L'impact profond de l'EIP-1559 sur l'écosystème Ethereum et l'analyse des stratégies d'adaptation des mineurs

EIP-1559 est l'une des mises à jour les plus importantes de l'histoire d'Ethereum, elle change fondamentalement la manière dont les utilisateurs enchérissent sur les transactions, ayant un impact significatif sur la capture de valeur future de l'ETH, l'expérience utilisateur et la sécurité. Cette proposition a suscité d'énormes divergences au sein de la communauté Ethereum, les voix contraires venant principalement du groupe des mineurs. À cet égard, un chercheur en cryptomonnaie a analysé cinq scénarios possibles et estime que la meilleure stratégie pour les mineurs est de soutenir le déploiement de l'EIP-1559.

Actuellement, la proposition EIP-1559 a obtenu un soutien écrasant au sein de la communauté, elle est techniquement prête et peut être intégrée à Ethereum après le hard fork de Berlin, en attente de l'évaluation des développeurs principaux. Après avoir examiné la faisabilité de diverses solutions et le coût d'opportunité, l'analyse a révélé qu'au lieu de collaborer avec les utilisateurs, toute forme de protestation radicale nuirait davantage aux bénéfices à long terme des mineurs.

D'un point de vue structurel, les mineurs ont une attitude haussière envers l'ETH et l'économie d'Ethereum. Actuellement, les revenus des mineurs proviennent principalement de trois sources : une subvention de bloc de 2 ETH par bloc et des récompenses supplémentaires pour les blocs oncles ; les frais de mise aux enchères que les utilisateurs paient pour inclure des transactions dans l'espace de bloc ; une valeur difficile à quantifier mais extrêmement élevée que les mineurs peuvent extraire, (MEV), et actuellement, la plupart des mineurs "sous-traitent" cette partie des revenus à des robots d'arbitrage.

Après l'activation de l'EIP-1559, les revenus des mineurs provenant des subventions de blocs et du MEV restent les mêmes qu'auparavant. Tant que le système n'est pas congestionné, les frais inclus seront brûlés. Lorsque la demande dépasse la limite maximale des frais de gaz, les deux parties à la transaction vont enchérir sur le prix, et les frais d'enchère finaux reviendront aux mineurs.

Pour obtenir ces récompenses, les mineurs doivent investir dans du matériel de minage, des contrats d'achat d'électricité et d'autres dépenses en capital. Ces investissements les rendent structurellement optimistes sur l'ETH et l'économie d'Ethereum, car les récompenses ne peuvent être obtenues que par le minage.

Les utilisateurs sont les acteurs principaux de l'économie Ethereum. Les trois sources de revenus des mineurs proviennent des utilisateurs ainsi que des applications et entreprises qui leur fournissent des services. Une fois la demande d'ETH générée par les utilisateurs, les mineurs le vendent en échange de devises fiat et d'autres jetons de l'écosystème Ethereum. En raison des besoins des utilisateurs en matière de transferts, de transactions et de prêts, des frais de congestion en résultent. L'utilisation des applications DeFi crée pour les mineurs des opportunités de MEV sous forme d'arbitrage de prix et d'autres possibilités.

Les utilisateurs constituent l'économie d'Ethereum, et les mineurs leur fournissent des services sous la forme de sécurité réseau. Il s'agit d'une relation transactionnelle, où les mineurs offrent ce service pour obtenir une incitation économique de la part des utilisateurs. Les utilisateurs n'ont pas d'obligation morale de payer aux mineurs plus que le coût nécessaire à la sécurité d'Ethereum. De même, les mineurs n'ont pas d'obligation morale de continuer à miner en cas de non-rentabilité.

Voici cinq analyses de scénarios possibles :

1. Mineurs restent sur l'ancienne chaîne et ne procèdent pas à la mise à niveau EIP-1559

En raison de la présence de la bombe de difficulté, cela n'est pas possible dans Ethereum. Si aucun hard fork n'est effectué pour réinitialiser la bombe de difficulté, la difficulté minière augmentera jusqu'à ce que le réseau Ethereum lui-même soit à l'arrêt. Cela rend impossible de rester sur l'ancienne chaîne, tout opposant à l'EIP-1559 paiera le même prix pour effectuer un hard fork, au moins pour retirer la bombe de difficulté.

2. Mineur crée des jetons compétitifs et copie l'état d'Ethereum

La viabilité de cette solution dépend de son coût d'opportunité. Les mineurs doivent faire un choix entre miner une nouvelle chaîne concurrente et maintenir la chaîne Ethereum existante. Cependant, la plupart des forks n'ont jamais reçu l'approbation des utilisateurs, et le coût d'opportunité est très élevé.

Étant donné la complexité de l'état d'Ethereum, cela inclut non seulement l'émission d'ETH, mais aussi des milliers de jetons, de contrats intelligents et d'applications différents. Bien que ceux-ci puissent être copiés par des forks, ils ne sont qu'un squelette sur une autre chaîne. Les forks ne peuvent pas vraiment copier ces actifs, ces jetons continueront à fonctionner sur la blockchain Ethereum EIP-1559, tandis qu'ils n'auront aucune valeur sur la chaîne forkée.

3. Mineur crée une monnaie concurrente avec un nouvel état

C'est plus réalisable que le scénario 2, d'autres forks "sans état" comme Tron et la Binance Smart Chain (BSC) l'ont prouvé. Cependant, cette approche présente également des problèmes, principalement autour de la distribution de l'offre.

Si la nouvelle chaîne décide de réinitialiser la distribution de l'approvisionnement d'ETH et de partir de zéro, elle perdra la distribution d'approvisionnement existante. Guider la nouvelle distribution d'approvisionnement nécessitera des années de forte inflation, ce qui rendra les actifs peu attrayants. Si la nouvelle chaîne copie la distribution d'ETH, alors une grande quantité de nouveaux ETH sera entre les mains d'utilisateurs potentiellement hostiles, qui pourraient utiliser ces pièces à long terme pour faire baisser les prix.

4. Mineur rejoint la nouvelle chaîne, mais empêche EIP-1559

Les mineurs peuvent influencer le basefee en contrôlant la taille des blocs, ce qui peut réduire la combustion d'ETH dans le mécanisme EIP-1559. Cependant, cette stratégie est difficile à mettre en œuvre dans la pratique, car la concurrence entre les mineurs peut rendre la stratégie inefficace. Cette stratégie ne pourrait fonctionner que si des mineurs hostiles parvenaient à éliminer la concurrence, mais cela constituerait une attaque sans précédent contre le réseau Ethereum et ses utilisateurs.

5. Mineur rejoint la nouvelle chaîne et met en œuvre avec succès l'EIP-1559

Compte tenu des résultats défavorables d'autres scénarios, la meilleure option pour les mineurs est de collaborer avec les utilisateurs. Même si les revenus peuvent diminuer sur la nouvelle chaîne, ils resteront de loin supérieurs à ce que l'on pourrait obtenir en créant une monnaie concurrente. La valeur de toute monnaie concurrente par rapport à l'ETH sera proche de zéro, sans frais de transaction dus à la congestion, et sans MEV généré par les opportunités d'arbitrage DeFi.

En résumé, collaborer avec les utilisateurs pour une mise à niveau est dans le meilleur intérêt des mineurs. Les utilisateurs n'ont pas besoin de satisfaire les demandes des mineurs, ni de faire d'autres concessions. Les mineurs doivent reconnaître que soutenir la mise en œuvre de l'EIP-1559 est la meilleure stratégie pour préserver leurs intérêts à long terme.