L'essor des transactions de créances FTX, les investisseurs recherchent une sortie rapide

La faillite de l'échange de cryptomonnaies FTX a déclenché une vague de transactions de créances. Il est rapporté que plusieurs sociétés d'investissement de renom sont en pourparlers actifs pour acquérir les créances de FTX, y compris certaines grandes sociétés de gestion d'actifs. Parallèlement, certaines institutions d'investissement plus petites ont déjà commencé à acheter des créances aux fonds spéculatifs qui espèrent sortir rapidement.

Après que FTX a demandé une protection contre la faillite le mois dernier, environ un million de créanciers restent, avec des dettes s'élevant à des milliards de dollars. Selon les documents judiciaires, les dettes des 50 premiers créanciers à elles seules dépassent 3,1 milliards de dollars. Face à une procédure de faillite qui pourrait durer des années, certains créanciers choisissent de vendre leurs créances pour récupérer rapidement une partie de leurs fonds, même si cela signifie subir d'énormes pertes.

Actuellement, le prix de transaction des créances FTX n'est qu'un pourcentage de la valeur nominale. Un professionnel du secteur a indiqué qu'il avait acquis plusieurs créances à un prix équivalant à 5-6% de la valeur nominale, avec des montants variant de 2 millions à 8 millions de dollars. Il a également révélé qu'il était en négociations avec un fonds de Singapour pour environ 100 millions de dollars de créances, ainsi qu'avec un fonds allemand pour l'acquisition de créances de 23 millions de dollars. Ces fonds demandent généralement près de 10% de la valeur nominale.

Pour les acheteurs de créances, acquérir des créances FTX nécessite une grande patience. Ils doivent attendre que la procédure de faillite soit terminée pour récupérer plus de liquidités, et ce processus peut être long et complexe. Des investisseurs expérimentés soulignent que l'évaluation de la valeur future des créances en faillite ressemble davantage à un art qu'à une science. Bien qu'il soit possible d'avoir une idée générale des actifs et des passifs disponibles par des calculs approximatifs, les rendements élevés dépendent souvent des arguments juridiques.

Certains investisseurs estiment que les tribunaux américains pourraient reconnaître les actifs des clients sous forme de fiducie en vertu de la loi britannique sur les fiducies, ce qui signifie que les créances concernées pourraient bénéficier d'un droit de paiement prioritaire. Cependant, toutes les créances ne sont pas liées aux actifs des clients. Par exemple, les créances liées aux contrats des employés d'FTX sont controversées, leur exécutoire et leur valeur étant remises en question.

Dans l'ensemble, le marché de la négociation des créances FTX est en plein essor, reflétant le double besoin des investisseurs d'un retrait rapide et de rendements potentiels. Cependant, compte tenu de la complexité de l'industrie de la cryptomonnaie et de l'incertitude des procédures de faillite, les participants doivent évaluer les risques et les opportunités avec prudence.