La stratégie Bitcoin de Tether : de la réserve à la construction de l'écosystème

Lors de la conférence Bitcoin de 2025, le PDG d'un émetteur de stablecoins bien connu se tenait au centre de la scène, comparant Bitcoin à "Wukong" et le qualifiant de "notre ami". Cette déclaration chargée d'émotion résume en réalité l'essence même de la stratégie centrale de l'entreprise. En tant que force motrice derrière le plus grand stablecoin au monde, cette entreprise adopte une posture de constructeur, s'immergeant dans de multiples aspects de l'écosystème Bitcoin, allant de l'allocation d'actifs de réserve aux activités minières, en passant par les investissements écologiques et la construction d'infrastructures, infiltrant ainsi le système nerveux de la nouvelle ordre financier mondial.

Cependant, c'est justement en raison de la profonde implication de l'entreprise dans le système Bitcoin que ses actions suscitent de plus en plus de doutes, certains accusant celle-ci de faire artificiellement grimper le prix du Bitcoin en augmentant constamment l'émission de jetons stables, construisant ainsi une "bulle fermée" alimentée par des réserves de Bitcoin, soutenue par de l'or et l'émission de jetons stables.

La stratégie de réserve de Bitcoin suscite des controverses

Depuis mai 2023, cette entreprise de stablecoins a annoncé qu'elle allouerait régulièrement jusqu'à 15 % de son bénéfice net réalisé à l'achat de Bitcoin. L'entreprise prévoit que la quantité actuelle et future de Bitcoin dans ses réserves ne dépassera pas le tampon de capital des actionnaires, et elle renforcera encore ses réserves et diversifiera ses réserves. Au premier trimestre 2025, l'entreprise détient des Bitcoin d'une valeur d'environ 7,66 milliards de dollars, en forte hausse par rapport au trimestre précédent.

Le mécanisme de réserve à double roue "or + Bitcoin" est considéré par l'entreprise comme une combinaison de couverture contre les risques liés aux monnaies fiduciaires souveraines, et a apporté des retours financiers substantiels. Des cadres de l'entreprise ont récemment révélé qu'elle détient actuellement plus de 100 000 Bitcoins et plus de 50 tonnes d'or. Rien qu'en 2024, le bénéfice net de l'entreprise s'élève à 13,7 milliards de dollars, dont environ 5 milliards de dollars proviennent des investissements en or et en Bitcoin.

Cependant, un analyste en cryptomonnaies a souligné que "dépendant de l'impression constante de monnaie et de la prise en charge, cette entreprise est le seul gros acheteur du marché Bitcoin. Elle prouve sa légitimité en augmentant le prix du Bitcoin avec des stablecoins nouvellement émis, puis en vendant l'excédent et en achetant des dollars et de l'or comme réserves." Cet analyste a qualifié ce modèle de "maison de cartes ultime" et pense qu'une fois que les stablecoins seront confrontés à une réglementation ou que la demande de Bitcoin s'épuisera, tout le système pourrait être déséquilibré.

En avril de cette année, l'entreprise a conjointement lancé une coentreprise d'investissement en crypto-monnaies avec plusieurs parties, visant à créer une plateforme mondiale d'acquisition et de gestion d'actifs Bitcoin, d'une taille totale de 3 milliards de dollars. Cette plateforme est considérée dans l'industrie comme un modèle de l'agencement structurel d'une entreprise cotée en bourse bien connue. Dans cette transaction de coentreprise, cette société de stablecoin détient 42,8 % des actions de la coentreprise et 51,7 % des droits de vote, ayant ainsi le pouvoir décisionnel.

Les données sur la chaîne montrent que les réserves de Bitcoin de cette nouvelle coentreprise proviennent de la société de stablecoin, qui a récemment injecté plus de 37 000 BTC, d'une valeur proche de 4 milliards de dollars, par le biais de cinq transferts.

Construction de mines autogérées et investissements stratégiques combinés

En plus de ses réserves d'actifs, l'entreprise s'implante activement dans le domaine de l'exploitation minière de Bitcoin. Dès 2023, elle a lancé un projet d'exploitation minière de Bitcoin alimenté par des énergies renouvelables en Amérique du Sud, tirant parti des ressources locales abondantes en énergie propre (comme l'hydroélectricité et l'énergie éolienne) pour créer une base minière efficace et durable. Par la suite, elle a également participé à un programme d'énergie géothermique dans un pays, devenant ainsi un acteur capital dans la promotion de l'un des plus grands sites miniers géothermiques de Bitcoin au monde. Actuellement, l'entreprise a investi au total 500 millions de dollars dans plusieurs pays d'Amérique du Sud pour construire une base minière intégrée verticalement.

En plus de construire ses propres mines, l'entreprise s'efforce également d'étendre sa présence mondiale dans le secteur minier par le biais d'investissements et d'acquisitions. À ce jour, elle a investi dans plusieurs entreprises minières réputées, avec des activités qui couvrent l'approvisionnement en puces, la fabrication de serveurs, la construction de centres de données et même l'hébergement de puissance de calcul au niveau entreprise, devenant ainsi un levier important pour soutenir son déploiement dans l'exploitation minière de Bitcoin.

Cette année, l'entreprise a fait un pas en avant en annonçant le déploiement de sa puissance de calcul dans des pools miniers décentralisés, promouvant ainsi la construction d'infrastructures de minage de Bitcoin décentralisées. En même temps, l'entreprise prévoit de rendre son logiciel de minage de Bitcoin open source, ce qui permettra aux nouveaux mineurs d'entrer sur le marché sans avoir à dépendre de fournisseurs tiers coûteux.

Selon les dirigeants de l'entreprise lors de la conférence Bitcoin 2025, la société a investi plus de 2 milliards de dollars dans le secteur de l'énergie et des infrastructures, avec des investissements encore plus importants dans le minage de Bitcoin. Il est prévu qu'à la fin de cette année, elle devienne le plus grand mineur de Bitcoin au monde, cette prévision incluant toutes les entreprises cotées.

Approche Full Stack : De la technologie à la culture

L'entreprise poursuit sa stratégie de développement full-stack, élargissant continuellement les frontières et l'influence de l'écosystème Bitcoin.

Sur le plan technique, en plus de prendre en charge plusieurs blockchains majeures, l'entreprise émet également ses stablecoins dans le système Bitcoin via divers protocoles, et prend en charge les réseaux de sidechains Bitcoin populaires ; en ce qui concerne les outils de portefeuille, l'entreprise a lancé un portefeuille auto-hébergé, prenant en charge nativement Bitcoin et les stablecoins, permettant aux entreprises, applications, sites Web et même aux agents IA de se connecter, ce qui réduit encore le seuil d'entrée pour l'infrastructure financière Bitcoin ; dans l'écosystème de paiement, l'entreprise a fait don de projets open source pour soutenir le développement et l'optimisation continus de son processeur de paiement cryptographique open source.

Au niveau culturel et éducatif, l'entreprise introduit l'image de marque du Bitcoin dans la culture des stades européens en co-organisant un sommet avec une ville suisse et en sponsorisant un club de football local ; en même temps, grâce à un programme éducatif, elle établit des partenariats avec plusieurs universités dans le monde pour promouvoir la diffusion des connaissances sur le Bitcoin et former la prochaine génération d'autochtones du cryptographique. La coentreprise nouvellement créée se concentrera également à l'avenir sur la diffusion des connaissances liées au Bitcoin, en produisant du contenu éducatif et des médias vidéo, ainsi qu'en développant une gamme de services financiers et de conseils liés au Bitcoin.

Les cadres de l'entreprise ont déclaré lors d'une récente interview : "Pour moi, le plus important est de pouvoir contribuer à la construction d'un écosystème Bitcoin plus accessible, plus résilient et plus utile. Si je peux jouer un rôle dans les dimensions des infrastructures, de la technologie et de l'éducation, cela sera suffisant. L'histoire du Bitcoin n'a jamais été celle d'une seule personne, mais celle de la communauté mondiale engagée dans une idée - même dans les moments difficiles, même si elle n'est pas comprise, il faut continuer à construire l'avenir. Si je peux jouer un rôle pour aider davantage de personnes à rejoindre cet écosystème, leur donner des outils de souveraineté et de sécurité, ce sera ma mission mémorable."