'utiliser cette stratégie pour allouer la valeur résiduelle, afin de se réserver quelques opportunités.

Regardons une donnée : l'indicateur Buffett des actions américaines. Cet indicateur peut mesurer si le marché financier reflète raisonnablement les fondamentaux, un intervalle de 75 % à 90 % est considéré comme raisonnable, et au-delà de 120 %, cela indique une surévaluation du marché boursier. Actuellement, l'indicateur Buffett des actions américaines a déjà dépassé 200 %, ce qui indique que le marché boursier américain est dans un état de surévaluation extrême. Au cours des deux dernières années, le moteur principal ayant permis au marché boursier américain d'éviter un repli dû à un resserrement de la politique monétaire est le secteur de l'IA. Cependant, alors que certains rapports financiers du troisième trimestre montrent un ralentissement de la croissance des revenus, cette hausse est manifestement insuffisante pour soutenir un tel ratio cours/bénéfice élevé, donc dans un avenir proche, le marché boursier américain sera clairement sous pression.

Dans ce contexte, il est très important d'implanter un noyau contrôlable et moteur de la croissance économique sur le marché boursier américain, et le BTC pourrait être un choix très approprié. Les "transactions de quelqu'un" qui ont récemment eu lieu dans le monde du chiffrement ont pleinement prouvé leur influence sur l'industrie. De plus, la plupart des entreprises soutenues par quelqu'un sont des entreprises traditionnelles locales, et non des entreprises technologiques, elles n'ont donc pas directement bénéficié de la vague de l'IA lors du cycle précédent.

Si les petites et moyennes entreprises américaines choisissent de allouer une certaine réserve de BTC dans leur bilan, même si leur activité principale est affectée par des facteurs externes, il pourrait suffire de promouvoir certaines politiques favorables au chiffrement pour stabiliser le marché boursier dans une certaine mesure. Cette stimulation ciblée est très efficace, pouvant même contourner la politique monétaire de la Réserve fédérale, et est moins susceptible d'être entravée par les forces établies.

Ainsi, dans le prochain cycle politico-économique américain, cette stratégie pourrait être un bon choix pour certaines équipes politiques ainsi que pour de nombreuses petites et moyennes entreprises américaines, et son processus de développement mérite d'être suivi.