Pourquoi la saison des altcoins tarde à arriver ? Analyse de la situation du marché des cryptomonnaies

Au cours des derniers mois, les traders d'actifs cryptographiques ont attendu l'arrivée de "alt season", espérant témoigner d'une forte hausse des altcoins. Cependant, malgré les prévisions haussières du marché et les hausses temporaires, l'alt season ne s'est toujours pas manifestée.

Le Bitcoin continue de dominer le marché, amenant les partisans des altcoins à se demander : pourquoi l'alt season est-elle en retard ? Va-t-elle encore arriver ?

La domination forte du Bitcoin : position sur le marché et faveur des institutions

La domination du Bitcoin sur le marché des cryptomonnaies est récemment restée autour de 60 %, ce qui est le niveau le plus élevé depuis le marché haussier de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, principalement due à sa stabilité et à l'adoption généralisée par les institutions.

• Attention des institutions : les ETF Bitcoin récemment approuvés ont attiré d'importants flux de fonds vers le BTC, le faisant devenir un "actif refuge" sur le marché des cryptomonnaies. Les grandes institutions financières privilégient le Bitcoin, ignorant les autres altcoins.
• Effet de réduction de moitié : l'événement de réduction de moitié du Bitcoin renforce son récit de rareté, attirant des fonds qui pourraient autrement affluer vers des cryptomonnaies à risque plus élevé.

Comme l'a souligné un analyste, "les autres cryptomonnaies ont tendance à commencer à augmenter seulement après que le Bitcoin a terminé sa montée parabolique". Étant donné que le BTC continue d'atteindre de nouveaux sommets, les investisseurs n'ont pas d'incitation à se tourner vers d'autres actifs cryptographiques.

Résistance macroéconomique : resserrement de la liquidité

L'environnement macroéconomique actuel constitue une menace invisible pour l'alt season. Contrairement au marché haussier de 2020-2021 (propulsé par une politique monétaire accommodante), le marché actuel fait face à un resserrement quantitatif et à un environnement de taux d'intérêt élevés.

• Resserrement de la liquidité : le resserrement quantitatif a réduit la liquidité et l'appétit pour le risque sur les marchés financiers. D'autres cryptomonnaies, en tant qu'actifs spéculatifs, dépendent d'un excès de capital, et le manque de liquidité a conduit à un arrêt de leur développement.
• Retard de la baisse des taux : Bien que le marché s'attende à un changement de la politique monétaire, le moment de la baisse des taux reste incertain. Avant que le coût de l'emprunt ne baisse, les investisseurs ne sont pas disposés à prendre des risques sur des actifs cryptographiques à haut risque.

Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec l'abondance de liquidités observée lors de la précédente alt season.

Surabondance de cryptomonnaies : demande insuffisante

Le marché des cryptomonnaies compte plus de 15 000 types de jetons, mais la liquidité ne suit pas. De nouveaux projets émergent constamment, mais le capital total est dispersé, ce qui entraîne une dilution des rendements potentiels.

• Capital dispersé : davantage de jetons rivalisent pour une liquidité limitée, rendant difficile l'attention accordée aux projets prometteurs.
• Investir avec prudence : le risque d'investissement dans les projets de chiffrement a considérablement diminué, entraînant une grave pénurie de fonds de développement.

Cet excès d'offre a créé un marché très concurrentiel, où seuls les jetons ayant une utilité ou une popularité exceptionnelles peuvent se démarquer.

Participation des investisseurs particuliers faible

La saison des altcoins est généralement alimentée par la psychologie des investisseurs de détail qui achètent et vendent impulsivement. Cependant, la participation des investisseurs de détail est actuellement nettement inférieure aux cycles précédents.

• Émotions sociales froides : les indicateurs d'activité sur les réseaux sociaux liés au chiffrement montrent que le marché manque de l'enthousiasme des périodes de tokens populaires.
• Investir avec prudence : après l'ajustement du marché en 2022, les investisseurs particuliers sont plus enclins à choisir le bitcoin plutôt que d'autres altcoins.

Sans l'enthousiasme des petits investisseurs, les autres altcoins manquent de dynamisme pour une hausse continue.

Incertitude réglementaire : effet de double tranchant

La clarté réglementaire est essentielle pour d'autres altcoins, en particulier ceux qui pourraient être considérés comme des titres. Bien que le marché demeure optimiste quant aux perspectives réglementaires, les progrès restent lents.

• Retard d'approbation des ETF : Les demandes d'ETF pour plusieurs cryptomonnaies sont toujours en phase d'examen réglementaire. Bien que les analystes soient optimistes quant à leur approbation, le calendrier précis reste incertain.
• Réglementation DeFi et stablecoins : L'incertitude réglementaire autour des protocoles de finance décentralisée et des stablecoins freine l'innovation et entrave l'entrée des fonds institutionnels.

L'incertitude du marché persistera tant que les régulateurs n'auront pas approuvé davantage d'ETF de cryptomonnaies ou défini des règles claires.

Cycles historiques : la patience est la clé

Le marché des cryptomonnaies présente des caractéristiques cycliques, la saison des altcoins survient généralement à la dernière étape du cycle quadriennal du Bitcoin. Bien que le marché s'attende généralement à ce que la prochaine saison des altcoins arrive dans l'année à venir, des retards ne sont pas sans précédent.

• Comparaison historique : Les saisons passées des altcoins se sont produites après que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique et soit entré en phase de consolidation. Si le BTC se stabilise à un niveau élevé, les fonds pourraient finalement affluer vers d'autres cryptomonnaies.
• Taux ETH/BTC : La performance médiocre d'Ethereum par rapport à Bitcoin indique que la saison des altcoins n'a pas encore commencé. Historiquement, Ethereum a généralement conduit d'autres cryptomonnaies à la hausse, mais son taux par rapport à BTC reste proche de niveaux bas pluriannuels.

Conclusion

La saison des altcoins n'a pas disparu, elle attend simplement des conditions appropriées. La domination du Bitcoin, les pressions macroéconomiques et les obstacles réglementaires ont temporairement réprimé l'engouement pour d'autres cryptomonnaies. Cependant, l'histoire montre qu'une fois que le BTC entre dans une période de stabilité, que la liquidité revient, d'autres cryptomonnaies auront leur moment.

Actuellement, il est judicieux d'investir patiemment dans des projets ayant de solides fondamentaux - comme l'intelligence artificielle, le DeFi ou les solutions Layer-2. Comme le dit le proverbe du marché des cryptomonnaies : "Il est plus important de rester patient sur le marché que d'essayer de saisir le moment parfait."

Restez vigilant, agissez avec prudence et surveillez de près la domination du marché du Bitcoin. L'arrivée de l'alt season n'est qu'une question de temps, et non de savoir si cela se produira.