Développement technologique des AMM dans le domaine du Web3 ( AMM )

Dans l'industrie Web3, les produits liés à la DeFi dominent. Parmi eux, l'AMM (AMM), en tant qu'élément clé, est une force importante pour promouvoir l'innovation financière dans Web3. Cet article présentera plusieurs mises en œuvre importantes d'AMM dans l'écosystème Solana, dans l'espoir de fournir des références pour le choix des stratégies d'investissement pour les fournisseurs de liquidité (LP).

AMM ( CPMM )

CPMM est la réalisation AMM la plus basique, utilisée dans plusieurs produits. Prenons l'exemple d'un AMM basé sur un produit constant lancé par une plateforme de trading, où les quantités des deux jetons dans le pool ont un produit fixe : X * Y = k.

Lorsque l'utilisateur ajoute de la liquidité au pool, le CPMM crée automatiquement un compte associé pour le portefeuille de l'utilisateur et émet des LP Token, qui servent à prouver la part que détient ce portefeuille dans le pool. Lors du retrait de liquidité, les Token correspondants seront détruits.

Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Lors de l'opération de swap, l'état du Token Account correspondant est modifié en fonction de l'adresse de la piscine transmise, de l'adresse du jeton, etc., pour effectuer l'échange de jetons.

Le montant exact des jetons cibles pouvant être échangés est calculé à l'aide de la formule du produit constant :

Après que les quantités totales de TokenX et TokenY ont changé, leur produit doit rester constant. Par une transformation mathématique, on peut obtenir la formule de calcul pour le nombre de tokens échangés. Il convient de noter que ce calcul n'inclut pas les frais de transaction, ceux-ci ayant déjà été déduits dans la logique préalable.

Market Maker de Liquidité Concentrée ( CLMM )

CLMM est similaire à la version V3 d'un certain DEX, chaque paire de jetons ayant plusieurs niveaux de frais, permettant de créer des pools correspondants pour chaque niveau. Il hérite des concepts de tick, de niveaux de frais multiples et de liquidité concentrée.

CLMM permet aux LP de choisir une plage de prix lors de l'injection de fonds, les fonds ne seront distribués que dans la plage sélectionnée. Les LP peuvent fournir de la liquidité unilatérale, semblable à un ordre à cours limité dans la finance traditionnelle, mais doivent prendre en compte davantage de points de risque.

Pour les pools avec peu de fluctuations de prix, les LP ont tendance à choisir une plage plus petite ; pour les pools avec de fortes fluctuations, ils ont tendance à choisir une plage plus large. Cela vise à éviter autant que possible que le prix actuel s'éloigne de la plage sélectionnée, entraînant des pertes impermanentes excessives.

Bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds des LP, elle impose également des exigences plus élevées en matière de sens financier pour les LP. Les LP doivent gérer activement la liquidité, sinon des fluctuations fréquentes peuvent entraîner de graves pertes impermanentes.

Market Maker de Liquidité Dynamique ( DLMM )

DLMM est un produit AMM lancé par une certaine plateforme, faisant partie d'une variante de V3. Il introduit le concept de Bin, où le pool commence à un prix de base, chaque petit intervalle étant considéré comme un Bin. Les transactions au sein d'un même Bin bénéficient d'un glissement nul, ce qui peut considérablement augmenter le volume et le taux de réussite des transactions.

Dans le DLMM, le Bin actuellement activé contient deux jetons, tandis que les autres Bins sont répartis de chaque côté et ne contiennent qu'un seul jeton. Les variations de prix sont réalisées par le changement du Bin activé.

DLMM propose trois stratégies de liquidité :

1. Spot : Convient à la plupart des pools, c'est la stratégie la plus simple.

2. Curve : adapté aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins.

3. Bid Ask : Convient aux pools avec de grandes fluctuations de prix, nécessitant un ajustement fréquent des positions par les LP.

Dans l'ensemble, l'AMM, en tant qu'élément clé de la finance Web3, promeut le développement de la finance décentralisée grâce à des mécanismes uniques. Avec les avancées technologiques et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM devrait jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel.