Ethena : un protocole de gestion d'actifs de l'univers de la cryptomonnaie de nouvelle génération

I. Contexte de l'équipe d'Ethena et situation de financement

Les membres de l'équipe Ethena possèdent une riche expertise et une expérience pratique dans les domaines de la cryptomonnaie, de la finance et de la technologie. Le fondateur a travaillé dans un grand fonds d'investissement et a créé Ethena après l'effondrement de Luna ; d'autres membres clés ont également une expérience de travail dans des entreprises de cryptomonnaie renommées.

Selon des informations publiques, Ethena a réalisé trois tours de financement, pour un montant total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs comprennent plusieurs sociétés de capital-risque réputées. Les investisseurs d'Ethena incluent des bourses, des teneurs de marché et des institutions d'investissement issues du secteur financier traditionnel, fournissant un soutien financier et des ressources sectorielles pour le développement de ses activités.

Deux, le modèle commercial central d'Ethena

Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le jeton stable USDe et l'actif d'épargne sUSDe. La stabilité d'USDe est soutenue par des actifs cryptographiques et des positions de couverture Delta neutres correspondantes.

L'objectif d'Ethena est de connecter les fonds des trois domaines de la finance centralisée, de la finance décentralisée et de la finance traditionnelle par l'intermédiaire de l'USDe, et de fournir des rendements plus élevés aux clients en capturant les écarts de taux d'intérêt de ces trois domaines.

La création et le rachat de USDe sont effectués par des personnes morales indépendantes sur la liste blanche, nécessitant des actifs cryptographiques spécifiques comme garantie. Pour garantir la stabilité de USDe, Ethena utilise une stratégie de couverture Delta neutre automatisée pour compenser les fluctuations de prix des actifs garantis.

Les revenus de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena, y compris les intérêts sur les dépôts, les taux de financement des positions de couverture à terme et les rendements de la mise en jeu d'ETH.

USDe et sUSDe peuvent être utilisés comme garanties ou paires de trading sur plusieurs plateformes DeFi, et peuvent également être utilisés sur des échanges centralisés. De plus, Ethena a également lancé le produit iUSDe destiné aux marchés financiers traditionnels.

Trois, les innovations d'Ethena

1. Adopter une stratégie Delta neutre pour couvrir la volatilité des prix des actifs de garantie, afin d'améliorer la stabilité.

2. Comparé à d'autres projets de stablecoins, Ethena présente une efficacité capitalistique supérieure.

3. Assurer la sécurité des actifs grâce au mode de garde OES, réduisant les risques des échanges et des gardiens.

4. Fusionner la finance traditionnelle pour offrir des rendements élevés aux utilisateurs en capturant les écarts de taux d'intérêt dans différents domaines.

Quatre, l'état actuel du développement d'Ethena

USDe est actuellement le troisième plus grand stablecoin en dollars sur le marché, avec une émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Ethena est devenue une composante importante de plusieurs protocoles DeFi et construit un écosystème autour de USDe.

Cependant, Ethena fait également face à certains risques potentiels, tels que l'instabilité des rendements, le mécanisme des échanges centralisés pouvant affecter les stratégies de couverture, et les partenaires pouvant entraîner des risques de liquidité, etc.

Cinq, analyse du jeton Ethena (ENA)

La valorisation entièrement diluée du jeton ENA est d'environ 5,6 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière en circulation de 2 milliards de dollars. Les premiers investisseurs bénéficient encore de rendements significatifs. Dans les mois à venir, davantage de jetons seront débloqués, ce qui pourrait exercer une pression sur le prix à court terme.

Dans l'ensemble, le prix du jeton Ethena pourrait être sous pression à court et moyen terme, mais les activités principales du projet ont un potentiel de développement à long terme.