Les stablecoins n'ont pas atteint les véritables normes monétaires, indique un rapport de la banque des règlements internationaux.

La banque des règlements internationaux (BIS) a récemment publié son rapport annuel, examinant les innovations financières de nouvelle génération. Le rapport souligne que les actifs numériques liés aux monnaies fiduciaires n'ont pas répondu aux trois critères clés nécessaires pour devenir un pilier du système monétaire : unicité, résilience et intégrité.

La BRI indique que le rôle des innovations telles que les stablecoins dans le futur système monétaire reste flou. Bien qu'elles présentent des avantages dans certains domaines, tels que la programmabilité, un certain degré d'anonymat et un accès utilisateur pratique, elles ne répondent pas bien aux trois caractéristiques idéales d'un arrangement monétaire sain, ce qui les rend difficiles à considérer comme une composante centrale du futur système monétaire.

Le rapport reconnaît que les stablecoins ont des avantages dans certaines situations, en particulier dans le domaine des paiements transfrontaliers où ils peuvent offrir des coûts plus bas et une vitesse accrue. Cependant, par rapport aux monnaies émises par les banques centrales et aux instruments émis par le secteur privé tel que les banques commerciales, les stablecoins peuvent affaiblir la souveraineté monétaire des gouvernements et même favoriser des activités illégales, ce qui pose des risques pour le système financier mondial.

En termes spécifiques, les stablecoins présentent des défauts structurels en matière de tests de flexibilité. Prenons l'exemple de l'USDT, dont l'émission nécessite un paiement intégral à l'avance, cette "contrainte de paiement anticipé" limite sa flexibilité. De plus, les stablecoins sont généralement émis par des entités centralisées, et différents émetteurs peuvent établir des normes différentes, ne pouvant pas satisfaire aux exigences de "unicité" monétaire. Cette situation est similaire aux billets de banque privés de l'époque des banques libres aux États-Unis au 19ème siècle, où différents stablecoins peuvent être échangés à des taux différents, compromettant l'unité de la monnaie.

En ce qui concerne la promotion de l'intégrité du système monétaire, les stablecoins présentent également des problèmes significatifs. En raison du manque de normes uniformes d'identification des clients (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), il est difficile pour les stablecoins de prévenir efficacement la criminalité financière.

Malgré une attitude prudente à l'égard des stablecoins, la BRI reste optimiste quant au potentiel de la technologie des jetons. Le rapport estime qu'une plateforme de jetons centrée sur les réserves des banques centrales, la monnaie des banques commerciales et les obligations gouvernementales pourrait jeter les bases de la prochaine génération de systèmes monétaires et financiers, devenant une innovation révolutionnaire dans des domaines allant des paiements transfrontaliers aux marchés des valeurs mobilières.

Dans l'ensemble, le rapport de la BRI remet en question sérieusement l'état des stablecoins, tout en indiquant également d'éventuelles directions de développement pour l'innovation financière future. Avec l'évolution continue de la finance numérique, trouver un équilibre entre innovation et stabilité sera un défi commun pour les régulateurs et les participants du marché.